Sprzedaż Walmart (WMT.US) w USA w drugim kwartale wzrosła wolniej niż oczekiwano, jednak wiele instytucji z Wall Street pozostaje optymistycznych. Jefferies: podstawowe trendy operacyjne pozostają stabilne.

Według informacji przekazanych przez aplikację Zhihu Finance, w czwartek akcje Walmart (WMT.US) gwałtownie spadły o ponad 9%. Przyczyną był niższy niż oczekiwano wzrost sprzedaży na rynku amerykańskim w drugim kwartale oraz słabe prognozy zysków na trzeci kwartał, co wzbudziło wśród inwestorów obawy dotyczące krótkoterminowych perspektyw wzrostu spółki. Jednakże wiele instytucji z Wall Street, w tym Jefferies, RBC Capital Markets, UBS i Evercore ISI, nadal utrzymuje optymistyczne nastawienie wobec Walmart, wskazując, że spowolnienie sprzedaży wynika głównie z konkretnych działalności oraz czynników makroekonomicznych, a trend wzrostu udziału w rynku firmy nie uległ znaczącym zmianom.

Z raportu finansowego wynika, że sprzedaż porównywalna Walmart w USA wzrosła rok do roku o 2,6%, co było wynikiem poniżej szacunków rynkowych. Jednocześnie przedstawione prognozy zysków na trzeci kwartał również rozczarowały inwestorów.

Podczas telekonferencji wynikowej zarząd Walmart poinformował, że firma aktywnie obniża ceny niektórych produktów, aby jeszcze bardziej zwiększyć swój udział w rynku. Oznacza to jednak, że krótkoterminowe wyniki zysków firmy mogą zostać ograniczone przez inwestycje w ceny.

Analityk Jefferies Corey Tarlowe zwrócił uwagę, że chociaż sprzedaż porównywalna Walmart USA wzrosła tylko o 2,6%, po wyłączeniu działalności zdrowotnej i opieki zdrowotnej wzrost ten wyniósł już 3,4%. Działalność zdrowotna i opieki zdrowotnej została obciążona deflacją związaną z regulacją najwyższej sprawiedliwej ceny leków, co spowolniło ogólne tempo wzrostu sprzedaży.

Jefferies uważa, że podstawowe trendy operacyjne Walmart pozostają stabilne, wolumen transakcji nadal rośnie, a firma poszerza udział w rynku w wielu kategoriach. Jednocześnie segment e-commerce, reklama, platformy zewnętrzne oraz działalność członkowska utrzymują silną dynamikę. W związku z tym Jefferies podtrzymuje rekomendację „kupuj” dla Walmart.

Analityk RBC Capital Markets Steven Shemesh również pozostaje optymistyczny. Zaznaczył, że po wyłączeniu wpływu zwrotu ceł zysk operacyjny Walmart wzrósł o prawie 10%. Chociaż inwestorzy mogą poddawać w wątpliwość, czy przy obecnej dynamice wzrostu spółka nadal zasługuje na wysoką wycenę, RBC uważa, że odzwierciedla to raczej ogólne otoczenie makroekonomiczne, a nie spowolnienie wzrostu udziału rynkowego Walmart.

RBC uważa, że w porównaniu z innymi detalistami Walmart wciąż posiada strukturalną przewagę konkurencyjną oraz duży potencjał do dalszego wzrostu przychodów i zysków.

Analityk UBS Michael Lasser stwierdził, że ten raport finansowy może dodatkowo zintensyfikować rynkową debatę na temat wyceny Walmart i perspektyw wzrostu, ale instytucja ta nadal pozytywnie ocenia spółkę.

Evercore ISI podtrzymuje rekomendację „przeważaj”. Analityk Greg Melich zwrócił uwagę, że wzrost sprzedaży Walmart faktycznie osiągnął górny zakres wcześniejszych prognoz, a firma podniosła prognozy całorocznego wzrostu sprzedaży do 4,0–5,0%.

Evercore uważa, że obecna trajektoria wzrostu zysków jest w większej mierze odzwierciedleniem aktywnej polityki cenowej Walmart oraz walki o udział w rynku, a nie osłabienia popytu konsumenckiego. Innymi słowy, firma wykorzystuje swoją skalę i zdolność generowania zysków, aby dalszymi obniżkami cen wzmacniać przewagę konkurencyjną.

Mimo że wiele instytucji z Wall Street pozostaje pozytywnie nastawionych do długoterminowych fundamentów Walmart, niższy od oczekiwań wzrost sprzedaży na rynku USA oraz słabe prognozy zysku na trzeci kwartał w dalszym ciągu wywierają presję na inwestorów w krótkim terminie. Rynek w najbliższym czasie będzie obserwować, czy strategia obniżek cen Walmart zdoła dalej napędzać ruch klientów oraz wzrost udziału w rynku, a także jak znaczący wpływ będzie miała ta strategia na marże zysku.