ESM wyemitował trzy miesięczne bony o wartości 1,6 miliarda euro, ze stopą procentową 2,502% i stosunkiem popytu do podaży 2,3.

⑴ Europejski Mechanizm Stabilności (ESM) we wtorek wyemitował poprzez niemiecki bank centralny trzymiesięczne krótkoterminowe papiery wartościowe o wartości 1,6 miliarda euro, z ważoną średnią stopą zwrotu wynoszącą 2,502% i stosunkiem ofert do popytu na poziomie 2,3.⑵ W kontekście utrzymującej się globalnej fali wyprzedaży na rynku obligacji, trzymiesięczne papiery, jako ultrakrótki instrument, wykazują niską wrażliwość na wzrost stóp procentowych, a stosunek ofert do popytu wynoszący 2,3 sugeruje, że zapotrzebowanie instytucji na krótkoterminowe euro narzędzia o wysokiej ocenie pozostaje stabilne.⑶ Jako narzędzie stabilizacji finansowej Europy, ESM bezpośrednio odzwierciedla koszt finansowania na krótkim końcu rynku, co pokazuje, jak rynek wycenia ryzyko kredytowe strefy euro. Ostatnia stopa zwrotu wzrosła w porównaniu z poprzednimi emisjami, zgodnie z rosnącymi oczekiwaniami podwyżek stóp przez Europejski Bank Centralny oraz przewidywanym wzrostem oprocentowania narzędzi depozytowych overnight.⑷ Warto obserwować plany ESM dotyczące przyszłych emisji o różnych terminach zapadalności oraz zmiany płynności w systemie bankowym strefy euro. Jeśli krótkoterminowe stopy będą nadal podążać za polityką monetarną, a presja wyprzedaży na długim końcu nie ustąpi, dalsze spadki rentowności doprowadzą do większego wzrostu kosztów finansowania w strefie euro, co stanowi wyzwanie dla zrównoważenia zadłużenia krajów peryferyjnych.