Prawdopodobieństwo podwyżki stóp w październiku gwałtownie spadło w ciągu tygodnia – czy dane z rynku pracy ponownie zmienią scenariusz Fed?
Witamy na portalu Finanse 2 października—— Raport z rynku pracy (non-farm payrolls) za wrzesień pojawi się dziś wieczorem: konsensus wynosi 91 tys., a zakres prognoz obejmuje od 35 tys. do 180 tys. Zarówno ADP, jak i zatrudnienie w przemyśle według ISM przekroczyły oczekiwania, liczba wniosków o zasiłek spadła do 196 tys. Sezonowo dane są lekko jastrzębie, ale wrzesień jest najtrudniejszym miesiącem do korekty; przez ostatnie cztery lata dane były ciągle lepsze od prognoz. Prawdopodobieństwo podwyżki stóp Fed w październiku spadło do 25%, a raport z rynku pracy może znów zmienić oczekiwania.
W piątek (2 października) zostanie opublikowany raport z rynku pracy za wrzesień, który jest najbardziej oczekiwaną publikacją ekonomiczną tego tygodnia na globalnych rynkach.
Konsensus rynkowy zakłada wzrost zatrudnienia o 91 tys., jednak zakres prognoz jest bardzo szeroki: od 35 tys. do 180 tys., co odzwierciedla ogromną niepewność co do danych. Poprzednie wartości to 162 tys. w sierpniu i 21 tys. w lipcu. Konsensus dla zatrudnienia w sektorze prywatnym to 85 tys., a stopa bezrobocia ma pozostać bez zmian na poziomie 4,1%.
W tym tygodniu opublikowano kilka wskaźników wyprzedzających, które ogólnie były mocniejsze: zatrudnienie w sektorze prywatnym ADP wyniosło 90 tys., powyżej oczekiwań (75 tys.); zatrudnienie w sektorze produkcyjnym ISM wyniosło 52,7, również powyżej prognoz; liczba wniosków o zasiłek w tygodniu ankietowym spadła do 196 tys., poniżej zeszłomiesięcznego poziomu 206 tys.
Prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Fed 28 października wynosi obecnie 30%, co jest dużym spadkiem względem poprzedniego tygodnia, ale dane z rynku pracy mogą ponownie wpłynąć na te oczekiwania.
Konsensus rynku: 91 tys. nowych miejsc pracy, ale zakres prognoz jest bardzo szeroki
Konsensus dla wrześniowych danych z rynku pracy wynosi wzrost zatrudnienia o 91 tys., jednak zakres prognoz od 35 tys. do 180 tys. (różnica aż 145 tys.) pokazuje, że rynek jest mocno podzielony co do wyniku tej publikacji.
Dla porównania: sierpień – 162 tys., lipiec – tylko 21 tys. Konsensus zatrudnienia w sektorze prywatnym wynosi 85 tys.
Inne kluczowe wskaźniki: oczekiwana stopa bezrobocia pozostaje na poziomie 4,1% (poprzednia wartość także 4,1%); wskaźnik aktywności zawodowej poprzednio 61,6%; stopa bezrobocia U6 wyniosła 7,7%; prognozowany średni wzrost godzinowej płacy rok do roku to 3,2% (poprzednio 3,1%); spodziewany wzrost płacy miesiąc do miesiąca to 0,3%, czyli tyle co poprzednio; przewidywana liczba przepracowanych godzin tygodniowo wynosi 34,3 (poprzednio 34,4).
Wyprzedzające wskaźniki tygodnia: ogólnie mocne, ADP i ISM w produkcji lepsze od oczekiwań
W tym tygodniu dane dotyczące zatrudnienia były ogólnie mocne, co daje pewien pozytywny sygnał na nadchodzący raport z rynku pracy.
Raport ADP pokazał, że we wrześniu przybyło 90 tys. miejsc pracy (prognoza 75 tys., poprzednio 36 tys.). Subindeks ISM dla zatrudnienia w produkcji wyniósł 52,7 (prognoza 52,0, poprzednio 52,8). Liczba zwolnień według Challengera to 43 281, mniej niż poprzednio (52 881).
Zatrudnienie wg Fed Filadelfia: +11,8, poniżej poprzednio (+27,9); wskaźnik Empire State: +10,6, powyżej poprzednio (+9,3).
W tygodniu ankietowym liczba wniosków o zasiłek wyniosła 196 tys. (poniżej zeszłego miesiąca, tj. 206 tys.). Revelio Labs odnotował wzrost o 57 tys. (poprzednio +41 tys.). Subindeks zatrudnienia w ISM dla usług nie został jeszcze opublikowany.
Czynniki sezonowe: wrzesień zwykle słaby, ale cztery ostatnie lata przekroczył oczekiwania
Zgodnie z analizą BMO, dane za wrzesień z rynku pracy historycznie mają tendencję do bycia słabszymi: prawdopodobieństwo wyników poniżej prognozy to 64%, powyżej prognozy to 36%, średnie odchylenia wynoszą odpowiednio −92 tys. i +65 tys. Jednak w ciągu ostatnich czterech lat dane za wrzesień były wyższe niż prognozy.
Jeśli chodzi o bezrobocie, wrześniowe dane poniżej prognozy pojawiają się w 57% przypadków, powyżej prognozy w 18%, zgodne z prognozą w 25%.
Podsumowując, czynniki sezonowe lekko wskazują na jastrzębią narrację, jednak wrzesień tradycyjnie jest najtrudniejszym miesiącem do korekty sezonowej.
W tym kontekście, nawet jeśli dane będą poniżej konsensusu, nie musi to oznaczać znaczącego pogorszenia na rynku pracy; z kolei jeśli dane wyraźnie przekroczą oczekiwania, ich informacyjna wartość będzie bardziej wiarygodna.
Wycenianie Fed: prawdopodobieństwo podwyżki w październiku spadło do 25%, dane z rynku pracy mogą znów zmienić oczekiwania
Przed publikacją raportu z rynku pracy, rynek wycenia prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Fed 28 października na 25%. Ten odsetek w ciągu ostatniego tygodnia znacznie spadł, głównie wskutek gołębich wypowiedzi przedstawiciela Fed Williamsa i łagodnych danych o inflacji PCE. Dane z rynku pracy mogą okazać się kolejnym czynnikiem zmieniającym zasady gry, biorąc pod uwagę zależny od danych charakter polityki Fed – możliwa jest kolejna duża korekta wycen.
Rozważając równowagę ryzyka, słabsze dane zmniejszą presję na podwyżkę stóp, mocniejsze dane wznowią debatę o podwyżce w październiku – jednak bez silnych danych o wynagrodzeniach pojedynczy raport z rynku pracy nie musi być decydujący.
Obecnie rynek jest bardzo wrażliwy na wyniki ekonomiczne, więc niezależnie od kierunku danych należy spodziewać się znaczącej zmienności.
Podsumowanie
Kluczowe punkty raportu z rynku pracy za wrzesień: konsensus wynosi 91 tys., ale zakres prognoz jest wyjątkowo szeroki, co pokazuje silne podziały na rynku; wyprzedzające dane tygodnia są ogólnie mocne, ADP i ISM dla sektora produkcji przekroczyły oczekiwania; czynniki sezonowe lekko wskazują na jastrzębie, ale wrzesień jest najtrudniejszym miesiącem do korekty; prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Fed w październiku spadło do 25% i raport z rynku pracy może znów zmienić te oczekiwania.
Z punktu widzenia równowagi ryzyka, słabsze dane ograniczą presję na podwyżkę stóp, mocniejsze wznowią debatę o październikowym ruchu, lecz bez wyraźnych danych o wynagrodzeniach pojedynczy raport nie musi być czynnikiem zmieniającym zasady gry. Rynek jest bardzo czuły na dane, więc niezależnie od wyniku można spodziewać się dużej zmienności.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Instytucje ogłaszają, że wrześniowe dane o zatrudnieniu "zabiły" oczekiwania na podwyżkę stóp w październiku! "Nowa agencja informacyjna Fed": raport o zatrudnieniu nie zmienił stanowiska Fed, wrześniowy CPI ważniejszy
Według „Nowego Biuletynu Rezerwy Federalnej”, wysocy rangą urzędnicy Fed zasugerowali w tym tygodniu, że październikowa podwyżka stóp procentowych może nie być ich podstawowym scenariuszem. Najnowszy raport nie pokazuje, aby płace i stopa bezrobocia wskazywały na ponowne napięcie na rynku pracy wystarczające do wyraźnego wzrostu presji cenowej. Prawdopodobieństwo wyceny przez inwestorów na podwyżkę stóp w październiku spadło z blisko 30% przed publikacją danych do około 20%, a nawet przez chwilę całkowicie zignorowano możliwość podwyżki w tym roku. Instytucje oceniają, że rynek pracy charakteryzuje się „niską liczbą zatrudnień, niską liczbą zwolnień”, co daje Fed powód do oczekiwania na kolejne dane. Podwyżka stóp w grudniu nadal jest możliwa. Reakcja rynku pokazuje, że „zła wiadomość to dobra wiadomość”, a Wall Street wciąż skupia się na 5% rentowności obligacji USA.
Przewidując ciągły wzrost zapotrzebowania na AI, Freedom podnosi ocenę Cerebras (CBRS.US) do „kupuj” – przewaga chipów typu wafer-level przyciąga uwagę
Freedom Capital Markets podniosło ocenę akcji producenta chipów AI Cerebras Systems z „utrzymuj” do „kupuj” i ustaliło cenę docelową na 209 dolarów.
Silny wzrost liczby użytkowników Muse, ale długoterminowe perspektywy monetyzacji pozostają niepewne; BNP Paribas utrzymuje rekomendację "przebić rynek" dla Meta (META.US).
Muse, inteligentna jednostka AI należąca do Meta, osiągnęła ponad 5,6 miliona pobrań w ciągu miesiąca od premiery, początkowo przewyższając ChatGPT i Sora. Jednak BNP Paribas wskazuje, że nawyki użytkowników nie są jeszcze ugruntowane, a długoterminowe perspektywy komercyjne pozostają niepewne.
Ceny krypto
Więcej
