Tokio – inflacja znacznie przekroczyła oczekiwania! Bank centralny Japonii wzywa do ostrożności, czy podwyżka stóp procentowych w grudniu jest już przesądzona?

Aplikacja informacyjna Finanse Inteligentne informuje, że kluczowy wskaźnik inflacji w Tokio znacznie wzrósł po wygaśnięciu części tymczasowych środków rządu Japonii, co wspiera stanowisko Banku Japonii w kontynuowaniu podwyżek stóp procentowych w miarę przyspieszania normalizacji polityki.

W piątek Ministerstwo Spraw Wewnętrznych Japonii podało, że we wrześniu indeks cen konsumpcyjnych w Tokio – z wyłączeniem świeżej żywności – wzrósł o 2,7% rok do roku. Wynik ten był wyższy niż mediana prognoz ekonomistów, która wynosiła 2,3%, a także przewyższał wzrost o 1,8% z poprzedniego miesiąca. Było to po raz pierwszy od stycznia, gdy wskaźnik ten osiągnął poziom 2% lub wyższy.

Wzrost CPI potwierdza obawy Banku Japonii dotyczące ryzyka wzrostu inflacji – ryzyko to może spowodować, że kluczowa tendencja cenowa przekroczy docelowy poziom 2%. Po przyspieszeniu tempa normalizacji polityki poprzez drugą w ciągu trzech miesięcy podwyżkę stóp – najkrótszy odstęp między podwyżkami od 1990 roku – Bank Japonii będzie szukał odpowiedniego momentu na kolejną podwyżkę.

Wzrost kosztów życia miał miejsce mimo, że subsydia energetyczne premier Sanei Takamichi wciąż obniżały całościowy wskaźnik o prawie 0,4 punktu procentowego. Po wyłączeniu energii i świeżej żywności stopa inflacji w Tokio – kluczowy wskaźnik bazowej inflacji – wzrosła z 2% w poprzednim miesiącu do 3%.

Ekonomista Taro Kimura powiedział: „Ten raport wzmocni stanowisko Banku Japonii, że kluczowa inflacja stabilizuje się wokół docelowego poziomu 2% – oraz pogłębi obawy dotyczące rosnącego ryzyka przekroczenia celu. Oczekujemy kolejnej podwyżki o 25 punktów bazowych w grudniu.”

„To mocne dane. Wpływ ulg na wychowanie dzieci i na opłaty za wodę był czynnikiem dominującym, ale nawet bez tych czynników inflacja jest silna,” powiedział Yoshiki Shinke, główny ekonomista wykonawczy w Dai-ichi Life Research Institute. „Wzrost kosztów spowodowany konfliktem na Bliskim Wschodzie podnosi koszty życia, a w przeciwieństwie do czasu deflacji, firmy przekazują rosnące koszty konsumentom.”

Shinke wyraził oczekiwanie, że Bank Japonii podniesie stopy procentowe w grudniu, utrzymując obecne tempo podwyżek.

Wcześniej inflacja w Tokio była tłumiona przez rozszerzenie ulg na wychowanie dzieci oraz sezonowe obniżki opłat za wodę, zatem rynek już szeroko oczekiwał odbicia inflacji. Największym czynnikiem wzrostu był wzrost kosztów przetworzonych produktów spożywczych o 3,6% rok do roku. Według raportu bazy danych Imperium, główne firmy spożywcze w Japonii w zeszłym miesiącu podniosły ceny 4965 produktów, ponad dwukrotnie więcej niż rok temu.

Wśród czynników napędzających wzrost inflacji, opłaty za wodę wzrosły znacznie o około 66% rok do roku, podczas gdy ceny zakwaterowania zmieniły się z 1,4% spadku miesiąc wcześniej na wzrost 4,6%.

Ceny usług – kluczowy wskaźnik inflacji napędzanej popytem – wzrosły o 2,3% rok do roku, co jest największym wzrostem od listopada 2023 roku.

Bank Japonii opublikował w czwartek kwartalne badanie Tankan, wskazując, że wskaźnik nastrojów dużych przedsiębiorstw poprawia się szósty kwartał z rzędu. Dzięki globalnemu popytowi na AI i zmianie zachowań przedsiębiorstw – firmy zaczęły przekazywać rosnące koszty końcowym konsumentom – zyski przedsiębiorstw w drugim kwartale osiągnęły rekordowy poziom, co również oznacza zakorzenienie się oczekiwań inflacyjnych.

Dodatkowo wysokie ceny ropy i słaby jen mogą utrzymywać presję inflacyjną na wysokim poziomie. Pomimo skoordynowanej interwencji kursowej USA i Japonii w lipcu oraz ciągłych ostrzeżeń, jen nadal krąży w pobliżu kluczowego psychologicznego poziomu 1 USD za 160 jenów. Po publikacji danych jen nieco się umocnił, w piątek handlowano nim w okolicach 1 USD za 158,19 jenów.

Na początku tego tygodnia jen chwilowo się osłabił, co było spowodowane tym, że podsumowanie wrześniowego posiedzenia Banku Japonii w sprawie polityki monetarnej pokazało brak pilności w podwyżce stóp przez bank w tym miesiącu. Podsumowanie pokazało również, że rząd Japonii nadal ostrożnie podchodzi do ścieżki podwyżek stóp przez bank. Wcześniej kilku ministrów gabinetu dawało sygnały, że nastawienie rządu może się złagodzić, ale protokół obalił to przypuszczenie.

„Trend wzrostu cen może się bardziej rozpowszechnić od października”, powiedział Shotaro Kugo, główny ekonomista Instytutu Badań nad Międzynarodową Polityką Monetarną. „Bank Japonii przewiduje, że ceny w drugiej połowie roku fiskalnego wzrosną, a tendencje kosztów zakupu przez przedsiębiorstwa jednoznacznie wskazują na ścieżkę wzrostową.”