Paano nagperform ang iba't ibang safe haven assets habang may kaguluhan sa merkado dahil sa teknolohiya, enerhiya, at krisis sa France?

Nalalaman ng App ng Pananalaping Pananaw na habang pinapalala ng anxiety sa artificial intelligence ang pagbagsak ng mga tech stocks, patuloy ang digmaan sa Iran na nagdudulot ng mataas na presyo ng enerhiya, at ang patuloy na pag-aalala sa mataas na utang ng gobyerno, tumataas ang demand para sa mga safe-haven asset. Gayunpaman, hindi umayon sa inaasahan ang performance ng tradisyonal na mga safe-haven asset ngayong taon: ang ginto ay naibenta pagkatapos magsimula ang digmaan sa Iran—dahil sa pagkalugi sa iba pang mga asset, nilikida ng mga mamumuhunan ang pinakamahusay na nagpe-perform na asset; maging ang government bonds na dating itinuturing bilang isa sa pinakamaligtas na asset sa mundo, ay naging lubhang pabagu-bago rin.

Hetto ang pagsusuri sa kasalukuyang ilang uri ng safe-haven assets.

1) Ang “Pag-ibig at Galit” sa Dolyar

Nasira ang tema ng nakaraang taon na “ibenta ang Amerika”, tuluy-tuloy na tumaas ang dolyar mula nang magsimula ang digmaan sa Iran, tumaas ng 4% mula noong huling bahagi ng Pebrero. Pinapalakas nito ang papel nito bilang pangunahing safe-haven asset sa mga panahong may global na pressure. Malakas na ekonomiya, mataas na interest rates, at ang katayuan ng Amerika bilang energy exporter, ang naging susi rito.

Ngunit, ang mga dahilan kung bakit kinukuwestiyon ng mga trader ang pangmatagalang estado ng dolyar bilang safe haven ay hindi pa naaalis—tulad ng mahigit $40 trilyon na utang at kawalang katiyakan sa polisiya. Madali ring maapektuhan ang dolyar sa pagbebenta ng tech stocks, dahil nakinabang ito dati mula sa rekord na inflow ng pondo sa mga US stocks dulot ng optimism sa AI investment boom.

Ayon kay Kit Juckes, Chief FX Strategist ng Societe Generale, maaaring papalapit na sa dulo ang bull market ng dolyar. “Hindi na ito lalayo pa,” aniya, ngunit kasalukuyang mahirap maghanap ng mabigat na dahilan para patuloy na magshort ng dolyar dahil “ang malaking kwento sa mundo ay: ang dolyar ay isang oil currency, at kasalukuyan tayong nasa gitna ng krisis sa enerhiya.”

2) Nanganganib ang Europa, Bili ng Swiss Franc

Ang bond turmoil na dulot ng France ay nagpakita ng isang bagay: kapag nanganganib ang Europa, ang Swiss franc ang unang takbuhan ng mga mamumuhunan. Sa buwan na ito, tumaas ng higit sa 2% ang Swiss franc laban sa euro, at inaasahang makakamit ang pinakamalaking buwanang pagtaas mula noong katapusan ng 2023.

Ayon kay Georgette Boele, Senior FX at Oil Strategist ng ABN Amro: “Ang pag-aalala tungkol sa public finance ng France, pati na uncertainty ng halalan sa France at Spain, ay sumusuporta sa Swiss franc.”

Dagdag pa niya, parami nang parami ang mga mamumuhunan na nag-aatubili gamitin ang Swiss franc bilang funding currency para sa carry trade, at parang ayaw na ring mag-establish ng counter position sa isang currency na may likas na katangian bilang safe haven. Dahil sa interest rate ng Switzerland na 0%, popular ang Swiss franc sa mga kalakalan na “mangutang sa mababang interest at ilipat sa mas mataas na kita sa ibang bansa.”

Sabi ng mga analyst, dapat ding makinabang ang Swiss franc sa anxiety tungkol sa AI.

3) German Bonds ang Relatibong Panalo

Dahil sa epekto ng mga alalahanin sa pananalapi, nabawasan na ang reputasyon ng government bonds bilang safe-haven asset. Mula Amerika hanggang Japan, pumalo ang borrowing cost sa pinakamataas sa loob ng ilang dekada kamakailan. Gayunpaman, nagbalik ang demand sa ilang bonds dahil sa tech stock-driven na stock market sell-off.

Isang kapansin-pansing pagbabago: nitong unang bahagi ng buwan, nang pumalo sa 24 na taong high ang 10-year yields ng US at French government bonds, bumagsak naman ang yield ng German government bonds habang tumataas ang presyo nito.

Ayon sa mga mamumuhunan, malinaw na senyales ito—sa mga pangunahing ekonomiya, tumataas ang papel ng AAA-rated German Bund bilang safe-haven asset.

Ayon kay Joachim Nagel, presidente ng Bundesbank, sa gitna ng bond turmoil, nananatili ang Germany bilang matibay na angkla ng Europa, at “bumabalik sa kalusugan” matapos ang mga taon ng pagkaantala.

Ayon kay Johnathan Owen, portfolio manager ng TwentyFour Asset Management: “Nag-aalala ang lahat sa posibilidad ng pagkalat ng panganib sa Europa, at kung mahahatak ba pababa ang Bund kasabay ng (French) OAT o (Italian) BTP, kaya’t magandang bagay na magampanan ng German Bund ang papel ng safe-haven sa Europa.”

4) Huwag Kalimutan ang Short-Term Bonds

Ayon sa mga mamumuhunan, sa kabuuan ay patuloy na makakasama sa government bonds ang mataas na utang ng pangunahing mga ekonomiya, ngunit maaaring magbigay ng proteksyon ang short-term bonds dahil hindi ito gaanong sensitibo sa risk ng pagkakautang.

Ayon kay Rory McPherson, Chief Market Strategist ng Wren Sterling: “Lubos kaming pabor sa short-term bonds. Dahil sa patuloy naming mga alalahanin tungkol sa utang at deficit, hindi kami bumibili ng mga mas mahaba pa ang maturity.”

5) May Kinang pa rin ang Ginto

Ang isa pang tradisyonal na safe-haven asset na ginto, ay naging pabago-bago rin ang galaw. Matapos tumama sa rekord na $5,595 kada troy ounce noong Enero, bumagsak ang presyo ng ginto nang magsimula ang digmaan sa Iran at ginamit ng mga mamumuhunan ang metal na ito dahil sa pagkalugi sa ibang asset.

Noong Agosto, muling tumaas ang presyo ng ginto dahil sa pagbabalik ng alalahanin sa inflation at pangamba ng pamilihan na kulang ang ginagawa ng Federal Reserve sa pagpigil ng pressure sa presyo. Sa kasalukuyan, ang ginto ay nagte-trade sa paligid ng $4,175. Ayon sa mga analyst, ang central bank gold buying at demand ng mga naghahanap ng safe haven ang sumusuporta para manatili ang presyo ng ginto sa itaas ng $4,000.

Bagamat dapat ay nililimitahan ng mataas na interest rates ang pagtaas ng presyo ng ginto, dapat namang panatilihin ng tense na geopolitical environment at alalahanin sa pananalapi ng US ang suporta sa precious metal na ito sa hinaharap.

Ayon kay Carsten Menke, analyst ng Julius Baer: “Sa mas mahabang panahon, dapat makinabang muli ang ginto mula sa patuloy na malakas na pagbili ng central bank at ang pagbabalik ng alalahanin ng merkado sa US debt at patuloy na lumalaking interest burden nito.”