Ocena głównych banków｜Huatai: pierwsza rekomendacja „kupuj” dla Zhenkun Hang, pozytywna ocena korzyści z cyfryzacji MRO oraz potencjału wzrostu zysków, cena docelowa 4,30 USD

Golden Ten Data 21 lipca – Huatai Securities opublikowało pierwszy raport dotyczący Zhenkunxing (ZKH.US), rekomendując “kupuj” z ceną docelową 4,30 USD. Huatai przewiduje, że przychody operacyjne Zhenkunxing w latach 2026—2028 wyniosą odpowiednio 10,41 miliarda, 11,83 miliarda oraz 13,58 miliarda RMB, a skorygowany zysk netto wyniesie odpowiednio 150 milionów, 310 milionów oraz 490 milionów RMB. Firma ma szansę osiągnąć dodatni roczny zysk w 2026 roku.

Huatai uważa, że chiński rynek zakupów MRO wciąż znajduje się na wczesnym etapie przechodzenia na platformy internetowe i integracji, a jego skala w 2024 roku wynosi około 3,7 biliona RMB, podczas gdy wskaźnik penetracji cyfrowych zakupów wynosi zaledwie 9,5%. Wiodące platformy mają jeszcze znaczące możliwości wzrostu udziałów w rynku. Zhenkunxing rozwinął silne zdolności w zakresie danych dotyczących profesjonalnych produktów przemysłowych MRO, rekomendacji wyboru oraz realizacji dostaw. Do końca pierwszego kwartału 2026 roku liczba SKU osiągnęła 27 milionów. Do końca 2025 roku firma posiadała 30 centrów dystrybucyjnych, 107 magazynów przeładunkowych oraz ponad 5.600 inteligentnych automatów sprzedażowych EVM.

Raport wskazuje, że firma poprawia marżę brutto poprzez zwiększenie udziału bezpośrednich zakupów od producentów, optymalizację struktury klientów oraz podnoszenie udziału własnych marek. W tym samym czasie, korzystając z narzędzi AI i automatyzacji, zwiększa efektywność operacyjną. W 2025 roku liczba cyfrowych pracowników RPA przekroczyła 5.000, a autonomiczne operacje wykonywane przez inteligentne AI stanowiska robocze przekroczyły 520 tysięcy, co poskutkowało wzrostem efektywności obsługi klienta i zakupów odpowiednio o 45% i 50% rok do roku. Wraz ze wznowieniem wzrostu GMV oraz stopniowym rozłożeniem wcześniejszych inwestycji w magazyny, dystrybucję i cyfryzację, Huatai ocenia, że Zhenkunxing przechodzi z etapu inwestycji w infrastrukturę do etapu uwalniania zysków.