Akcje Microsoft spadły w tym roku o 23%! Wzrost wydatków kapitałowych i obawy dotyczące AI to dwa główne "problemy", a raport finansowy w tym miesiącu będzie kluczowym testem.

Polska Agencja Finansowa poinformowała, że niektóre czynniki negatywnie wpływające na cenę akcji Microsoft (MSFT.US) nie znikną w krótkim czasie. Analityczka Goldman Sachs, Gabriela Borges, wskazała w najnowszym raporcie opublikowanym w poniedziałek, że spadek akcji Microsoft o 23% od początku roku wynika głównie z dwóch powodów. Po pierwsze, nakłady inwestycyjne są nieustannie podwyższane, podczas gdy sprzedaż w chmurze Azure nie rośnie proporcjonalnie. To ponownie wzbudziło obawy rynku dotyczące zwrotu z inwestycji oraz pozycji Azure na tle konkurencji (takiej jak Amazon Web Services). Po drugie, rynek nieustannie martwi się, że aplikacje biurowe Microsoft, jak Office 365, mogą zostać zagrożone przez konkurencyjne produkty sztucznej inteligencji, na przykład Claude Cowork firmy Anthropic. Część tych obaw wynika z poglądu rynku, że funkcjonalność Copilot Microsoftu ustępuje innym narzędziom AI.

Microsoft planuje opublikować raport finansowy po zamknięciu rynku 29 kwietnia. Analityczka dodała: „Uważamy, że przed publikacją raportu ryzyko i potencjalne zyski są w miarę zrównoważone. Krótkoterminowa perspektywa fundamentalna jest mieszana, ale oczekiwania inwestorów już się obniżyły.”

Po tym, jak 28 stycznia opublikowano nie najlepiej przyjęty raport kwartalny — który spowodował spadek ceny akcji Microsoft o prawie 10% — firma musi odbudować zaufanie inwestorów. Głównym tematem zainteresowania inwestorów są wydatki kapitałowe o wartości aż 37,5 miliarda dolarów, przeznaczone na budowę centrów danych niezbędnych do rozwoju sztucznej inteligencji. Rynek interpretuje to jako potencjalną presję na marże zysków w kolejnych kwartałach Microsoft.

Dan Ives, analityk technologiczny firmy Wedbush, stwierdził: „Wall Street oczekiwała mniejszych wydatków kapitałowych oraz szybszej monetyzacji chmury i sztucznej inteligencji, lecz rzeczywistość jest odwrotna. Uważamy, że jest to proces rozwoju na wiele lat, a Microsoft musi nadal inwestować w budowę centrów danych, ponieważ coraz więcej klientów wybiera ścieżkę sztucznej inteligencji.”

Jednak zbytnia koncentracja Wall Street na wydatkach kapitałowych przysłania fakt, że w innych obszarach Microsoft radzi sobie bardzo dobrze. Firma opublikowała solidne wyniki — przychody osiągnęły 81,3 miliarda dolarów, co stanowi wzrost o 17% w stosunku do poprzedniego roku. Ten wynik był napędzany głównie przez dział inteligentnej chmury, zwłaszcza działalność Azure, której przychody wzrosły o 39%, ponieważ przedsiębiorstwa przyspieszają transformację infrastruktury na bazie AI.

Jednocześnie rynek zachowuje stabilne oczekiwania wobec Microsoft pod względem zysku na akcję (EPS) — co może świadczyć o silnych podstawach kluczowych obszarów działalności spółki. Mark Murphy, analityk JPMorgan, powiedział: „Naszym zdaniem większe znaczenie ma fakt, że oba filary biznesowe Microsoftu mają już prawie 100 miliardów dolarów wartości — działalność Azure, mimo ograniczeń wydajności, utrzymuje wzrost na poziomie ponad 30%; biznes Microsoft 365 dla przedsiębiorstw odnotowuje stabilny dwucyfrowy wzrost. Ponadto firma już trzeci kwartał z rzędu wykazuje ponad 20-procentowy wzrost zarówno w przychodach operacyjnych, jak i zyskach na akcję.”