Optimistiko sa Muse monetization path, JPMorgan makabuluhang tinaas ang target na presyo para sa Meta

Ang AI assistant ng Meta na Muse ay mula sa pagiging konsepto patungo sa komersyal na pagsasara ng loop, at dahil dito ay muling binubuo ng Wall Street ang lohika ng pagpapahalaga nito.

Ayon sa ulat ng “Pamilihang Tagasubaybay,” naglabas ng ulat ang J.P. Morgan matapos ang Meta Connect conference, itinaas ang target price ng Meta Platforms mula $820 papuntang $920, habang pinananatili ang rating na “bilhin.” Sa panahon ng paglabas ng ulat, ang presyo ng stock ng Meta ay nasa $744.10. Ang pangunahing dahilan ng pagtaas ay mas malinaw na ngayon ang landas ng monetization ng Muse—sa Connect, tahasang ipinahayag ni Meta CEO Mark Zuckerberg na sa hinaharap ay sisingilin ng kumpanya ang maliit na bayad sa bawat transaksyon na isinasagawa gamit ang Muse, na tanda ng paglipat ng modelo ng monetization ng Muse mula sa subscription patungo sa transaksyong batay sa porsyento.

Ipinunto ng analyst ng J.P. Morgan na si Doug Anmuth sa ulat na habang mabilis na lumalawak ang ekosistema ng Muse Connector at malapit nang ilabas ang napapanahong modelong Watermelon, ang Meta ay bumubuo ng bagong growth curve na posibleng umabot nang sampung trilyon na dolyar, bukod pa sa pangunahing negosyo sa advertising. Ang pagkakaayos ng target price ay batay sa tinatayang GAAP earning per share na $35.44 pagsapit ng 2028, at tinatayang 26 na beses na P/E ratio—mas mataas kaysa dating 23 na beses.

Pabuo na ang pangunahing lohika ng komersyal na modelo ng Muse. Sa ulat, binanggit ng J.P. Morgan na limitado pa ang kasalukuyang laki ng monetization ng Muse, marahil sumasakop lamang sa ilang mabibigat na gumagamit ng subscription, ngunit inulit ni Zuckerberg sa Connect na habang tumatagal, maniningil ang Meta ng maliit na bayad para sa mga transaksyong nagaganap sa platform.

Inilarawan sa ulat na ang Muse Connector ang susi para tuluyang maikonekta ang monetization chain. Pinapayagan ng Connector ang Muse na makipag-ugnayan sa panlabas na mga website, app, at negosyante, at nakatanggap na ng higit sa 2000 aplikasyon para mai-integrate. Inanunsyo ng Meta sa Connect ang pag-integrate kasama ang Walmart, Best Buy, Sephora, at Wayfair; dating integrasyon kina OpenTable, Spotify, Ticketmaster, Peloton, Expedia, at Instacart. Kasabay nito, inilunsad ng Meta ang Muse Connector platform na nagbubukas ng API para sa mga developer, kaya maaari nilang ikonekta ang sarili nilang app at serbisyo sa Muse ecosystem.

Tinataya ng J.P. Morgan na habang milyon-milyong, aabot pa marahil sa daan-daang milyong negosyante ang maglulunsad ng sarili nilang intelligent agent sa Muse, mas marami nang transaksyon ang magaganap sa isang agent-to-agent na paraan imbes na sa mga tradisyonal na browsing o telephone transaction. Sa panahong iyon, maaaring maningil ang Meta ng porsyento o komisyon base sa dami ng transaksyon, o gamitin ang katulad na target-based pricing model na ginagamit sa kasalukuyang advertising business depende sa layunin ng negosyante. Naniniwala ang bangko na ang monetization na ito ay mataas ang pagkakatulad sa framework ng Meta advertising business, kaya madaling palakihin ang sakop.

Tinataya ng J.P. Morgan na ilulunsad ang napakalakas na frontier model ng Meta na Watermelon sa mga susunod na linggo. Sa ulat, inilahad na lalakas ang AI commercial value ng Meta sa dalawang panig: una, pagbutihin pa ang produkto ng Muse sa pamamagitan ng pinalakas na inference capability; ikalawa, bubukas ng mas malawak na puwang sa monetization para sa Meta Model API.

Inilahad din sa ulat na kung mag-aalok ang Watermelon model ng state-of-the-art na API access sa mas mababang presyo kumpara sa kakompetensya, magiging kaakit-akit ito sa mga developer at business clients, kaya dadami ang API calls. Itinuturing ng J.P. Morgan ang Meta Model API bilang ikatlong main monetization line maliban sa ads at Muse, at naniniwalang dahil sa glow ng frontier model, lalago pa ang commercial potential ng negosyong ito.

Sa pinansyal na forecast, tinataya ng J.P. Morgan na ang kita ng Meta mula 2026 hanggang 2028 ay aabot sa $254.3B, $305.3B, at $354.4B, na may taunang paglago na 26.5%, 20.0%, at 16.1%. Ang adjusted earning per share ay inaasahang tataas mula $36.46 noong 2026 hanggang $46.07 noong 2028. Kapansin-pansin, dahil sa malaking capital expenditure, tinataya rin ng bangko na negative ang free cash flow mula 2026 hanggang 2028, at ang bahagi ng capital expenditures sa revenue ay aabot sa 80% pagsapit ng 2027–2028.

Sa Connect conference, nilinaw ng Meta na ang stratehikong pokus ng Reality Labs ay lilipat sa serbisyo para sa Muse at personal superintelligence sa pamamagitan ng wearable devices, at tinutukoy ang salamin (eyewear) bilang pinakamalaking hardware opportunity, na layong abutin ang mahigit 2 bilyong tao sa mundo na nagsusuot ng salamin.

Sa aspetong produkto, inilunsad ng Meta ang Ray-Ban Meta Audio, pinagsasama ang earphone function at AI sa napakagaan at makinis na frame na 43 gramo, may presyong $349, ilalabas simula Oktubre 13. Ang kasabay na inilunsad na Ray-Ban Meta (ikatlong henerasyon) ay may mas mahaba nang battery life (9 na oras kumpara sa 8 oras ng luma), 27 kulay at lens combinations, at naka-presyo sa $449, bukas na para order ngayon. Mayroon ding exclusive design na gawa nina Kyle Jenner at LISA, parehong nagsisimula sa $399; habang ang basic na Meta Adventurer ay $249 ang presyo. Kasabay nito, inanunsyo ng Meta ang paglawak ng eyewear sales sa Singapore, South Korea, Mexico, at UAE, at paparating na ang Brazil.

Nagpakilala rin ang Meta ng handheld device na Muse Charm, na may halos 2-inch na display at integrated na 5G module, pinapayagan ang mga user na ma-access ang sariling Muse virtual persona; target ilabas para ibenta bago matapos ang taon. Sa larangan ng VR, inilunsad ang Meta VR Glasses na tumitimbang ng 100 gramo lamang—ikalima sa bigat ng Meta Quest 3—may kasamang Meta AI agent, certified pa ng IMAX Enhanced, na may presyong $1,299 at target maipadala pag-spring ng 2027.

Tinaas ng J.P. Morgan ang valuation multiple mula 23x papuntang 26x, dahil mas nakikita raw nang malinaw ang potentyal ng paglago sa kita ng Meta, patuloy ang kakayahan nilang mag-optimize ng gasto, at malinaw ang path to monetization ng AI. Binigyang-diin ng ulat na kahit GAAP earning per share na $35.44 sa 2028 ang gawing basehan, maaaring maingat pa rin ang forecast na ito.

Sa mas long-term na pananaw, naniniwala ang J.P. Morgan na may potensyal ang Muse na maging pinakamalaking consumer AI app simula noong ChatGPT sa gamit ng user base. Isinangguni ng ulat ang Meta sa Connect, na nagsabing milyon-milyon na ang naabot ng Muse at target ng Meta na gawin itong superintelligent platform para sa bilyon-bilyong tao sa buong mundo—may potensyal na market cap na maaaring umabot sa sampung trilyong dolyar.