Rynek obligacji europejskich wstrzymuje oddech przed decyzją Europejskiego Banku Centralnego, ceny energii utrzymują się na wysokim poziomie, a obligacje brytyjskie zyskują chwilę wytchnienia dzięki nominacjom w ministerstwie finansów.

⑴ Rentowności obligacji skarbowych strefy euro pozostały we wtorek zasadniczo stabilne; rentowność niemieckich obligacji 10-letnich wzrosła w ciągu dnia o mniej niż 1 punkt bazowy, osiągając 3,157%, po tym jak chwilowo dotknęła ośmiotygodniowego maksimum na poziomie 3,1666%. Rynek pozostaje ostrożny przed czwartkowym posiedzeniem Europejskiego Banku Centralnego.⑵ W ostatnim czasie sytuacja na rynku obligacji jest ściśle powiązana z wahaniami cen energii. Wzajemne uderzenia militarne USA i Iranu doprowadziły prawie do wstrzymania żeglugi w Cieśninie Ormuz. Cena ropy Brent w poniedziałek osiągnęła pięciotygodniowe maksimum powyżej 91 dolarów za baryłkę, po czym spadła w okolice 89 dolarów. Hurtowa cena referencyjna gazu ziemnego w Holandii chwilowo osiągnęła czteromiesięczne maksimum. Narastająca presja inflacyjna wzmacnia konieczność utrzymania restrykcyjnej polityki przez Europejski Bank Centralny.⑶ Oczekuje się, że Europejski Bank Centralny podczas tegorocznego spotkania pozostawi politykę bez zmian, utrzymując stopę depozytową na poziomie 2,25%. Po podwyżce w czerwcu nadszedł okres obserwacji, ale rynek już wycenił około 43 punktów bazowych przestrzeni do dalszego zacieśnienia w tym roku, co odpowiada jednej podwyżce o 25 punktów bazowych oraz ponad 70-procentowemu prawdopodobieństwu drugiej podwyżki. Instytucje sądzą, że we wrześniu mogą pojawić się dane inflacyjne uzasadniające podwyżkę, natomiast ewentualne dalsze podnoszenie stóp będzie ograniczone przez perspektywy wzrostu gospodarczego.⑷ Brytyjskie obligacje radziły sobie względnie lepiej niż obligacje strefy euro – rentowność 10-letnich papierów skarbowych delikatnie spadła o 1 punkt bazowy do poziomu 5,027%. Nowy premier powołał byłego ministra obrony Healeya na stanowisko ministra finansów. Zdaniem uczestników rynku ten wybór jest bliższy rynkowi niż inni potencjalni kandydaci, co w pewnym stopniu łagodziło obawy inwestorów dotyczące przyszłego kierunku polityki fiskalnej.