Caixin Futures: Segment czarnych metali kontynuuje wahania na niskich poziomach, natomiast węgiel koksujący wzmacniany jest przez oczekiwania dotyczące ograniczenia podaży.

⑴ Ceny stali utrzymują się na niskim poziomie i wykazują wahania, po stronie podaży produkcja nadal spada, natomiast po stronie popytu utrzymuje się słaby impuls, co powoduje brak siły do wzrostów cen. Jeśli chodzi o środki finansowe, w kontrakcie terminowym na pręty zbrojeniowe na październik dwadzieścia najważniejszych pozycji zarówno długich, jak i krótkich wzrosło, jednak krótkie pozycje wykazały nieco większy przyrost; w kontrakcie na blachy gorącowalcowane na październik zarówno pozycje długie, jak i krótkie zostały zmniejszone w podobnym stopniu. Od strony technicznej w kontrakcie na pręty zbrojeniowe na październik obserwujemy spadki przy zwiększaniu pozycji i odbicia przy ich redukcji – dominują niedźwiedzie. Kluczowe wsparcie znajduje się w okolicy 3065 juanów za tonę, natomiast opór wyznacza średnia z 40 dni. ⑵ Jeśli chodzi o wyceny, powiększa się skala strat hut, a ceny rynkowe spadły już poniżej kosztów energii elektrycznej elektrowni łukowych we wschodnich Chinach, co sprawia, że obecna wycena plasuje się w strefie neutralnej. Utrzymuje się presja związana z zapasami i wciąż realnie słabe otoczenie, co na bieżąco ogranicza sytuację – należy zachować ostrożność wobec ryzyka negatywnej reakcji na ewentualną nieskuteczność polityki makroekonomicznej. ⑶ Ruda żelaza notuje niskie wahania, globalna wysyłka oraz dostawy do portów wyraźnie wzrosły w porównaniu z poprzednim okresem — wpływ zakłóceń po stronie podaży pozostaje do obserwacji; produkcja surówki żelaza systematycznie spada, a popyt podstawowy słabnie. Kontrakt terminowy na wrzesień zmniejszył pozycje i podąża w dół, testując wsparcie na 20-dniowej średniej kroczącej; oporem pozostaje poziom około 765 juanów za tonę, wsparciem 740 juanów za tonę. Po stronie finansowej w dwudziestu najważniejszych pozycjach zwiększono długie i ograniczono krótkie, z przewagą pozycji długich. Zakłócenia po stronie podaży nie wygasły całkowicie, lecz wobec słabnącego popytu końcowego czynniki wzrostowe są ograniczone, dlatego w krótkim terminie można oczekiwać kontynuacji wahań. ⑷ Ceny węgla koksowego utrzymują się nisko i są niestabilne, w Shanxi nadal wiele kopalni jest zamkniętych lub ograniczonych, a odbudowa podaży postępuje powoli; produkcja surówki żelaza spada, rozpoczęła się pierwsza runda obniżek cen koksu, a zakupy dokonywane przez przedsiębiorstwa metalurgiczne i koksujące stały się bardziej ostrożne – handlowcy stopniowo obniżają ceny i sprzedają zapasy, co powoduje krótkoterminową słabość cen na rynku fizycznym. Wkrótce Shanxi ogłosi nowe regulacje, które zaostrzą nadzór oraz wprowadzą surowe środki administracyjne i karne w celu likwidacji ukrytych wyrobisk oraz wzmocnienia bezpieczeństwa, dlatego w krótkim czasie trudno spodziewać się wyraźnego wzrostu wydobycia. Działania te mogą nieco poprawić nastroje rynkowe, lecz słaby popyt w dalszym ciągu ogranicza potencjalny zakres odbicia. ⑹ Sytuacja na rynku koksu pozostaje słaba, ceny węgla do produkcji koksu nadal spadają, marże producentów koksu lekko się poprawiły, a produkcja utrzymuje się na stabilnym poziomie. Po stronie popytu zwiększa się aktywność wielkich pieców, jednak presja na marże hut skutkuje silną presją na obniżki cen koksu, wielu producentów ogranicza wielkość zakupów. Kontrakt terminowy główny na koks charakteryzuje się dużym dyskontem wobec rynku fizycznego, a wycena kontraktowa plasuje się na stosunkowo niskim poziomie. Straty hut nadal się pogłębiają, co skutkuje wzrostem presji na spadek cen surowców; rozpoczęła się pierwsza runda obniżek cen koksu, na rynku terminowym brakuje siły do odbicia, istnieje ryzyko dalszego obniżenia wycen, jednak szeroki spread bazowy może ograniczać potencjał spadku. ⑺ Rynek ferromanganu pozostaje na niskim poziomie i wykazuje słabą stabilność, fundamenty pozostają słabe. Zapasy rudy manganu w portach spadły w porównaniu z poprzednim okresem, lecz popyt jest wyraźnie słaby, wskaźnik wykorzystania mocy produkcyjnych utrzymuje się na niskim pułapie, a zapasy w zakładach wciąż rosną, przez co ogólne impulsy osłabiają się. Od strony technicznej w kontrakcie na wrzesień widoczny jest wzrost pozycji wraz ze spadkiem cen — w krótkim czasie może się utrzymać słabość i wahania. W kontrakcie tym w dwudziestu największych pozycjach dominowały zwiększenia pozycji, nieco bardziej po stronie krótkiej.