Ang Federal Reserve ay muling nagpa-tigil ng RMP bond purchase sa ikalawang sunod na buwan, at ang bangko reserves ay nananatiling nasa sapat na antas.

Muling pinatigil ng Federal Reserve ang Reserve Management Purchase (RMP), na nagpapakita ng kasalukuyang sitwasyon kung saan sapat ang reserbang salapi ng mga bangko at maayos ang galaw ng pamilihan ng pera.

Inanunsyo ng Federal Reserve noong Lunes na para sa susunod na buwanang siklo na magtatapos sa Oktubre 14, ang Open Market Operations division ng New York Fed ay hindi magsasagawa ng anumang pagbili ng US Treasuries para sa layuning pamamahala ng reserba—ikalawang sunod na buwan na naka-pause ang RMP.

Samantala, magpapatuloy pa rin ang dibisyong ito sa tinatayang $1.56 bilyon ng reinvestment purchase operations sa parehong panahon.

Ang kasalukuyang suspensiyon ay nagpapakita ng kumpiyansa ng Federal Reserve sa matatag at maayos na pagpapatakbo ng short-term funding market. Nananatiling mas mababa ang Secured Overnight Financing Rate (SOFR) kumpara sa Interest on Reserve Balances (IORB) sa malaking bahagi ng nakalipas na panahon, na nagpapatibay sa ganitong pananaw.

Noong Setyembre 9, ang US banking reserve balance ay umabot sa $3.04 trilyon, mas mataas sa $2.85 trilyon noong katapusan ng nakaraang taon at mas mataas kumpara sa average na $3.01 trilyon mula simula ng taon. Ang pagsasaayos na ito ay hindi nangangahulugan ng anumang pagbabago sa monetary policy o sa estratehiya ng balance sheet.

Sa pagtantya sa susunod na mga hakbang, may malinaw na pagkakaiba ng pananaw ang mga pangunahing institusyon sa Wall Street.

Parehong inasahan ng mga strategist mula sa Wells Fargo at Bank of America na pansamantalang ipapahinto ngayong buwan ang RMP, at inaasahang sa kalagitnaan ng Oktubre, habang malaki ang pagtaas ng US Treasury sa pag-iisyu ng bonds, posibleng muling maranasang magkaroon ng partial pressure sa funding market, kaya't maaaring ibalik ang bond buying operations.

Inaasahan ni Barclays strategist Samuel Earl na ang bond purchase scale ay babalik sa $1 bilyon ngayong Oktubre, at lalo pang tataas hanggang $2 bilyon pagsapit ng Nobyembre.

Samantala, naniniwala ang mga strategist ng Citi na posibleng patagalin ng Federal Reserve ang suspensiyon hanggang sa katapusan ng taon. Ayon sa Citi, naibalik na sa “mildly abundant” range ang bank reserves, at ang susunod na dagdag sa bond supply ay malamang hindi magdudulot ng makabuluhang pressure sa repo market.

Noong huling bahagi ng 2025, biglaang itinigil ng Federal Reserve ang balance sheet reduction at nagsimulang mag-inject ng liquidity sa financial system sa pamamagitan ng pagbili ng short-term US Treasuries.

Noong Disyembre ng nakaraang taon, sinimulan ng Federal Reserve na bumili ng mga Treasuries na may natitirang maturity na wala pang isang taon, humigit-kumulang $4 bilyon bawat buwan, na tinukoy noon ni Chairman Powell bilang isang "preemptive" measure upang tiyakin ang sapat na reserba bago ang tax season noong Abril.

Pagkatapos nito, mabilis na nabawasan ang laki ng bond purchases: noong Abril ay bumaba sa $2.5 bilyon, at noong Mayo ay bumaba pa sa $1 bilyon—mas mataas kaysa sa inaasahan ng merkado—at noong Agosto, tuluyang itinigil.

Sa larangan ng polisiya, noong Hunyo ay binago ng Federal Open Market Committee ang kautusan para sa policy implementation, na malinaw na pinahihintulutang ipatupad ang pansamantalang suspensiyon ng RMP kung papayagan ng kondisyon sa merkado, bilang pagpapakita ng kakayahang maging flexible.

Muling binigyang-diin ni New York Fed Roberto Perli noong Hulyo na, ang Reserve Management Purchase ay hindi nakapirmi sa isang tiyak na landas; ang operation division ay maaring pataasin o bawasan ang buwanang bond purchases, depende sa kondisyon ng money market, sa layuning mapanatili ang reserbang salapi sa sapat na antas.

Sa nakalipas na buwan, nanatili ang kaluwagan sa short-term funding market, kung saan higit na mataas ang cash supply kaysa sa available na collateral.

Patuloy na inilalagay ng mga bangko ang kanilang pondo sa short-term markets, at umabot na sa pinakamataas na antas sa kasaysayan ang asset size ng money market funds. Kahit na patuloy sa malaking issuance ng maikling-buwang Treasuries ang US Treasury, ang mga nabanggit na salik ay epektibong nakakabawas sa pagtaas ng money market rates, na lumilikha ng paborableng kapaligiran para sa Federal Reserve na panatilihin ang pause sa bond buying.

Bukod dito, binawasan din ng Treasury ang supply ng Treasuries bago ang deadline ng quarterly tax payments, na lalong nagpakalma sa pressure ng market liquidity sa panandaliang panahon. Ang susunod na mahalagang yugto ay kung kailan muling maglalabas ang Treasury ng malaking bilang ng Treasuries at kung maipapasa pa rin ito ng market ng walang problema.