Caitong Futures: Rynek tłuszczów roślinnych waha się ze wskazaniem na słabość; cena oleju palmowego wzrosła o 1,27% wspierana przez temat El Niño.

⑴ Oleje roślinne: Dziś kontrakt na olej palmowy 2609 po spadku dołka odbił się i zamknął ze wzrostem o 1,27%. Wzrost został wsparty przez temat El Niño oraz zmienność na rynku gumy i gumy typu 20. Australijskie biuro meteorologiczne potwierdziło wystąpienie El Niño, a połowa modeli wskazuje na silny lub bardzo silny jego poziom, co wywołało spekulacje rynkowe dotyczące długoterminowego spadku produkcji w rejonach wytwórczych. Eksport malezyjskiego oleju palmowego w pierwszej połowie czerwca wyraźnie się ożywił, a ponadto aprecjacja rupii indonezyjskiej oraz złagodzenie pesymizmu na rynku kasowym zapewniły wsparcie fundamentalne; jednak nieustające osłabienie rynku ropy naftowej ogranicza wzrost cen olejów roślinnych, a opady deszczu w Azji Południowo-Wschodniej są obecnie na normalnym poziomie, przez co realny wpływ El Niño na spadek produkcji jeszcze nie wystąpił, a trwałość czynników ku wzrostom stoi pod znakiem zapytania. ⑵ Wsparcie techniczne na dolnych poziomach przedziału konsolidacji zaczyna być widoczne, w krótkim terminie kontrakty najbliższych miesięcy utrzymują się w przedziale wahań, natomiast na dalszych seriach rynek kieruje się ku wzrostom na fali oczekiwań pogodowych – rekomendujemy podejście wyczekujące, jeśli chodzi o otwieranie nowych pozycji. Na rynku fizycznym spadki dominują nad wzrostami – w Kantonie olej palmowy 24° wzrósł o 20 yuanów do 9 130 yuanów za tonę, olej sojowy spadł o 30 yuanów do 8 560 yuanów, natomiast genetycznie modyfikowany olej rzepakowy w Jiangsu spadł o 60 yuanów do 10 170 yuanów. ⑶ Śruta sojowa: Ze względu na gwałtowny wzrost podaży z Ameryki Południowej oraz korzystne warunki pogodowe na głównych obszarach uprawy soi w USA, kontrakty na amerykańską soję wykazują słabość, co przekłada się na spadek kosztów importu. W kraju presja związana z dostawami importowanej soi utrzymuje się, stopień wykorzystania mocy przerobowych w tłoczniach rośnie, a zapasy śruty sojowej ponownie się zwiększają. Po stronie popytu – głęboka strata na hodowli trzody chlewnej i względnie wysokie zapasy w firmach paszowych powodują brak impulów do spekulacyjnych zakupów, a przewaga podaży nad popytem pozostaje faktem, przez co ceny na rynku kasowym utrzymują się na niskim poziomie. Operacyjnie zaleca się grać na spadki przy okazji wzrostów, najlepiej w trybie wyczekującym z nastawieniem na krótkie pozycje. ⑷ Kukurydza: Fundamentalnie sytuacja pozostaje komfortowa – podaż przewyższa popyt. Wprowadzenie na rynek świeżo zebranej pszenicy i zielonej pszenicy oraz informacje o uwolnieniu zapasów zwiększają presję po stronie podaży. Przedsiębiorstwa z branży przetwórczej utrzymują wysokie poziomy zapasów i kupują głównie na bieżące potrzeby, przez co nowa pszenica ogranicza miejsce dla popytu na kukurydzę. W tym układzie przewaga podaży nad popytem sprawia, że ceny kasowe kukurydzy są pod presją i pozostają słabe. Zaleca się strategie krótkie przy okazji wzrostów; brak wyraźnych przesłanek do arbitrażu, rekomendowane wyczekiwanie. ⑸ Trzoda chlewna: W czerwcu i lipcu prognozuje się wciąż wzrastającą dzienną, teoretyczną podaż świń do uboju, spadek masy ubojowej świń w krótkim terminie jest ograniczony, a wcześniejsze dodatkowe tucze nie zostały jeszcze w całości wysłane na rynek, przez co presja podażowa się utrzymuje. Sezonowy wzrost konsumpcji z okazji Święta Smoczych Łodzi (Duanwu) tylko nieznacznie wpłynął na zapotrzebowanie na wieprzowinę, a główny okres zakupów już minął, więc również w krótkim terminie konsumpcja nie pokazuje pozytywnych sygnałów. Czerwiec i lipiec to sezon niskiego popytu na wieprzowinę, a klimatem na rynku pozostaje słabość. W średnim i dłuższym terminie zyski z hodowli mogą się nieco poprawić, ale potencjał wzrostu jest ograniczony. Zaleca się głównie pozycje wyczekujące, a strategie arbitrażowe powrotu do normy. ⑹ Jaja: W ostatnim czasie ceny kasowe jaj nieco spadły, wyjście inwestorów z długich pozycji przyczyniło się do korekty na rynku terminowym, a strategie spreadowe również uległy spadkowi. W krótkim terminie należy obserwować, jak wygląda gromadzenie zapasów w związku ze Świętem Smoczych Łodzi oraz różnice cen między dużymi i małymi jajami. W dłuższym terminie podaż jaj może się odbudować na skutek znacznego zwiększenia liczby wylęganych piskląt w lutym oraz wzrostu zysków z hodowli w porównaniu do roku ubiegłego, dlatego zaleca się ostrożne podejście do rynku. Główna rekomendacja to wyczekiwanie, zarówno w strategiach kierunkowych, arbitrażowych, jak i opcyjnych.