Sa panahon ng bagong mataas ng TSMC, optimistiko ang Morgan Stanley na ang Lam Research Group (LRCX.US) ang magiging malaking tagumpay sa panahon ng GAA.

Ayon sa balita ng Jinse Finance APP, sa unang bahagi ng kalakalan ng US stock market nitong Lunes, ang presyo ng stock ng TSMC (TSM.US) ay nagtala ng kasaysayang pinakamataas, at ang kabuuang market cap ay halos umabot sa 2.5 trillion US dollars, habang patuloy ang tumitinding optimismo ng merkado sa demand para sa advanced na proseso at AI chips. Gayunpaman, ang nangungunang supplier ng upstream equipment na Lam Research (LRCX.US) ay bumaba ng 1%. Sa pinakabagong ulat ng JPMorgan Stanley, itinuturing nito na kasabay ng mabilis na pagpapasulong ng mga buong surround gate-all-around (GAA) node ng TSMC tulad ng 2nm, si Lam Research ay magiging isa sa mga pangunahing makikinabang, kaya muling pinagtibay ang “overweight” na rating at tinaas ang target price mula 367 US dollars paakyat sa 385 US dollars.

Inaasahan ang mas mataas sa inaasahan na resulta sa quarter ng Disyembre

Tinataya ng JPMorgan Stanley na ang Lam Research ay magpapakita ng mahusay na performance para sa quarter hanggang Disyembre, na may posibleng kita na umabot sa 9 billion US dollars, mas mataas kaysa sa karaniwang inaasahan ng merkado na 8.5 billion US dollars, at may tsansa pang tumaas ito. Ayon sa ulat, nalagpasan na ng industriya ng semiconductor equipment ang hadlang sa demand (cleanroom) at supply chain, inaasahang ang annualized wafer fab equipment (WFE) run rate para sa Disyembre quarterly ay sosobra sa 200 billion US dollars, tumaas ng 60% kumpara sa nakaraang taon. May potensyal si Lam Research na maging pinakamabilis ang paglago sa equipment supplier sa ikatlong sunod na taon. Dahil sa napakalaking advance pull-in ng DRAM at 2nm logic process, pati na rin ang mahusay na pagpapatupad ng kumpanya, hindi inaalis ang posibilidad na lumampas ng 9 billion US dollars ang revenue guidance para sa Disyembre quarter.

Malaking panalo sa GAA era: tuloy-tuloy ang paglago ng logic share

Sa ulat, tinukoy na ang logic share ni Lam Research ay inaasahang tataas ng halos 300 basis points pagsapit ng 2025, at tinatayang madadagdagan pa ng 80 basis points pagsapit ng 2026. Noong una ay may duda ang merkado kung tatagal ang paglago ng logic share ng kumpanya dahil bahagi ng paglago sa 2025 ay sanhi ng merkado sa China. Ngunit ngayon ay naniniwala ang JPMorgan Stanley na tuloy-tuloy na lalawak ang bahagi ni Lam Research sa nangungunang logic market.

Partikular, ang 2nm process node ng TSMC ang susi sa paglago ng bahagi ni Lam Research sa GAA era. Tinataya ng JPMorgan Stanley na mula 3nm papuntang 2nm, nadagdagan ng humigit-kumulang 200 basis points ang bahagi ni Lam Research. Ang gastos sa WFE kada wafer para sa 2nm ay tumaas ng humigit-kumulang 50% kumpara sa 3nm, habang ang kabuuang pagtaas ng gastos para sa WFE kada wafer ay mga 30%. Bukod dito, ang bahagi ni Lam Research sa capital expenditure ng TSMC ay inaasahang tataas ng halos 10 basis points mula 2025 hanggang 2026 fiscal year, at magiging kapansin-pansin ang pagtaas ng halos 130 basis points pagsapit ng 2027.

Tinataya ng JPMorgan Stanley na ang logic share ni Lam Research ay aabot sa 11.8% pagsapit ng 2026, malapit sa kabuuang WFE share nitong 12.3%, na nagpapakita ng paglipat ng portfolio ng produkto ng kumpanya mula sa pagiging nakasentro sa NAND patungo sa mas diversified na terminal markets.