Shenwan Hongyuan: Jeśli konflikt między USA a Iranem się nasili, indeks dolara amerykańskiego nadal będzie pod presją wzrostową.

Według najnowszego raportu badawczego opublikowanego przez Shenwan Hongyuan Research, indeks dolara amerykańskiego jest w krótkim terminie dodatnio skorelowany z ceną ropy naftowej, a w fazie szoku podażowego ucieczka do bezpiecznych aktywów oraz względna przewaga fundamentów sprawiają, że dolar zwykle umacnia się razem z ropą; jeśli konflikt między Stanami Zjednoczonymi a Iranem się nasili, indeks dolara będzie nadal pod presją wzrostową, natomiast po złagodzeniu sytuacji kluczowy przedział wahań może powrócić do poziomu 97–103. Trendowe umocnienie się indeksu dolara zazwyczaj występuje w fazie ciągłych podwyżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną; podwyżka we wrześniu została już uwzględniona, ale jeśli w przyszłości nastąpią jedynie punktowe podwyżki, a nie trendowy cykl zacieśniania polityki, ryzyko trendowego wzrostu wartości dolara pozostaje stosunkowo pod kontrolą. W perspektywie drugiej połowy roku kluczowy przedział wahań rentowności amerykańskich obligacji 10-letnich przewidywany jest na poziomie od 4,5% do 5%, a oczekiwania inflacyjne współzależne z cenami ropy to najważniejszy krótkoterminowy czynnik wpływający na stopy procentowe; w scenariuszu optymistycznym rentowność może spaść do 4,3%, w pesymistycznym przebić poziom 5%. W średnim terminie premia terminowa amerykańskich obligacji skarbowych będzie raczej rosnąć niż spadać, a ryzyko obligacji przekształciło się z cyklicznych wahań w obawy o trwałość finansów publicznych Stanów Zjednoczonych, potrójny dylemat Rezerwy Federalnej („lepkość inflacji, osłabienie rynku pracy, automatyczne zacieśnianie na długich obligacjach”) oraz „szarego nosorożca” globalnej nierównowagi w obiegu oszczędności. Obecnie wycena amerykańskich akcji nie znajduje się na niskim poziomie; im silniejsze i dłużej trwające są wstrząsy, tym większa szkoda dla cen akcji.