As ações de IA já atingiram o fundo após a forte correção? 4 sinais a que os traders de NAS100 devem estar atentos

Nos últimos 2 dias de trading de julho, as ações tecnológicas mundiais registaram uma recuperação impressionante. As ações de forte momentum, que anteriormente tinham sofrido perdas acentuadas, recuperaram em sessões consecutivas, lideradas pelo sector dos semicondutores. O índice KOSPI da Coreia do Sul chegou a disparar mais de 18% num único dia, enquanto as ações norte-americanas de semicondutores registaram o melhor desempenho em 2 dias desde junho. O S&P 500 recuperou a sua média móvel de 50 dias, enquanto o índice de volatilidade VIX recuou de mais de 20 para cerca de 16.

À primeira vista, o mercado parece ter recuperado a calma. Mas a verdadeira questão é: A correção das ações de IA chegou realmente ao fim ou trata-se apenas de uma recuperação técnica após uma vaga de desalavancagem?

A resposta poderá ser muito mais complexa do que uma única vela japonesa otimista de grandes dimensões.

A liquidação das ações de IA não se deve apenas aos fundamentos

Esta correção das ações de IA não resulta simplesmente da deterioração das perspetivas da indústria. Em vez disso, reflete a redução simultânea de avaliações elevadas, forte alavancagem e posicionamentos excessivamente concentrados.

Segundo informações divulgadas pelos mercados, alguns hedge funds que tinham constituído posições alavancadas em ações relacionadas com IA ficaram sob pressão de margem à medida que os preços caíam, acabando por ser obrigados a vender as suas posições. O aspeto mais perigoso deste tipo de venda é o facto de, muitas vezes, não resultar de uma reavaliação dos fundamentos das empresas, mas sim de uma liquidação forçada desencadeada por mecanismos de controlo de risco.

À medida que as cotações das ações caem e os requisitos de margem aumentam, os fundos são obrigados a vender. Essa pressão vendedora faz baixar ainda mais os preços, colocando mais posições alavancadas em risco de liquidação e criando uma espiral clássica de desalavancagem.

Isto também ajuda a explicar por que motivo os ativos em ETF alavancados e inversos diminuíram significativamente nas últimas semanas, enquanto as estratégias de momentum registaram episódios pouco comuns de liquidações acentuadas, seguidas de recuperações intensas. Estas condições de mercado sugerem normalmente que a liquidez e o posicionamento estão a ser reajustados rapidamente, mas não significam necessariamente que os preços tenham atingido um fundo absoluto.

A narrativa da IA mantém-se intacta, mas os mercados exigem agora provas de rentabilidade

A tendência de longo prazo da IA não desapareceu. Os centros de dados, as GPU, os serviços de nuvem, o treino de modelos e a adoção empresarial da IA continuam a atrair despesas de capital substanciais.

No entanto, o foco do mercado está a passar de "A IA mudará o mundo" para "Quando é que as empresas começarão realmente a ganhar dinheiro com a IA?"

Os investidores estão a reavaliar várias questões fundamentais: quando é que as despesas de capital em grande escala se traduzirão em receita? O fluxo de caixa livre dos gigantes da nuvem ficará sob pressão? O poder de fixação de preços nos serviços empresariais de IA conseguirá cobrir os elevados custos de computação e infraestrutura? A procura de semicondutores constitui uma tendência estrutural de crescimento a longo prazo ou apenas um aumento de curto prazo impulsionado pela concentração das despesas de capital?

Por conseguinte, esta correção não sinaliza necessariamente o rebentamento de uma bolha de IA. Em vez disso, poderá representar uma transição da primeira fase de "avaliação baseada no tema" para uma segunda fase centrada na validação do fluxo de caixa e do retorno sobre o capital investido.

Goldman Sachs mostra-se mais otimista, enquanto JPMorgan se concentra nas taxas de juro e na liquidez

As diferentes perspetivas de Wall Street centram-se, em grande medida, em 2 questões: se a desalavancagem está a aproximar-se do fim e se as taxas de juro de longo prazo voltarão a pressionar as avaliações das empresas tecnológicas.

A Goldman Sachs mantém-se relativamente otimista. A instituição defende que a economia norte-americana continua resiliente, os resultados das empresas continuam a crescer e as despesas de capital em IA permanecem substanciais. Nesta perspetiva, a evolução recente do mercado assemelha-se mais a uma rotação agressiva de estilos do que ao início de um mercado em baixa generalizado.

A equipa quantitativa da JPMorgan, no entanto, mostra-se mais cautelosa. Considera que o sentimento do mercado ainda não recuperou totalmente e que as condições de financiamento e liquidez poderão deteriorar-se. A força relativa dos fatores de valor, qualidade e baixa volatilidade também sugere que os investidores já não estão dispostos a perseguir indiscriminadamente ações de crescimento com avaliações elevadas.

As yields de longo prazo dos títulos do Tesouro dos EUA merecem especial atenção. Para as ações de IA e tecnologia, a subida das yields de longo prazo não é apenas uma questão do mercado obrigacionista: representa um obstáculo direto às avaliações. Grande parte do valor das ações de elevado crescimento depende dos resultados esperados para um futuro distante. À medida que as taxas de desconto aumentam, os investidores tendem a estar dispostos a pagar múltiplos de avaliação mais baixos por esses resultados futuros.

O NAS100 já formou um fundo? 4 sinais a que os traders devem estar atentos

Para os traders de NAS100, é mais importante acompanhar se o mercado está a desenvolver uma verdadeira estrutura de estabilização do que tentar prever precipitadamente o fundo exato.

Primeiro, conseguirá o NAS100 manter-se acima das principais médias móveis e zonas de suporte?

Recuperar as médias móveis é apenas o primeiro passo. Se o índice não conseguir manter esses níveis ou romper a resistência anterior, o movimento poderá não passar de um aumento impulsionado pelo fecho de posições short.

Segundo, a recuperação dos semicondutores está a alargar-se ao sector tecnológico?

Se os ganhos estiverem concentrados apenas em alguns dos principais fabricantes de chips e em ações com grande ponderação, a apetência pelo risco poderá continuar limitada. Uma recuperação mais credível envolveria uma força sincronizada na computação em nuvem, no software, nos equipamentos de rede e nas principais empresas tecnológicas.

Terceiro, acompanhe as yields de longo prazo dos títulos do Tesouro dos EUA.

Se as yields continuarem a subir, as ações de IA com avaliações elevadas poderão voltar a enfrentar pressão. Se estabilizarem ou diminuírem, isso poderá favorecer a recuperação das avaliações do NAS100.

Quarto, os fatores de volatilidade e momentum estão a normalizar?

As estratégias de momentum registaram recentemente quedas acentuadas, seguidas de recuperações rápidas, o que indica que as condições internas do mercado continuam instáveis. Um fundo só se torna mais credível quando a pressão da desalavancagem forçada diminui, o VIX recua e a amplitude do mercado melhora.

Conclusão: não se precipite a comprar durante a queda – identifique primeiro o que o mercado está a recompensar

A IA continua a ser uma importante tendência tecnológica de longo prazo, mas uma tendência de longo prazo não significa que os preços subam indefinidamente no curto prazo. O mercado está atualmente a reavaliar os retornos das despesas de capital em IA, a razoabilidade das avaliações das ações de crescimento e os riscos associados a posicionamentos alavancados concentrados.

Nas próximas semanas, o NAS100 poderá continuar a registar volatilidade bidirecional acentuada devido às yields dos títulos do Tesouro dos EUA, aos dados da inflação, aos relatórios de resultados das empresas e à menor liquidez durante o verão.

Para os traders, o essencial não é identificar perfeitamente o fundo exato. É manter a disciplina: aguardar a confirmação da tendência, definir níveis claros de stop loss, evitar alavancagem excessiva em contextos de elevada volatilidade e acompanhar se o mercado está a passar de uma recuperação liderada por algumas ações com grande ponderação para uma recuperação mais ampla em todo o sector tecnológico.

Faça trading de NAS100 com flexibilidade através do Bitget CFD

A correção das ações de IA poderá ainda não ter terminado, mas a própria volatilidade pode criar oportunidades de trading tanto otimistas como pessimistas. Ao fazer trading de NAS100 através do Bitget CFD, os traders podem reagir com flexibilidade à subida e à descida do mercado, utilizando simultaneamente ordens de stop loss e a gestão de posições para aplicar uma abordagem de trading mais disciplinada.

Os CFD são produtos alavancados. A alavancagem pode ampliar os lucros potenciais, mas também as perdas. Antes de fazer trading, certifique-se de que compreende plenamente as regras do produto, os requisitos de margem e os riscos associados, e faça trading com prudência, de acordo com a sua tolerância ao risco.