Cel Bullet: rywalizować z CEX perps
To jest fragment newslettera Lightspeed. Aby przeczytać pełne wydania, subskrybuj.
Każda branża ma swój klejnot korony, o który warto walczyć. W świecie krypto tym klejnotem są perpetual derivatives.
Perps dają traderom o wysokim poziomie ryzyka dostęp do rynków krypto z dźwignią, wykorzystując okresowe płatności finansujące pomiędzy longami i shortami, aby zakotwiczyć ceny do rynku spot.
To niezwykle dochodowy instrument finansowy, który dominuje w przepływie handlowym. Perps stanowią co najmniej 70% wolumenów CEX i większość ich przychodów. Według danych Kaiko, 68% całego wolumenu handlu bitcoinem w 2025 roku pochodziło wyłącznie z perps.
Biorąc pod uwagę jasno określone ambicje Solana, by rywalizować z Nasdaq, brak własnej flagowej platformy perps na tej sieci, mogącej konkurować z perps CEX, rzuca się w oczy jako trudny do zignorowania niedostatek.
Mierząc otwartym zainteresowaniem, największe perps DEXy na Solana, Jupiter i Drift, osiągają około 533 milionów dolarów, co stanowi około 4% otwartego zainteresowania Hyperliquid. I choć Hyperliquid dominuje na rynku perps DEX, jego miesięczne wolumeny na poziomie około 300 miliardów dolarów to wciąż tylko około 6% całkowitych wolumenów perps na CEX.
Plan Solana na rywalizację w segmencie perps
Aby odzyskać udział w rynku perps, perps DEXy na Solana obrały różne ścieżki. Drift, na przykład, opiera się na nowo uruchomionym Block Assembly Marketplace ( BAM ) od Jito, aby umożliwić niestandardową logikę kolejności transakcji.
Są też zespoły takie jak Bullet, które obrały znacznie bardziej radykalne podejście, budując dedykowany, specyficzny dla aplikacji L2 rollup.
Bullet był wcześniej znany jako Zeta Markets, pierwszy perps DEX z księgą zleceń na Solana. W swoich najlepszych czasach Bullet osiągał ponad 10 miliardów dolarów rocznego wolumenu. Ten produkt został zamknięty w maju, aby skupić się na rozwoju własnego appchaina.
Źródło: Blockworks Research
Zespół zdecydował się zbudować specyficzny dla aplikacji L2, aby skalować się poza ograniczenia Solana związane z czasem bloku 400 ms, powiedział mi współzałożyciel Bullet, Tristan Frizza.
Architektura appchaina Bullet to wysoce dostosowany stack : Uruchamia natywny kod Rust bez ogólnego VM, łączy go z sekwencerem specyficznym dla aplikacji i przetwarza transakcje w modelu FIFO (first-in-first-out).
Pomimo braku ogólnego VM, Bullet nadal dąży do weryfikowalności za pomocą dowodów zk, używając zkVM do poświadczania przejść stanów. Długoterminowy plan zakłada przejście na pełny zk rollup i całkowite wyeliminowanie mostów.
Na podstawie wczesnych danych z testnetu, niestandardowy stack Bullet wykazuje imponująco niskie opóźnienia na poziomie 1,2 ms, znacznie wyprzedzając Solana z 400 ms czy nawet Hyperliquid z 70 ms opóźnienia bloku.
Źródło: Bullet
Co ważne, sekwencer Bullet oferuje również priorytetyzację anulowania, funkcję umożliwiającą traderom i market makerom niezawodne anulowanie zleceń podczas okresów zmienności rynku — co wielu uznaje za kluczowy element sukcesu Hyperliquid.
Frizza wskazał brak priorytetyzacji anulowania jako „piętę achillesową” Zeta na Solana w zeszłym roku, gdzie traderzy często musieli konkurować z botami MEV arbitrażowymi, aby anulować transakcje.
Liczba odrzuconych transakcji na Solana osiągnęła szczyt 72% w kwietniu 2024
„Musieliśmy płacić tak wiele opłat priorytetowych, aby umożliwić ludziom anulowanie ich transakcji. Co jeśli nastąpi likwidacja na 50 milionów dolarów, a ta transakcja zostanie opóźniona o minutę? To wszystko uświadomiło mi, jak trudno jest skalować i konkurować z Binance [na Solana].”
W kwestii dostępności danych, Bullet korzysta z Celestia, jak ogłosił dziś zespół podczas Token2049 Singapore.
„Solana nie jest zoptymalizowana pod kątem dostępności danych, lecz pod kątem wykonywania transakcji SVM,” powiedział mi Frizza, wskazując na wielomegabajtową przepustowość Celestia na sekundę jako optymalną dla zastosowania Bullet.
Wysoce niestandardowy stack technologiczny Bullet — dostosowane wykonanie, Celestia DA i sekwencer specyficzny dla aplikacji, zaprojektowany do ograniczania MEV — wydaje mi się bliższy wizji „modularnej” roadmapy Ethereum: uruchamianie wyspecjalizowanych łańcuchów do konkretnych zadań, zamiast trzymać cały stan na jednej warstwie bazowej jak Solana.
Jednak Frizza podkreślił, że perps to wyjątkowy powód, dla którego L2 mają sens.
„Perps mogą być najbardziej złożonym przypadkiem użycia DeFi — potrzebujesz wysokiej wydajności, niskich opłat, niskich opóźnień i wymuszanie tego na ogólnym łańcuchu, który nie jest do tego zoptymalizowany, nie jest idealne,” powiedział Frizza. „To, do czego Bullet dąży... jest bardzo trudne do osiągnięcia na geograficznie rozproszonym zestawie walidatorów liczącym 2 000.”
Frizza powiedział mi, że globalna maszyna stanów Solana nadal sprawdza się w większości innych przypadków użycia, więc nie ma dużej potrzeby ogólnego rollupu jak Arbitrum na Ethereum.
Planowany na uruchomienie mainnetu jeszcze w tym roku, Bullet jest być może najbardziej ambitną próbą projektu natywnego dla Solana, by konkurować z perps na skalę CEX.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Najbardziej jastrzębia przemowa w Jackson Hole od 2009 roku! Debiut Walsh'a podniósł rentowność dwuletnich obligacji USA o ponad 10 punktów bazowych
Rentowność dwuletnich obligacji skarbowych USA w trakcie dnia wzrosła o ponad 10 punktów bazowych, osiągając najwyższy poziom od miesiąca. Jeśli mierzyć reakcję rynku na podstawie natychmiastowego wzrostu rentowności dwuletnich obligacji po wystąpieniu, obecna wypowiedź Woscha wywołała nawet silniejszą reakcję niż przemówienia Powella w Jackson Hole w 2022 i 2023 roku. Na rynku swapów pojawiły się już zakłady, że Fed może kilkukrotnie podnieść stopy procentowe przed lipcem przyszłego roku.
Jak Wall Street postrzega debiut Powella w Jackson Hole? Jastrzębi "korekta" komunikacji z lipca, brak podwyżki stóp we wrześniu może ponownie zaszkodzić wiarygodności Fed
„Nowa agencja informacyjna Rezerwy Federalnej” podsumowuje, że Fed może nie zakończyć walki z inflacją. Kluczowe w wypowiedzi Woscha jest to, że warunki finansowe nie są restrykcyjne, a poprawa inflacji wciąż niewystarczająca. Nie przedstawił on konkretnej ścieżki polityki ani nie zadeklarował jasno, czy popiera podwyżkę stóp procentowych we wrześniu. Krótkoterminowe obligacje amerykańskie „sugerują podwyżki stóp”, podczas gdy długoterminowe pozostają spokojniejsze, a Wall Street nie osiągnął konsensusu w sprawie „konieczności podwyżki we wrześniu”. Przedstawiciele instytucji uważają, że Wosch sugeruje, by rynek nie spodziewał się w najbliższym czasie obniżek stóp, ale przygotował się na możliwość podwyżek; inwestorzy chcą GPS, a on daje tylko kompas. Wciąż celowo unika wskazówek dotyczących przyszłości – mówi dużo, ale niewiele wynika z tego konkretnego.
Jastrzębie stanowisko Wosza łagodzi obawy dotyczące determinacji Fed w walce z inflacją, krótkoterminowe obligacje pikują, a złoto traci ponad 2% w trakcie sesji.
Walsh ostrzega, że jeśli bazowa inflacja nie zacznie jasno i wystarczająco szybko zbliżać się do celu 2%, Rezerwa Federalna "ma jeszcze do wykonania pracę", a rynek natychmiast podniósł oczekiwania wobec przyszłych krótkoterminowych stóp procentowych. Po jego wystąpieniu dolar się umocnił, rentowność dwuletnich obligacji skarbowych w trakcie sesji wzrosła o 10 punktów bazowych, a akcje wrażliwe na koniunkturę gospodarczą, małe spółki i firmy transportowe spadły.
Ceny krypto
Więcej
