Microsoft (MSFT.US) po odbiciu napotyka „wyższy próg”! Morgan Stanley pozostaje optymistyczny: kluczowe będą tempo wzrostu Azure i komercjalizacja Copilot, cena docelowa to 600 dolarów

Jak podaje Golden Ten Data, JPMorgan Stanley stwierdził, że akcje Microsoft (MSFT.US) niedawno odbiły się w górę, dlatego ten gigant technologiczny będzie musiał stawić czoła „wyższemu progowi”, by utrzymać tendencję wzrostową. Bank utrzymał rekomendację „przeważaj” dla Microsoftu oraz wyznaczył cenę docelową na poziomie 600 dolarów. Cena ta oznacza niemal 12% przestrzeni do wzrostu względem poniedziałkowego zamknięcia na poziomie 533,52 dolara.

JPMorgan Stanley ocenia, że Microsoft musi udowodnić, iż tempo wzrostu Azure może utrzymać się na poziomie około 40% w środkowym zakresie, jednocześnie dalej zwiększając komercjalizację Microsoft 365 oraz Copilot i utrzymując „zdyscyplinowaną” kontrolę kosztów operacyjnych, aby ten wzrostowy trend przedłużyć do roku fiskalnego 2027.

Analityk JPMorgan Stanley, Adam Wood, wskazał ponadto, że popyt na Azure w zakresie podstawowych usług chmurowych oraz obciążeń związanych ze sztuczną inteligencją (AI) pozostaje „silny”. Ostatnie badanie przeprowadzone przez ten bank wśród dyrektorów ds. informatyki (CIO) wykazało, że wraz z przenoszeniem obciążeń roboczych do chmury, Microsoft pozostaje największym beneficjentem rosnącego udziału w budżetach IT, wyprzedzając Amazon (AMZN.US) oraz inne firmy.

Analitycy napisali: „Co istotne, uważamy, że wzrost dostępności pojemności centrów danych przyniesie Azure dodatkowe wsparcie wzrostu. Na podstawie naszych najnowszych danych monitoringowych Microsoft doda około 3,25 GW nowej mocy w roku fiskalnym 2026, a spodziewamy się kolejnych 4,25 GW w roku fiskalnym 2027. Wraz ze stopniowym zwiększaniem tej pojemności i stałą poprawą efektywności całego systemu, wyższa dostępność pojemności stanie się kolejną kluczową dźwignią wzrostu Azure.”

Jeśli chodzi o Microsoft 365, ostatnie badania partnerów pokazują silny trend przechodzenia z E3 na E5, co w dużej mierze wynika z potrzeb związanych z bezpieczeństwem, natomiast wczesna adopcja E7 jest kolejnym potencjalnym czynnikiem napędzającym wzrost. Analitycy dodają, że wskaźnik adopcji Copilot również się poprawia.

W raporcie dla klientów analitycy pisali: „Po tym jak w poprzednim kwartale wyniki przewyższyły oczekiwania oraz wstępne wskazania na rok fiskalny 2027 sugerują, że kluczowe obszary biznesu nadal utrzymują trwały wzrost, narracja rynkowa wokół Microsoftu uległa istotnej poprawie.”

Analitycy dodali: „Wraz z poprawą narracji rynkowej i fundamentów, wycena Microsoftu wzrosła w ostatnich miesiącach, co oznacza, że przed publikacją wyników w pierwszym kwartale roku fiskalnego 2027 (F1Q27) oczekiwania rynku wobec firmy są wyższe. Jednak obecna cena akcji Microsoftu odpowiada około 27-krotności szacunkowego zysku netto na akcję według GAAP na najbliższe 12 miesięcy (NTM), co nadal jest poniżej historycznej średniej na poziomie około 28–29. Po uwzględnieniu tempa wzrostu ta różnica jest jeszcze wyraźniejsza — wskaźnik NTM P/E/G wynosi około 1,25, podczas gdy historycznie utrzymywał się na poziomie 1,9–2,2. Biorąc pod uwagę oczekiwane przez rynek tempo wzrostu zysków Microsoftu powyżej 20% po 2027 roku fiskalnym, nadal widzimy atrakcyjny profil ryzyko-zwrot, choć przyznajemy, że wyższe wyceny i poprawa narracji rynkowej oznaczają, iż przed kolejnym wzrostem kursu akcji przed publikacją wyników za F1Q poprzeczka będzie jeszcze wyższa.”