CITIC Securities: Ang presyo ng ginto ay nagsimula ng pangalawang yugto ng trend na pataas, kinakailangan ang kumpirmasyon ng aktwal na pagpapaluwag mula sa Federal Reserve.

　　Pinagmulan ng artikulo: Xinhua Finance

　　Ayon sa pinakabagong ulat ng China Securities sa pagsusuri ng mga oportunidad sa pamumuhunan sa ginto, kamakailan ay muling naging sentro ng atensyon ng mga global na mamumuhunan ang internasyonal na merkado ng ginto. Mula Agosto, malakas na bumawi ang presyo ng London spot gold, na nakapagtala ng kabuuang pagtaas na higit sa 10%. Mula 2026 hanggang ngayon, tatlong beses nang nagkaroon ng malinaw na pagbabago ng takbo sa ginto. Sa esensya, hindi ito pagbabagong-anyo ng pangmatagalang istruktura sa pagpepresyo, kundi resulta ng matinding labanan sa maikling panahóng likididad.

　　Ayon sa macro at bagong materyales ng metal team ng China Securities, ang maikling panahóng paggalaw ng ginto ay pangunahing naaapektuhan ng likididad pati na rin ng posisyon ng pribadong sektor (daloy ng pondo ng ETF), na siyang nagtatakda ng slope at amplitude ng galaw ng merkado; ang pangmatagalang trend ay higit na depende sa kredibilidad ng pananalapi ng US, pagbabago ng pandaigdigang sistema ng pera, at diversipikasyon ng reserbang salapi ng mga sentral na bangko, na tumutukoy sa sentrong presyo at ibabang suporta ng ginto.

　　Simula Hulyo, natapos na ng ginto ang unang round ng pag-ayos batay sa fiscal constraints at pagwawasto ng inaasahang paghihigpit. Una, unti-unting lumalamig ang employment at inflation sa US, kaya lumuluwag ang inaasahan para sa mahigpit na polisiya; pangalawa, lumalawak ang tensyon sa heopolitika at pressure sa suplay ng utang, kaya tumataas ang term premium ng US Treasury at tumitibay ang papel ng ginto bilang hedging laban sa panganib ng sovereign currency credit.

　　Dagdag pa ng nasabing institusyon, upang magsimula ang ikalawang round ng tuloy-tuloy na pagtaas ng presyo ng ginto, kinakailangan ang kumpirmasyon ng tunay na pagluwag mula sa Federal Reserve. Sa kabila ng panandaliang inflation at employment data at alitan sa teknolohiya, mas madaling magluwag kaysa maghigpit ang Federal Reserve sa kasalukuyan. Ang asymmetry na ito sa polisiya ay maaaring magtakda na hindi pa tapos ang kasalukuyang ikot ng pagtaas ng ginto.

　　Ang mga panganib naman ay pangunahing kinabibilangan ng: hindi pa tiyak kung magtatagal ang pagbangon ng konsumo. Walang katiyakan kung patuloy na gaganda ang sektor ng real estate. Dahil limitado ang access sa datos, may panganib ng kakulangan sa estadistika, risk ng error sa kalkulasyon dulot ng pagpalya sa modelo, gayundin ng pagkakamali sa estadistika ng datos. Ang epekto ng paghihigpit ng polisiya ng US at Europa ay maaaring lumagpas sa inaasahan, na magpapabagal sa paglago ng pandaigdigang ekonomiya at pagganap ng asset prices. Patuloy pa rin ang kawalang-katiyakan sa heopolitikal na hidwaan, na pumapaligid sa mga inaasahan sa pandaigdigang paglago ng ekonomiya at risk appetite ng merkado.

Responsableng editor: Zhu Henan