Tumataas ang panganib sa utang kaya nagdulot ng pagdami ng hedging! NVDA CDS ng Nvidia (NVDA.US) kabilang sa mga pinaka-aktibong produkto sa merkado ng Amerika

Ayon sa ulat ng Jin Zhi Finance APP, matapos maglabas ng $25 bilyon na corporate bonds ang Nvidia (NVDA.US) nitong Hunyo, naging isa na ngayon sa pinakamaliksi ang kalakalan ng mga derivative na produkto kaugnay ng kumpanyang ito ng artificial intelligence (AI) chips sa US credit default swap (CDS) market, kasabay ng paghahanap ng mga investor ng pangontra sa debt exposure.

Ayon kay Nicholas Godec, Head ng Fixed Income Tradable Products and Commodities ng S&P Dow Jones Indices, na binanggit ang datos ng DTCC, sa nakalipas na anim na buwan, $6.9 bilyon na utang ang pinagbilhan ng credit protection ng mga kalahok sa merkado, samantalang sa nakaraang anim na buwan, $640 milyon lamang ang nominal trading volume.

Ang biglang pagtaas ng volume ng mga kalakalan ang pangunahing dahilan kung bakit isinama ang Nvidia sa pinakabagong CDX investment grade index ng S&P, na opisyal na nagkabisa nitong Lunes. Ang Nvidia ay isa sa pinaka-likidong mga component stock sa ika-47 na serye ng nasabing index, na ginagamit bilang sukatan ng pananaw ng merkado sa credit risk. Ilan pa sa mga kasabay na kumpanya sa seryeng ito ay ang mga tech na kumpanya tulad ng Oracle (ORCL.US), Amazon (AMZN.US), Google (GOOGL.US), Broadcom (AVGO.US), Meta Platforms (META.US), at Microsoft (MSFT.US).

Ayon kay Nicholas Godec, “Malaki ang naging pagtaas ng CDS trading volume kaugnay ng mga kumpanyang ito. At habang patuloy ang pagpopondo sa mga larangan gaya ng data centers, walang senyales na titigil agad ang trend na ito.” Kasama rin sa anim na kumpanyang isinama sa index ngayong linggo ang SpaceX (SPCX.US), kung saan pareho silang naglabas ng $25 bilyon investment grade bonds noong Hunyo.

Tumaas ang panganib ng utang ng Nvidia at SpaceX sa pag-usbong ng AI hype

Tuwing Marso at Setyembre kada taon, binabalanse muli ng S&P Dow Jones Indices ang CDX index at isinasaalang-alang ang iba't ibang salik gaya ng CDS liquidity, credit rating, at debt structure ng issuer. Ang bagong napiling stocks ay nire-reset ang maturity ng index at kadalasang nagpapataas ng trading volume. Ang mga pagbabago sa index, kasabay ng pag-akyat ng yield ng US Treasury, ay nagdulot ng paglawak ng spread ng index.

Ang demand para sa credit default swaps ay nagmumula sa mga investor na gustong mag-hedge laban sa potensyal na pagkalugi mula sa tumataas na utang ng mga hyperscaler na cloud service providers. Samantala, bumibili rin ng credit protection ang mga bangko sa Wall Street upang mabawasan ang kanilang exposure sa risk ng mga companies na ito, kaya't naipagpapatuloy ng mga bangko ang pagpapalawak ng negosyo sa kanila.

Ngayong taon, matapos ang matinding pangungutang at ang serye ng mga transaksyong may kinalaman sa AI infrastructure ng Nvidia, dumoble na ang halaga ng credit protection para sa Nvidia bonds—nagiging sanhi ito ng pag-aalala sa mga investor hinggil sa kabuuang utang ng kumpanya.

Ayon kay Barclays macro credit strategist Jigar Patel, “Para sa sinumang nais mag-hedge ng AI-specific risks, talagang kamangha-mangha ang volume ng single-name AI-related CDS contracts. Sa tingin ko, ginagawa nitong mas mahusay ang mga ito bilang alternatibong pang-hedge na tool.”

Dalawang beses kada taon ina-update ng S&P Dow Jones Indices ang swap index para sa US high yield market, at ang susunod na balanse ay inaasahang magaganap sa darating na Lunes.