Caixin Futures: Premia geopolityczna powraca, metanol waha się na wysokim poziomie, ropa naftowa i olej opałowy utrzymują silną tendencję.

⑴ Ropa naftowa utrzymuje się na wysokim poziomie z wahaniami; Stany Zjednoczone kontynuują bombardowania Iranu oraz utrzymują blokadę morską, cieśnina pozostaje zamknięta, a bojownicy Huti ogłaszają morskie embargo wobec Arabii Saudyjskiej, co stwarza zagrożenie dla żeglugi na Morzu Czerwonym. Eskalacja konfliktu nie została powstrzymana, sytuacja w krótkim terminie raczej się nie uspokoi, a ceny produktów petrochemicznych mogą dalej utrzymywać się na wysokim poziomie w krótkim okresie.⑵ Olej opałowy nadal notuje wysokie poziomy z wahaniami; Stany Zjednoczone reagują na atak na statek handlowy działaniami wobec Iranu, ponowne zaostrzenie sytuacji geopolitycznej powoduje odbicie cen oleju opałowego. Wcześniej rynek raczej powściągliwie wyceniał ryzyko eskalacji, lecz kolejne zamknięcie Cieśniny Ormuz przez USA wyraźnie zwiększa ograniczenia po stronie podaży w krótkim terminie, dlatego należy oczekiwać dalszych wahań na wysokim poziomie.⑶ Asfalt z wahaniami na wysokim poziomie; dzisiejsza cena za 70# asfalt drogowy w Shandong wynosi 4380 juanów za tonę, co oznacza spadek o 5 juanów w ujęciu dziennym. Sprzedaż po wysokich cenach jest umiarkowana, a niektóre oferty lekko spadają pod presją rynku. W sierpniu krajowa produkcja asfaltu w lokalnych rafineriach osiągnęła 870 tys. ton, co oznacza wzrost o 154 tys. ton m/m (wzrost o 21,5%); w tym tygodniu wskaźnik wykorzystania mocy produkcyjnych wyniósł 21,3%, tj. o 0,9% więcej niż poprzednio.⑷ W kontekście zapasów, na dzień 20 lipca zapasy w magazynach 54 fabryk asfaltu wynosiły 782 tys. ton, tj. wzrost o 1,0% względem 16 lipca i o 3,9% r/r; zapasy w 104 magazynach społecznych wyniosły 992 tys. ton, spadek o 1,2% względem 16 lipca oraz o 46,6% r/r. Zarówno popyt, jak i podaż asfaltu są słabe, a zapasy niskie; napięta sytuacja na linii USA-Iran pozostaje kluczową kwestią rynkową, stąd nadal oczekuje się wysokich, zmiennych cen w krótkim terminie.⑸ Szkło oscyluje na niskim poziomie; rynek w północnych Chinach pozostaje stabilny, sprzedaż jest zadowalająca, a odbiorcy zasilają magazyny w umiarkowanym tempie; we wschodnich regionach chińskich ceny stabilizują się w wąskim zakresie, ale popyt pozostaje słaby. W zeszłym tygodniu zapasy szkła float wyniosły 76,107 mln ciężkich skrzyń, co stanowi wzrost o 107 tys. skrzyń (0,14%) tydzień do tygodnia oraz o 17,2% rok do roku. Modernizacje techniczne podnoszą koszty, przez co podaż utrzymuje się na niskim poziomie; nowe inwestycje w linie produkcyjne oraz krótkoterminowe remonty wspierają chwilowe odbicia cen, jednak osłabione oczekiwania popytowe pogłębiają presję na rynku w średnim terminie, z perspektywą dalszych niskich wahań.⑹ Negatywne nastawienie wobec sody oczyszczonej; rynek krajowy pozostaje stabilny, ceny dość sztywne, a poziom dna się utrzymuje. W ostatnim czasie niewiele firm przeprowadza prace remontowe, co sprawia, że podaż utrzymuje się na wysokim poziomie – dzienne wydobycie sięga niemal 110 tys. ton, ze wskaźnikiem wykorzystania mocy produkcyjnych na poziomie 80,67%. W tym tygodniu łączny poziom zapasów producentów sody oczyszczonej to 1,7723 mln ton, wzrost o 17,9 tys. ton (1,02%) względem czwartku poprzedniego tygodnia. W średnim terminie utrzymująca się wysoka podaż i słaby popyt nie zmienią otoczenia rynkowego, spodziewane są wahania z tendencją spadkową.⑺ Redukcja pozycji długich na metanolu; dzisiejsza cena spot w Taicang wynosi 2702 (spadek o 3); cena w regionie północnej Mongolii to 2342,5, bez zmian. W ciągu dnia notowania najpierw spadały, potem rosły, podczas gdy aktywność w portach była nieco słabsza – kupujący uzupełniali zapasy wyłącznie z konieczności przy niskich cenach, a bazowa różnica dla kontraktów terminowych była dziś lekko korzystniejsza. W tym tygodniu zapasy w przedsiębiorstwach produkcyjnych wyniosły 350,3 tys. ton, o 30,6 tys. ton mniej niż poprzednio; łączny poziom zapasów w portach wyniósł 548,7 tys. ton, wzrost o 147,2 tys. ton. Na początku tygodnia gwałtowny wzrost cen został pobudzony przez eskalację napięć geopolitycznych, jednak wraz z informacją ze strony Iranu o propozycji mediatora zakładającej 10-dniowe zawieszenie broni, nastroje na rynku się uspokoiły. Marginalny wzrost zapasów oraz ceny zbliżające się do strefy oporu mogą doprowadzić do nasilenia się wahań cenowych na metanolu na wysokim poziomie.