Analiza pozycji CFTC: krótkie pozycje na amerykańskich obligacjach znacznie wzrosły, długie pozycje na ropie osłabły, metale szlachetne i miedź jednocześnie się wycofały, nastroje rynkowe niepostrzeżenie się zmieniają

Waluty.pl, 10 października—— Najnowszy raport CFTC pokazuje, że w tygodniu kończącym się 6 października, spekulanci znacząco zwiększyli krótkie pozycje na krótkim końcu amerykańskich obligacji skarbowych — netto shorty na 2-letnich oraz 5-letnich obligacjach wzrosły odpowiednio do 852 900 oraz 1 163 500 kontraktów; natomiast na długim końcu nastąpiła redukcja tych pozycji. Netto longi na ropie WTI zostały zmniejszone o niemal 20 000 kontraktów, natomiast netto shorty na gaz ziemny wzrosły do 111 800 kontraktów. Na rynku walutowym euro, funt oraz frank szwajcarski utrzymują pozycje short, a jen przeszedł na pozycje long. Fundusze indeksowe lekko zwiększyły swoje longi, a spekulanci powiększyli shorty. Spekulacyjne longi na złoto, srebro i miedź jednocześnie wycofywane. Całościowo widoczna jest ostrożność względem krótkiego końca stóp procentowych oraz większa uważność wobec ryzykownych aktywów.

Amerykańska Komisja ds. Kontraktów Terminowych na Towary (CFTC) opublikowała w piątek (9 października) raport dotyczący pozycji na rynku z tygodnia kończącego się 6 października, ujawniając najnowsze przesunięcia spekulacyjnych funduszy na rynku stóp procentowych, energii, walut, indeksów giełdowych i metali. Ogólnie rzecz biorąc, rynek obligacji wykazuje wyraźną dywergencję: shorty na krótkim i średnim końcu są mocno zwiększane, a na długim i bardzo długim końcu następuje redukcja; na rynku energii fundusze long na WTI wycofują się, a shorty na gaz ziemny rosną; na rynku walut euro, funt oraz frank szwajcarski pozostają netto short, natomiast jen pozostaje netto long; wśród funduszy amerykańskich akcji kierunki zarządzających funduszami i spekulantów rozchodzą się; jednocześnie długie pozycje na złoto, srebro i miedź są redukowane.

I. Kontrakty na obligacje skarbowe: wzrost shortów na krótkim i średnim końcu, redukcja shortów na długim końcu

Na rynku kontraktów na obligacje skarbowe kapitał spekulacyjny nie wykazuje jednolitego kierunku. Spekulanci na rynku CBOT 2-letnich obligacji USA zwiększyli netto short o 60 880 kontraktów, osiągając 852 904 kontrakty — wskazując, że perspektywy krótkiego końca stóp procentowych nadal są postrzegane sceptycznie przez część rynku. Na CBOT 5-letnich obligacjach USA netto short wzrosło o 167 830 kontraktów, sięgając 1 163 531 kontraktów, co czyni je najwydatniej zwiększanym shortem w obecnej rundzie rynku obligacji.

Jednocześnie na CBOT 10-letnich obligacjach USA netto short spekulantów zmniejszył się o 4 134 kontrakty, do 896 481 kontraktów; na CBOT bardzo długich obligacjach USA zredukowano netto short o 50 097 kontraktów, do 276 339 kontraktów; na CBOT amerykańskich obligacjach skarbowych netto short zmniejszono o 67 063 kontraktów, do 119 812 kontraktów. Ogólnie rzecz biorąc, krótkie i średnie obligacje skarbowe kontynuują presję shortów, podczas gdy na długim końcu obserwujemy oznaki ich redukcji.

II. Rynek energii: redukcja longów na WTI, wzrost shortów na gazie ziemnym

Na rynku energii obserwujemy dywergencję pomiędzy ropą a gazem ziemnym. Spekulacyjne netto longi na WTI zostały zredukowane o 19 516 kontraktów, osiągając 111 635 kontraktów — wskazuje to na schłodzenie optymizmu wobec wzrostu cen ropy. Jeśli chodzi o gaz ziemny, na czterech głównych rynkach NYMEX i ICE netto short wzrósł o 30 679 kontraktów, osiągając 111 835 kontraktów — siła shortów dalej narasta. Łącząc oba trendy, rynek energii nie wykazuje jednolitej atmosfery: longi na ropę są redukowane, podczas gdy gaz ziemny doświadcza większej presji shortów.

III. Rynek walutowy: euro, funt, frank netto short, jen netto long

Rynek walutowy podąża za utrzymującą się dywergencją. Netto short na franku wynosi 23 740 kontraktów, na funcie 97 611 kontraktów, na euro 99 332 kontrakty — wszystkie trzy pozostają w pozycji short, z euro i funtem o większej skali shortów.

W kontraście jen posiada netto long na poziomie 62 325 kontraktów, stając się jednym z nielicznych głównych walut, nadal goszczącym optymizm spekulacyjnych funduszy. Te dane pokazują, że w tygodniu kończącym się 6 października wewnętrzna siła i słabość walut nieamerykańskich jest wyraźnie podzielona — jen wykazuje zdecydowaną postawę long.

IV. Kontrakty na indeksy giełdowe: fundusze nastawione na long, spekulanci na short

W obszarze kontraktów na indeksy giełdowe netto long funduszy CME S&P 500 wzrosły o 3 101 kontraktów, do 904 356 kontraktów, pokazując, że fundusze nadal utrzymują znaczące pozycje long. Tymczasem spekulanci na tym samym rynku zwiększyli swoje netto short o 41 003 kontrakty, do 396 700 kontraktów. Jest to rozbieżność pomiędzy ustawieniem funduszy a spekulantów, co wskazuje na narastające różnice pomiędzy siłą instytucjonalnych alokacji a spekulacyjnym tradingiem.

V. Metale szlachetne i miedź: równoległe wycofywanie longów, miedź z największym spadkiem

Na rynku metali, spekulanci na COMEX zredukowali netto long na złoto o 9 599 kontraktów, do 114 820 kontraktów; na srebro zredukowali netto long o 129 kontraktów, do 7 608 kontraktów; na miedź zredukowali netto long o 17 244 kontrakty, do 61 465 kontraktów. Na złocie, srebrze i miedzi notujemy redukcję pozycji long, z największym spadkiem na miedzi — sugeruje to wyraźne schłodzenie entuzjazmu względem metali przemysłowych.

raport CFTC za tydzień kończący się 6 października rysuje obraz przesunięć kapitałowych: zwiększanie shortów na krótkim i średnim końcu obligacji, redukcja shortów na długim końcu; wycofywanie longów na ropę i wzrost shortów na gaz ziemny; na rynku walutowym euro, funt i frank pozostają netto short, jen jest netto long; w funduszach akcji amerykańskich rośnie rozbieżność między longami a shortami; longi na metale szlachetne i miedź jednocześnie wycofywane. Całościowa zmiana pozycji wskazuje na przegrupowanie spekulacyjnych funduszy między różnymi aktywami, i jeśli ten trend będzie kontynuowany, może dalej wpływać na stopy procentowe, kursy walut, ceny energii i metali.