Block i Tesla pozostają rentowne na skarbcach Bitcoin, podczas gdy konkurenci ponoszą straty

Tesla posiada 11 509 BTC o łącznym koszcie nabycia około 386–387 milionów dolarów. Block posiada około 9 117 BTC, zgromadzonych w latach 2020–2021 za początkową kwotę około 220 milionów dolarów. Obie pozycje pozostają rentowne na obecnym rynku, podczas gdy wielu innych posiadaczy korporacyjnych notuje niezrealizowane straty, ponieważ ich średnia cena zakupu znacznie przewyższa ceny, które płacili wcześniejsi nabywcy.

Jak do tego doszło

Historia Bitcoina w Tesli to tak naprawdę opowieść o dwóch decyzjach. Firma początkowo zainwestowała około 1,5 miliarda dolarów w Bitcoina na początku 2021 roku. Następnie, w drugim kwartale 2022 roku, Tesla sprzedała około 75% tej pozycji, pozostawiając spółce smuklejszy portfel o niższym średnim koszcie zakupu.

Tesla odnotowała zysk w wysokości 80 milionów dolarów ze swoich zasobów Bitcoina w trzecim kwartale 2025 roku. Liczba ta odzwierciedla, jak ta przebudowana pozycja radziła sobie w ramach zasad rachunkowości według wartości godziwej, które obecnie wymagają od firm aktualizacji wartości aktywów kryptowalutowych na koniec każdego kwartału.

Droga Block była bardziej stabilna. Firma płatnicza Jacka Dorseya zaczęła kupować Bitcoina w 2020 roku i kontynuowała zakupy przez 2021 rok, stopniowo zwiększając swoje zasoby. Od tego czasu Block systematycznie dokonuje niewielkich zakupów według strategii uśredniania kosztów, dzięki czemu zapasy spokojnie rosną, bez drastycznego podnoszenia średniego kosztu nabycia.

Tesla utrzymuje swoją pozostałą pozycję na stałym poziomie od 2022 roku. Block działał powoli i rozważnie.

Znaczenie wykraczające poza te dwie spółki

Zarówno Tesla, jak i Block plasują się wśród 15 największych spółek publicznych pod względem zasobów Bitcoina, choć ich sytuacje zasadniczo różnią się od tych, które wchodziły na rynek przy wyższych cenach podczas późniejszych cykli.

Rachunkowość według wartości godziwej, nałożona na aktywa kryptowalutowe przez Financial Accounting Standards Board, sprawia, że niezrealizowane straty są widoczne bezpośrednio w rachunku zysków i strat. Tesla odnotowała okresy strat z tytułu utraty wartości w ramach wcześniejszych zasad rachunkowości, zanim zasady wartości godziwej zaczęły obowiązywać. Wynik z trzeciego kwartału 2025 roku odzwierciedla przejrzystszy obraz, jaki dostarcza wycena według wartości rynkowej: pozycja jest obecnie warta więcej, niż Tesla za nią zapłaciła.

Blokowy koszt nabycia wynoszący około 220 milionów dolarów za ponad 9 100 BTC odpowiada średniej cenie, której obecnie większość firm chcących wejść w Bitcoina jako aktywo skarbowe po prostu nie jest w stanie powtórzyć.