Katatapos lang ibenta ng Wall Street ang lahat, malapit na bang mangyari ang isang malaking short squeeze?

Ang merkado ay kasalukuyang dumaranas ng matinding risk-off na alon, ngunit ang mga panloob na senyales ng pagbabalik ay unti-unting lumilitaw.

Limang sunod na araw nang netong nagbebenta ang mga hedge fund ng global AI stocks, at tuluyang nabura na ang lahat ng netong pagbili simula noong 2025; kasabay nito, ang Nasdaq 100 futures ay nagpakita ng malakas na intraday reversal pattern, ang semiconductor index ay umabot na sa mahalagang suporta, at ang antas ng oversold ng Korea KOSPI ay naitala ang pinakamatinding lebel mula pa noong Oktubre 2022.

Ipinapakita ng maraming technical indicators at data ng posisyon na ang sell-off sa merkado ay malapit nang matapos, at ang buying ay bahagyang bumabalik. Habang ang short positions sa mga AI stock, small caps, at semiconductor sectors ay naipon na sa kasaysayang mataas na antas, isang trigger lang ang kailangan upang magdulot ng malawakang short covering rally sa merkado.

Ang Nasdaq 100 futures ay nagpakita ng mas malaki at bihirang hammer candle pattern sa araw na iyon, isang technical signal na nagpapahiwatig na humihina na ang momentum ng sellers sa kasalukuyang sell-off.

Ayon sa pagsusuri ng The Market Ear, noong Abril ay lumitaw rin ang katulad na reversal pattern sa low ng merkado—noon ay inverted hammer, at bagama't iba ang pattern, magkatulad ang mensahe sa merkado: Ang sell pressure ay sinasalubong na, at pumapasok na ang buyers. Ang hammer candle ay hindi sapat bilang nag-iisang trade signal, ngunit kung makumpirma, maaaring maging malakas ang susunod na rebound.

Sa bahagi ng semiconductor index SOX, ilang sunod na trading days na itong bumabagsak ng malaki at naabot na ang extreme oversold level. Mahalagang pansinin na kasalukuyan nang naabot ng index ang lower bound ng trading range—isang suporta na napatunayang epektibo nang maraming beses sa kasaysayan—at kasabay nito ay sinusubok din ang long-term trend line nito. Ang double technical support na ito ang nagpabida sa short-term opportunities ng semiconductor sector.

Ayon sa datos ng Goldman Sachs, sa nakaraang trading day ay nagkaroon ng aggressive na global stocks net selling, na umabot ng abnormal level na -2.1 na standard deviation. Ang ratio ng long unwinding at short selling ay halos 3 sa 1, na malinaw na nagpapakita ng aktibong risk reduction sa halip na simpleng bearish na pagsusugal.

Sa distribusyon ng rehiyon, 66% ng global net sell-off ay mula sa US, at pinangunahan ito ng technology sector; si South Korea ay gayundin ay nakaranas ng masaklawang liquidation. Ang net selling ng global AI stocks ay ikalawa sa pinakamalaki sa nakaraang taon, na may Z-value na -2.8.

Ang pangunahing lohika ay: Hindi pangunahing sa pamamagitan ng pagdagdag ng shorts ipinaparating ng mga investors ang bearish view, kundi sa direktang pagbebenta ng long positions, lalo na sa AI at tech sectors. Ang pagkakaibang ito ay nangangahulugan na kapag bumalik ang sentiment, ang "fuel" para sa rebound—ang sapilitang short covering—ay lubos na sapat.

Ayon sa datos ng Goldman Sachs, limang sunod na araw na net seller ng global AI stocks ang mga hedge fund, at ang kabuuang netong pagbili mula simula ng 2025 ay tuluyan nang nabura; ang net accumulation ngayong 2025 ay zero na.

Sa posisyon, ang net global AI stocks allocation ng mga hedge fund ay mula sa peak na 31.7% nitong Hunyo ay bumaba sa 26.1%, nasa ika-49 na percentile ng nakalipas na taon; ang kabuuang long-short ratio ay bumagsak mula 4.34 pababa sa 3.27, o ika-7 percentile lang ng nakalipas na taon.

Nananatiling malaki ang AI trading allocation, ngunit malaki na ang naging "cleansing" ng mga posisyon. Nangangahulugan ito na ang dating overcrowded na long structure ay halos na-digest na, at ang pressure para sa selling ay lumalambot na.

Kasalukuyang malalim na oversold ang Russell 2000 index. Ang oversold lamang ay hindi sapat na argumento para bumili, pero ang sabay-sabay na mga factors ay naglalatag ng kondisyon para sa short-term reversal.

Ayon sa CFTC data, mula Hulyo, ang pagbabago ng Russell 2000 hedge fund shorts ay positibong korelasyon sa CDX high-yield spread, ibig sabihin, habang lumalala ang credit conditions, tumataas ang shorts ng hedge fund. Sa ngayon, malaki na ang shorts; kapag bumuti ang credit conditions o may positibong catalyst ang market, malaki ang potensyal sa mabilis na short covering rally.

Ayon sa ulat, noong unang bahagi ng Setyembre, ang "AI stock god" na si Leopold ay malakihang bumili ng CoreWeave (CRWV) at iba pang AI option contracts, at pagkatapos ng mga linggong iyon ay nagsimula ang kasalukuyang sell-off. Bilang halimbawa, ang CRWV November call option na may strike price na $95 ay ang premium mula $18 noong Setyembre 8 hanggang $1 na lang ngayon, at may malaking open interest pa rin.

Ayon sa analisis, ang unwinding ng option positions ay maaaring nagpapalala ng pagbagsak ng underlying asset: ang mga market maker ay dating nagbenta ng delta positions para i-hedge ang calls, at habang bumababa ang value ng options, napipilitang magbenta ng underlying stock na siyang nagdadagdag sa sell pressure.

Sa ngayon, ang presyo ng DRAM ay bumalik sa nasabing "Leopold low" area, at ang RSI ng CRWV ay kapantay na uli ng unang yugto ng sell-off. Sa kabuuang clearing ng positions, pagbagsak ng option time value, at malalim na oversold technicals, dapat bantayan kung ito na ba ang nagbibigay ng pangalawang entry window.

Ang pangunahing kontradiksiyon ng kasalukuyang merkado: mayroong parehong oversold at short squeeze potential, ngunit hindi pa tapos ang down risk. Sipi mula sa The Market Ear at klasikong prinsipyo ni Paul Tudor Jones para sa mga investor: Hindi mahalaga kung tama ang inyong opinyon, ang mahalaga ay makaligtas ka muna bago dumating ang pagkakataong tama ka.

"Walang mabuting nangyayari sa ibaba ng 200-day moving average." Ang prinsipyong ito ay sakto rin para sa sariling pamamahala ng kita at pagkalugi—marapat na maagap na bawasan ang risk exposure at panatilihin ang kaligtasan ng posisyon upang makapagpatuloy ang long-term compounding.

Ang pagiging tama at ang pagkita ng pera ay magkaibang bagay. Sa kasalukuyang matinding volatile na kapaligiran, ang direct and effective na risk management system ay maaaring mas mahalaga kaysa anumang market reversal forecast.