Rentowności japońskich obligacji początkowo spadły, a następnie wzrosły; aukcja obligacji o długim terminie wykazała odporność, a oczekiwania dotyczące skupu obligacji przez bank centralny wpłynęły na nastroje na rynku pod koniec sesji.

⑴ Japońskie kontrakty terminowe na obligacje skarbowe we wtorek rano były pod presją i osłabły, otwierając się na poziomie 127.45, czyli 24 punktów niżej niż dzień wcześniej. Głównymi czynnikami wpływającymi była rosnąca cena ropy oraz słaba pozycja jena. W ciągu dnia większość czasu instrumenty były handlowane w wąskim przedziale 127.42–127.53.⑵ Krzywa rentowności na rynku obligacji typu spot rano zaczęła się wyostrzać; rentowność pięcioletnich wzrosła o 2 punkty bazowe do poziomu 1,96%, a rentowność dziesięcioletnich obligacji bazowych wzrosła o 2,5 punkta bazowego do 2,745%, po czym dziesięcioletnie obligacje konsolidowały się w bardzo wąskim przedziale 2,74%–2,745%.⑶ Wyniki przeprowadzonego w tym dniu przetargu na dodatkową emisję czterdziestoletnich obligacji były dobre — stopa zakończenia wyniosła 3,884%, czyli ok. 1 punkt bazowy poniżej poziomu z południa, a mnożnik ofertowy sięgnął 2,88, najwyższego poziomu od marca 2025 roku, co wskazuje na trwałe zapotrzebowanie na ultradługoterminowe instrumenty.⑷ Jednakże wyniki przetargu nie zdołały skutecznie ożywić rynku — rentowność dziesięcioletnich obligacji wzrosła po ogłoszeniu wyników do 2,75%, rentowność czterdziestoletnich obligacji spot osiągnęła chwilowo 3,91%, a kontrakty terminowe w godzinach popołudniowych spadły do dziennego minimum 127,39.⑸ W końcówce sesji nastroje na rynku zmieniły się, kontrakty terminowe w ostatnich 30 minutach znacząco odbiły i zamknęły się na poziomie 127,54 — głównie dzięki oczekiwaniom związanym z planowaną rutynową operacją skupu obligacji przez Bank Japonii następnego dnia; rentowność dziesięcioletnich obligacji spadła do 2,735%, a instrumenty ultradługoterminowe również spadły.⑹ Jeśli chodzi o przepływ kapitału, na krótkich i średnich odcinkach słyszano, że konta regionalne wykorzystywały niższe ceny do zakupów, przetarg czterdziestoletnich obligacji przyciągnął konta zagraniczne oraz instytucje ubezpieczeń na życie, a jeden z kont funduszu emerytalnego kupił czterdziestoletni instrument z emisji wcześniej niż obecna.⑺ Według doniesień transakcyjnych, jeden z dużych japońskich banków był ważnym kupującym w przetargu dwudziestoletnich obligacji w zeszłym tygodniu, ale jednocześnie zawierał transakcje swapowe na krótkim końcu, a wczoraj sprzedał pięcioletnie obligacje — prawdopodobnie w celu budowania pozycji spłaszczającej krzywą; pozycja ta korzysta obecnie z informacji Bloomberga o otwartości przedstawicieli Banku Japonii na szybsze podwyżki stóp, a rentowność pięcioletnich obligacji na zamknięciu wzrosła o 5,5 punktów bazowych w stosunku do dnia poprzedniego.