Osłabienie jena może stać się nowym ryzykiem dla amerykańskiego rynku obligacji.

⑴ Japoński minister finansów, Katsuyuki Katayama, potwierdził, że Trump bezpośrednio wyraził obawy dotyczące słabego jena premierce Japonii Sane Takaichi.⑵ Nadmierne osłabienie jena sprawia, że japoński eksport staje się tańszy, co może zaszkodzić amerykańskim producentom.⑶ Jednak większym ryzykiem jest to, jak rozwinie się sytuacja, jeśli Japonia ponownie zainterweniuje na rynku walutowym.⑷ Aby wesprzeć jena, Japonia może być zmuszona sprzedać dolary oraz zagraniczne aktywa, w tym amerykańskie obligacje skarbowe.⑸ Tymczasem rentowności długoterminowych obligacji USA są już na bardzo wysokim poziomie.⑹ Jeśli Japonia zacznie zwiększać sprzedaż amerykańskich obligacji, ich ceny mogą dalej spadać, a rentowności mogą pójść jeszcze wyżej.⑺ To zatem nie jest już tylko kwestia kursu walutowego – osłabienie jena ostatecznie może wywierać jeszcze większą presję na amerykański rynek obligacji.⑻ W dalszej kolejności należy obserwować, czy Japonia rzeczywiście przystąpi do interwencji, na jaką skalę i w jakim tempie będzie sprzedawać amerykańskie obligacje oraz jak wpłynie to na długoterminowe rentowności w USA.