Caixin Futures: Podwyżki stóp procentowych w wielu krajach oraz napięcia geopolityczne powodują presję i wahania na rynku metali nieżelaznych, a kontrakty terminowe na węglan litu z odległymi terminami spadają pod wpływem negatywnego wpływu podatku konsumpcyjnego.

⑴ Kontrakty na miedź w Szanghaju utrzymują się w trendzie bocznym; pod względem makroekonomicznym kolejne podwyżki stóp procentowych w Europie, Japonii i Korei Południowej oraz narastające napięcia geopolityczne wywierają presję na metale nieżelazne. Po stronie podaży długoterminowe ograniczenia w kopalniach utrzymują się, a zapasy rafinowanej miedzi pozostają na niskim poziomie. Po stronie popytu przeważają zamówienia wynikające z konieczności ciągłego zaopatrzenia, jednak konsumpcja jest słaba. W krótkim okresie przewiduje się utrzymanie zmienności cen miedzi; warto obserwować dalsze działania dotyczące stóp procentowych FED.⑵ Kontrakty na aluminium w Szanghaju również pozostają w trendzie bocznym; podobnie jak w przypadku innych metali, presję wywierają podwyżki stóp procentowych w wielu krajach i czynniki geopolityczne. Podstawowe przesłanki rynkowe wskazują, że uruchamianie nowych mocy produkcyjnych aluminium poza Chinami stanowi negatywny impuls dla podaży w dłuższym okresie, jednak w krótkim okresie trend spadkowy zapasów aluminium na świecie powinien utrzymać się, przez co ceny będą w najbliższym czasie oscylowały w obrębie określonego zakresu.⑶ Kontrakty na cynk w Szanghaju również utrzymują się w trendzie bocznym; globalnie podaż cynku z kopalń pozostaje ograniczona. Wewnętrzne i zagraniczne opłaty za przerób cynku utrzymują się na niskim poziomie, co stanowi wsparcie dla cen. Jednak po stronie popytu wyraźnie widać sezonowość niskiej konsumpcji, a akceptacja wysokich cen przez odbiorców końcowych jest ograniczona. W najbliższym czasie ceny cynku prawdopodobnie utrzymają się w przedziale wahań.⑷ Metale szlachetne utrzymują się w trendzie bocznym; memorandum zrozumienia między USA i Iranem weszło w fazę kryzysu, a według informacji z 19 czerwca przekazanych przez stronę irańską, przepływy przez cieśninę Ormuz spadły do zera, a szlak pozostaje zamknięty. Europejski Bank Centralny, Bank Japonii i Bank Korei kolejno podwyższyły stopy procentowe – spodziewane jest utrzymanie słabości cen metali szlachetnych. Jednak ciągły spadek inflacji w USA osłabia oczekiwania dotyczące dalszych podwyżek stóp, a także powoduje osłabienie wskaźnika dolara, przez co ceny metali szlachetnych mają nadal wsparcie na niskim poziomie.⑸ Cena węglanu litu zniżkuje z wahaniami; od 1 września 2026 roku akumulatory litowe będą objęte podatkiem akcyzowym w wysokości 2%, a od 1 września 2027 roku stawka zostanie zwiększona do 4%. Przed wejściem w życie nowych przepisów producenci downstream przyspieszają zakupy i produkcję, co w krótkim okresie pobudza popyt w łańcuchu przemysłu baterii litowych i powoduje okresowy wzrost zapotrzebowania na węglan litu.⑹ W średnim i długim horyzoncie akcyza bezpośrednio podniesie koszty produkcji baterii, ograniczając popyt na nowe pojazdy elektryczne i magazyny energii, a jednocześnie będzie sprzyjała szybszemu rozprzestrzenianiu się alternatywnych baterii bezzwrotnych, takich jak baterie sodowe, tym samym stopniowo ograniczając zapotrzebowanie na litowe sole w przyszłości. Polityka ta w krótkim okresie może być lekko pozytywna, w średnim i długim negatywna, a perspektywy na dalsze miesiące są wyraźnie negatywne. Na rynku kontraktów gro inwestorów zwiększa zaangażowanie w pozycje krótkie; najbliższe kontrakty na styczeń odnotowały największe spadki, a inwestorzy wyceniają już rosnącą podaż surowców i przewidywany nadmiar w branży; pojawiła się odwrotność struktury cen – kontrakty bliskie mają wyższe ceny niż kontrakty na dalsze terminy.⑺ Rynek spot także się osłabia; cena środkowa węglanu litu do zastosowań w bateriach spadła o 350 juanów do poziomu 152 200 juanów za tonę; presja sprzedaży materiałów fizycznych jest widoczna, liczba ważnych magazynowych certyfikatów wzrosła w tym okresie o 1014 ton, a większa podaż w obrocie dodatkowo nasila negatywne nastroje rynkowe. W najbliższym czasie przestrzeń do ewentualnego odbicia cen litu pozostaje ograniczona.