Dwa światy: Bitcoin i złoto

Gdyby trzeba było wybrać „najbardziej zapomniany” aktyw na początku roku, bitcoin z pewnością znalazłby się na tej liście. Kiedyś bitcoin nazywany był "cyfrowym złotem", ale teraz wszyscy rozumieją, że złoto to po prostu złoto, a jeśli przed nim pojawia się "cyfrowe", to już nie to samo.

Od początku roku bitcoin spadł o 22%, a jeśli liczyć od szczytu w czwartym kwartale 2025 roku, łączny spadek wyniósł już 45%; podczas gdy złoto od początku roku wzrosło łącznie o 18%. Dwa najgorętsze aktywa ostatnich lat wykazują coraz większą różnicę w trendach.

Dlaczego bitcoin tak mocno spadł? Główną przyczyną było kilka przypadków zajęcia/skonfiskowania bitcoinów, co podważyło podstawową logikę kryptowalut (decentralizacja, prywatność) (zobacz „Bitcoin gwałtownie spada – jaki ma to wpływ na inwestycje w złoto?”). W ostatnich miesiącach bitcoiny ETF wykazują ciągły odpływ netto kapitału, a od początku roku odpływ ten wyniósł 2 miliardy dolarów.

W zeszłym roku rynek obawiał się skomplikowania napływu kapitału do złota oraz spadku jego wartości jako bezpiecznej przystani. Ponieważ na rynek złota napłynęło wiele środków o wysokim poziomie ryzyka z amerykańskich akcji i rynku bitcoina, rynek obawiał się, że spadki na amerykańskiej giełdzie czy bitcoina mogą pociągnąć za sobą także złoto, obniżając jego wartość jako bezpiecznej przystani. Jednak patrząc na ostatnią korektę bitcoina, mimo ciągłego odpływu kapitału z ETF-ów bitcoina, ETF-y złota nadal wykazują łączny napływ netto, choć czasem jest on większy, a czasem mniejszy. Ogólnie rzecz biorąc, złoto nie ucierpiało wyraźnie na płynności.

Jednocześnie niektórzy duzi gracze na rynku kryptowalut wciąż zwiększają swoje pozycje w złocie. Na przykład gigant stablecoinów Tether, którego rezerwy złota do końca 2025 roku mają wynieść 143 tony, co przekracza rezerwy złota Korei Południowej. Według doniesień, Tether kupuje złoto w tempie 1-2 ton tygodniowo.

Z mojego punktu widzenia, głównym powodem, dla którego bitcoin mocno się skorygował, a złoto pozostało relatywnie stabilne i nie ucierpiało na płynności, jest napływ kapitału o charakterze portfelowym. W istocie, bitcoin i złoto należą do dwóch różnych światów.

Zbliża się Nowy Rok, wielu przyjaciół zastanawia się, czy lepiej wejść w święta z gotówką czy z pozycjami inwestycyjnymi. Skłaniam się ku utrzymywaniu pozycji, złoto jest dość stabilne, a srebro najlepiej zabezpieczyć opcjami.

Życzę wszystkiego dobrego, do zobaczenia po Nowym Roku!

Podsumowanie dzisiejszego wpisu:

1. Wybierając „najbardziej zapomniane” aktywo od początku roku, bitcoin powinien znaleźć się na liście. W ostatnich miesiącach ETF-y na bitcoin nieustannie wykazują odpływ kapitału netto, a od początku roku odpływ ten wyniósł 2 miliardy dolarów, podczas gdy ETF-y na złoto wykazują napływ netto;

2. W zeszłym roku rynek obawiał się skomplikowania napływu kapitału do złota i spadku jego wartości jako bezpiecznej przystani. Jednak patrząc na obecny trend, złoto nie ucierpiało na płynności z powodu spadku bitcoina, a wręcz przeciwnie – niektórzy duzi gracze z rynku kryptowalut (jak Tether) nadal zwiększają pozycje w złocie. W istocie, na rynek złota nadal napływa kapitał portfelowy, a bitcoin i złoto to dwa oddzielne światy; 

3. Gotówka czy pozycje na święta? Skłaniam się ku pozycjom, złoto jest dość stabilne, a srebro najlepiej zabezpieczyć opcjami. Wszystkiego dobrego, do zobaczenia po Nowym Roku!