Wzrost rentowności amerykańskich obligacji skarbowych może zagrozić statusowi dolara jako bezpiecznej przystani, a Rabobank ostrzega przed długoterminowym ryzykiem erozji.

⑴ Analityczka Rabobank, Jane Foley, wskazała, że utrzymujące się znaczące wzrosty rentowności amerykańskich obligacji skarbowych mogą mieć negatywne skutki uboczne dla dolara. Aktualnie rynek amerykańskich obligacji skarbowych staje w obliczu wielu presji: obaw o deficyt budżetowy, uporczywości inflacji oraz konkurencji w zakresie podaży obligacji korporacyjnych.⑵ Jeśli presja sprzedaży na amerykańskie obligacje skarbowe nadal się nasili, ich tradycyjna pozycja aktywów bezpiecznej przystani może zostać poddana próbie, co bezpośrednio wpłynie na wiarygodność dolara jako globalnej waluty rezerwowej.⑶ Dominacja dolara w globalnym systemie płatności teoretycznie powinna zachować jego status aktywa bezpiecznego, jednak Foley ostrzega, że trend de-dollarizacji na świecie jest już cicho realizowany — to powolny proces, ale w perspektywie dziesięcioleci może stopniowo erodować monopolistyczną pozycję dolara.⑷ Ostrzega, że jeśli atrybut bezpiecznej przystani amerykańskiego rynku obligacji skarbowych się osłabi, proces de-dollarizacji może przyspieszyć, a strukturalna przewaga dolara stanie w obliczu ryzyka jej marginalizowania.⑸ We wtorek rentowność 30-letnich amerykańskich obligacji skarbowych osiągnęła około 5,34%, ustanawiając najwyższy poziom od 19 lat, a indeks DXY pozostał na poziomie około 99,6; rynek uważnie obserwuje, jak ruchy stóp procentowych na długim końcu wpływają na zaufanie do dolara.