Rentowności niemieckich obligacji wzrosły i powróciły do poziomu neutralnego, a powiązany efekt między cenami ropy naftowej a oczekiwaniami dotyczącymi podwyżek stóp procentowych pojawił się ponownie.

⑴ Rentowność niemieckich dwuletnich obligacji skarbowych we wczesnych godzinach handlu w poniedziałek wzrosła do najwyższego poziomu od lipca 2024 roku, osiągając 2,817%, po czym oddała wcześniejsze wzrosty i ustabilizowała się na poziomie około 2,78%. Stało się tak po tym, jak rynek w pełni wycenił podwyżkę stóp procentowych przez Europejski Bank Centralny we wrześniu.⑵ Rynek walutowy wskazuje, że stopa depozytowa Europejskiego Banku Centralnego ma w grudniu wzrosnąć do 2,67%, a w lutym 2027 roku dalej do 2,75%. Obecny poziom stóp wynosi 2,25%, a rynek wciąż oczekuje drugiej podwyżki stóp w tym roku.⑶ Ceny ropy naftowej w ciągu dnia oddały poranne wzrosty, a Brent pod koniec sesji spadł o około 0,15% do 88 dolarów za baryłkę. Ministerstwo Spraw Zagranicznych Iranu zapowiedziało, że jest gotowe kontynuować negocjacje ze Stanami Zjednoczonymi w oparciu o interesy państwa, co w pewnym stopniu złagodziło obawy związane z przerwami w dostawach.⑷ Analitycy zauważają, że silna korelacja pomiędzy ceną ropy a krótkoterminowymi stopami procentowymi strefy euro ponownie dała o sobie znać. Ta zależność dominowała na rynku od marca do maja bieżącego roku, a ostatnie wzrosty ryzyka geopolitycznego ponownie ją wzmocniły.⑸ Badania Europejskiego Banku Centralnego wykazują, że przedsiębiorstwa strefy euro przewidują spowolnienie wzrostu cen sprzedaży oraz spadek dynamiki wzrostu płac, co sugeruje, że inflacja napędzana przez ceny energii nie wywołała jeszcze wyraźnego efektu drugiej rundy, dając bankowi centralnemu pewną przestrzeń do manewru.⑹ Rentowność włoskich dziesięcioletnich obligacji skarbowych wzrosła o około 2 punkty bazowe, osiągając 3,96%, a spread między obligacjami włoskimi a niemieckimi wynosi obecnie 80 punktów bazowych — wyraźnie więcej niż 63 punkty bazowe odnotowane przed lutowymi napięciami. Wskazuje to na dodatkową presję wywieraną przez ryzyko geopolityczne na aktywa krajów o wysokim zadłużeniu.