Korelacja między BTC a złotem spadła poniżej 0,86, kapitał instytucjonalny przesuwa się w kierunku bezpiecznych aktywów

Według informacji Woofun AI, korelacja między Bitcoinem a złotem we wrześniu wzrosła do poziomu 0,86, osiągając najwyższy wynik od II kwartału 2020 roku, czyli od sześciu lat. Ta wyjątkowa synchronizacja ujawnia, że w makroekonomicznym tle duzi inwestorzy postrzegają oba aktywa jako kluczowe narzędzia przechowywania wartości, a nie jedynie instrumenty spekulacyjne.

Rozbieżność w zachowaniu rynku dodatkowo potwierdza zmianę kierunku przepływu kapitału. W ostatnich 3 miesiącach ceny złota utrzymywały się blisko historycznego maksimum (ATH), podczas gdy Bitcoin pozostawał powyżej 95 000 dolarów. Dane opracowane przez Woofun AI pokazują, że w sierpniu łączny netto napływ do ETF-ów spot wyniósł 2,4 miliarda dolarów, co wspierało odporność tego połączenia aktywów.

Warto również zwrócić uwagę, że powiązanie Bitcoina z tradycyjnym rynkiem akcji znacząco osłabło: jego 90-dniowy współczynnik korelacji z indeksem S&P 500 spadł 2 września do poziomu 0,18, znacznie poniżej wartości powyżej 0,65 względem indeksu Nasdaq 100 w latach 2024 i 2025.

To rozdzielenie nie jest przypadkowe, a głęboka przyczyna leży w obawach rynku dotyczących polityki stóp procentowych Fed oraz zmienności dochodów z obligacji państwowych, co motywuje kapitał do przejścia z akcji technologicznych na bardziej defensywną konfigurację aktywów przed 2 września 2026 roku.

Jednakże część strategów makroekonomicznych podchodzi ostrożnie do trwałości tej wysokiej korelacji. Doświadczenie historyczne pokazuje, że gdy główny nacisk handlu pochodnymi wraca, synchronizacja szybko się odwraca. Pod koniec sierpnia średni dzienny obrót kontraktami futures na Bitcoin na Chicago Mercantile Exchange (CME.US) wynosił około 4,8 miliarda dolarów, co wskazuje, że inwestorzy instytucjonalni wciąż dominują odkrywanie ceny za pomocą pochodnych.

Równocześnie popyt na fizycznym rynku złota jest podtrzymywany przez 180 ton złota zakupione przez banki centralne w drugim kwartale. Analiza wskazuje, że popyt z obu rynków jest w końcu absorbowany przez kanały takie jak obligacje korporacyjne oraz regulowane produkty finansowe, co odzwierciedla redystrybucję premii za płynność.

Kluczowym czynnikiem na przyszłość będzie decyzja Fed dotycząca stóp procentowych oraz aktualizacja podsumowania prognoz gospodarczych zaplanowana na 16 września 2026 roku. Wydarzenie to nada ton globalnej sytuacji płynności do końca III kwartału 2026 roku, bezpośrednio decydując o tym, czy obrona premii Bitcoina i złota będzie kontynuowana, czy też ponownie się rozdzieli wraz ze wzrostem apetytu na ryzyko.

Redakcja: Zhu Henan