Krzywa cen energii elektrycznej ponownie wzrasta, ceny gazu i rynek emisji CO2 wspólnie napędzają wzrost.

⑴ Forwardowe ceny energii elektrycznej w Europie w czwartek kontynuowały wzrost, podążając za zwyżkami na rynku gazu ziemnego i rynku uprawnień do emisji CO2. Kontrakty jednodniowe na Niemcy i Francję nieco wzrosły ze względu na spadek produkcji energii ze źródeł odnawialnych.⑵ Bazowy kontrakt na przyszły rok dla Niemiec wzrósł o około 1,5% do okolic 130,7 euro za megawatogodzinę, co jest najwyższym poziomem od października 2023 roku.⑶ Bazowy kontrakt na przyszły rok dla Francji wzrósł o około 1,7% do okolic 88 euro za megawatogodzinę, co jest najwyższym poziomem od maja 2024 roku.⑷ Analitycy instytucjonalni wskazali, że głównym czynnikiem była wcześniejsza zwyżka cen gazu ziemnego, a mocne ceny uprawnień do emisji CO2 oraz relatywnie niskie zapasy gazu przed zimą dodatkowo wzmocniły wzrost, a ryzyko przesuwa się wzdłuż krzywej na dalsze miesiące.⑸ Uwagi Trumpa dotyczące ceł wywołały niepokój na rynku; stwierdził on, że spodziewa się zakończenia konfliktu z Iranem po wyborach połówkowych w USA, a tymczasem strony kontynuują ataki na statki w pobliżu Cieśniny Ormuz. Te doniesienia popchnęły kontrakty na najbliższe miesiące i kwartały jeszcze wyżej – francuski kontrakt kwartalny na zimę przekroczył 150 euro za megawatogodzinę, a niemiecki powyżej 170 euro za megawatogodzinę.⑹ Referencyjny kontrakt na europejskim rynku uprawnień do emisji CO2 wzrósł o około 0,4% do 85,91 euro za tonę.⑺ Na rynku spot, jednodniowy kontrakt na Niemcy wzrósł o około 0,6% do 196,5 euro za megawatogodzinę, a dla Francji o około 2,4% do 178 euro za megawatogodzinę.⑻ Dostawy energii z wiatru w Niemczech mają spaść o około 3,2 GW do 7,9 GW, z energii słonecznej spadek wyniesie około 800 MW; we Francji zarówno z wiatru, jak i słońca o około 200 MW. Dostępność francuskiej energii jądrowej spadła o około 2 punkty procentowe do 74% całkowitej mocy, z powodu planowego wyłączenia jednego reaktora.⑼ W najbliższym czasie należy zwracać uwagę na tempo odbudowy zapasów gazu ziemnego, trend cen uprawnień do emisji CO2 oraz wahania produkcji ze źródeł odnawialnych – te czynniki zdecydują, czy krzywa cen energii elektrycznej utrzyma obecne wysokie poziomy.