Perspektywy otwarcia cieśniny Hormuz ponownie pod znakiem zapytania, azjatyckie obligacje pod presją: rentowność 2-letnich japońskich obligacji zbliża się do 2%, rentowność 3-letnich koreańskich obligacji rośnie do najwyższego poziomu od 2022 roku

Aplikacja finansowa Zhihui zauważyła, że w poniedziałek rentowności obligacji w Azji powszechnie wzrosły, a japońskie i koreańskie obligacje państwowe spadły, po tym jak prezydent USA Donald Trump odrzucił najnowszą propozycję Iranu dotyczącą ponownego otwarcia cieśniny Ormuz, co doprowadziło do wzrostu cen ropy naftowej.

W związku z rosnącymi zakładami inwestorów na dalszą podwyżkę stóp procentowych przez Bank Japonii, rentowność dwuletnich obligacji państwowych Japonii zbliża się do kluczowego poziomu 2%. Rentowność obligacji państwowych szczególnie wrażliwych na oczekiwania dotyczące polityki monetarnej wzrosła w poniedziałek o 4 punkty bazowe do 1,975%, osiągając najwyższy poziom od 1995 roku. Rentowności obligacji o innych terminach również wzrosły, przy czym rentowność pięcioletnich obligacji wzrosła o 3 punkty bazowe do 2,43%.

Ponieważ prezes Banku Japonii Kazuo Ueda nie przedstawił wyraźnych wskazówek co do tempa przyszłej polityki zacieśniania po tym, jak rynek na początku miesiąca powszechnie spodziewał się podwyżki stóp procentowych, inwestorzy obawiają się, że Bank Japonii może działać zbyt wolno. To zwiększyło oczekiwania rynku, że decydenci o polityce będą musieli w końcu bardziej agresywnie podnieść stopy procentowe, zwłaszcza gdy jastrzębia postawa Fed grozi utrzymaniem różnicy w stopach procentowych między USA a Japonią.

Były członek Rady Polityki Monetarnej Banku Japonii, Kazuo Momma, powiedział w wywiadzie, że bank centralny może podnieść stopę bazową po raz drugi z rzędu w październiku. Ten harmonogram jest wcześniejszy niż przewidywania wielu ekonomistów. Overnight index swap pokazuje, że prawdopodobieństwo podwyżki stóp w październiku wynosi około 40%, a podwyżka o 25 punktów bazowych w grudniu jest już w pełni uwzględniona przez rynek.

Analitycy zwracają uwagę, że prawdziwym testem może być środowa aukcja dwuletnich obligacji, gdzie rynek powszechnie spodziewa się, że Bank Japonii podniesie stopy procentowe w grudniu, a niektórzy analitycy uważają, że podwyżka może nastąpić już w październiku. Może to skłonić kupujących do oczekiwania na rentowności osiągające przynajmniej 2%, zwłaszcza gdy czwartkowy raport Tankan wzmocni oczekiwania rynku dotyczące dalszego zacieśnienia polityki monetarnej.

Słaby jen pogłębił obawy rynku dotyczące zacieśnienia polityki monetarnej. Prezydent USA Donald Trump podczas ostatniego spotkania z premier Japonii Sanae Takaichi wyraził zaniepokojenie kursem jena. Natomiast japońska minister finansów Satsuki Katayama oświadczyła, że Sanae Takaichi „nie jest zwolenniczką inflacji”, próbując złagodzić obawy, że rząd może wywierać presję na Bank Japonii, aby utrzymywał niskie stopy procentowe.

Strateg SMBC Nikko Securities Ataru Okumura i inni zauważyli w raporcie, że w miarę jak krajowi i zagraniczni politycy coraz bardziej zwracają uwagę na słabość jena, wzrasta liczba transakcji zakładających przyspieszenie zacieśnienia polityki monetarnej przez Bank Japonii. Dodali, że ekspansja fiskalna głównych gospodarek i wzrost cen surowców mogą dodatkowo wzmocnić oczekiwania rynku, że Japonia będzie musiała w końcu zacieśnić politykę monetarną, aby zwalczyć inflację.

Rentowność koreańskich trzyletnich obligacji państwowych wzrosła do najwyższego poziomu od listopada 2022 roku i dołączyła do globalnej fali wyprzedaży, ponieważ wysokie ceny ropy podsyciły obawy o inflację. Rentowność wzrosła o 11 punktów bazowych do 4,11%. Miejscowy rynek był zamknięty w czwartek i piątek, podczas gdy w tym czasie rentowność długoterminowych obligacji USA osiągnęła najwyższy poziom od dwudziestu kilku lat.

Analityk rynku instrumentów o stałym dochodzie z NH Investment & Securities, Kang Seungwon, powiedział: „Nagły wzrost rentowności koreańskich obligacji pokazuje, że to nie tylko problem USA, ale coraz większe obawy na rynku, że Bank Korei będzie musiał dalej podnosić stopy procentowe.” Kang dodał, że jeśli Fed podniesie stopy po raz drugi z rzędu w październiku, bardzo prawdopodobne, że Bank Korei podniesie je w listopadzie.

Od początku tego roku, ze względu na trwające konflikty na Bliskim Wschodzie, które podbijają ceny ropy, rynek obligacji Korei wykazuje słabość, wywołując obawy o przyspieszającą inflację w kraju silnie uzależnionym od importu energii. Bank Korei podniósł stopy procentowe już dwukrotnie z rzędu; wcześniej, bezprecedensowy boom w sektorze półprzewodników napędzał wzrost gospodarczy Korei ponad oczekiwania, dodatkowo zwiększając presję na ceny.

Bank Korei zwołał w poniedziałek spotkanie poświęcone ocenie rynku, aby ocenić globalną sytuację finansową podczas świąt w dniach 24-27 września. W oświadczeniu po spotkaniu bank centralny zadeklarował, że władze będą czujnie monitorować rynek, ponieważ zmienność może się zwiększyć.