Shenwan Hongyuan: Kung lumawak ang tensyon sa pagitan ng US at Iran, patuloy ang pagtaas ng pressure sa US Dollar Index

Kamakailan, naglabas ng ulat sa pananaliksik ang Shenwan Hongyuan Research na nagsasabing, sa maikling panahon, may positibong korelasyon ang US Dollar Index at presyo ng langis; sa panahon ng supply shock, ang paghahanap ng safe haven at relatibong kalakasan ng mga batayang salik ng US ay kadalasang nagpapalakas ng dolyar kasabay ng presyo ng langis. Kung lalaki ang tensyon sa pagitan ng US at Iran, maaari pa ring umakyat ang US Dollar Index, ngunit kapag humupa ang sitwasyon, maaaring bumalik ang pangunahing saklaw ng paggalaw nito sa 97–103.

Karaniwan, ang malinaw na paglakas ng US Dollar Index ay nangyayari kapag tuloy-tuloy ang pagtaas ng interest rate ng Federal Reserve. Nitong Setyembre ay naipatupad na ang pagtaas ng rate, ngunit kung sa hinaharap ay panaka-nakang pagtaas lamang imbes na isang malinaw na cycle ng paghihigpit, nananatiling kontrolado ang panganib ng tuloy-tuloy na pag-appreciate ng dolyar.

Sa pagtatantiya para sa ikalawang bahagi ng taon, tinatayang ang pangunahing fluctuation range ng 10-year US Treasury yield ay nasa pagitan ng 4.5% at 5%. Ang inflation expectations at koneksyon nito sa presyo ng langis ang pinakaimportanteng variable para sa short-term rates; sa isang optimistic scenario, maaaring bumaba ito sa 4.3%, habang sa pessimistic scenario ay posibleng lumampas sa 5%.

Sa medium term, mahirap pababain ang term premium ng US Treasury; ang panganib ay umakyat na mula sa cycle fluctuations tungo sa mga alalahanin tungkol sa kakayahan ng US Treasury na panatilihin ang financial sustainability, tatlong hamon ng Federal Reserve — ‘sticky’ inflation, mahinang employment, automatic tightening ng long-dated bonds — at ang ‘gray rhino’ na global savings imbalance. Sa kasalukuyan, hindi mababa ang valuation percentile ng US stocks; habang mas matindi at mas tumatagal ang shocks, mas malaking pinsala ang nararanasan ng mga presyo ng stocks.