Ang stock market ng South Korea ay nagbabadya ng bottom-fishing: bumagal ang pagbebenta ng foreign investors, lumakas ang won, at ang KOSPI 200 valuation ay bumaba sa unang quartile sa loob ng sampung taon.

Matapos ang matinding paglilinis ng leverage at naganap na malawakang pagbebenta ng mga banyagang mamumuhunan, ang stock market ng South Korea ay kasalukuyang humaharap sa parehong valuation at teknikal na mga turning point. Ang KOSPI 200 valuation ay na-reset na sa unang percentile ng sariling sampung taong kasaysayan, at ang market narrative ay nagsisimula nang lumipat mula sa unidirectional na “crisis mode” ng pagbagsak patungo sa “bottom rebound”.

Noong Setyembre 8, nilampasan ng Korea Composite Index ang panandaliang pababang trendline, at unang sumara sa itaas ng 50-day moving average mula nang nagsimula ang matinding pagbebenta sa panahong ito.

Ang marginal na pagbuti sa liquidity at exchange rate ay nagbibigay ng suporta sa rebound. Pumapagal na ang ritmo ng unidirectional na pagbebenta ng mga banyagang mamumuhunan habang kasabay nito ay lumalakas ang Korean won. Ang positibong dinamika ng “spot price rise, volatility increase” ay nagsisimula nang bumalik.

Sa kasaysayan, ang paglakas ng Korean won ay tumutulong para muling makahikayat ng balik na kapital mula sa mga dayuhang mamumuhunan. Kung magpapatuloy ang katatagan ng exchange rate, ang pagbaba ng demand mula sa banyagang mamumuhunan ay maaaring maging susunod na positibong salik para sa Korea Composite Stock Price Index.

Kumikinang muli ang micro trading sentiment. Ang KOSPI Volatility Index (VIX) ay nagtala ng kauna-unahang makabuluhang pagtaas mula nang nagsimula ang round ng pagbebenta. Pinunto ng Bank of America na kung muling hahabol ang mga mamumuhunan sa upside call options, maaaring madaling pasiglahin muli ang “spot-volatility resonance” ng pagtaas.

Ipinapahiwatig ng marginal na pagbabagong ito na maaaring malapit na ang katapusan ng matinding pagbebenta na pinangungunahan ng AI capital expenditure fears at risk-averse sentiment. Sa paglabas ng valuation safety margin, kailangang muling suriin ng mga mamumuhunan ang suporta ng Korea market's bottom at tumaya sa pagpapatuloy ng rebound sa harap ng pag-inog ng semiconductor cycle at geopolitical risk.

Paglilinis ng leverage at pag-reset ng valuation sa matitinding historical level

Ang pangunahing pokus ng kasalukuyang adjustment ay ang deleveraging pagkatapos ng leverage expansion at pagtanggal ng bubble valuations. Lubos na naging aktibo ang credit trading at leverage products ng mga individual investors noon, at nagbunga ang pag-urong ng leverage sa sunod-sunod na konsentradong pagbebenta.

Ayon sa Bubble Risk Indicator (BRI) ng Bank of America, ang bubble risk ng KOSPI ay bumagsak mula sa bubble zone hanggang 0.52, habang ang volatility ay nabawasan ng kalahati.

Kasabay ng pag-alis ng bubble, ang valuation ng Korean stock market ay na-reset sa matinding zone. Ang forward price-earnings ratio ng KOSPI 200 ay 6.2 lamang, nasa unang percentile ng sariling sampung taong kasaysayan; samantala, ang global peers ay kadalasang nasa ika-68 percentile, kaya’t ang ganitong labis na discount ay nagbibigay ng makapal na downside protection para sa market.

Pinaniniwalaan ng Bank of America na sa konteksto ng normalisasyon ng volatility at malupit na pag-reset ng valuation, ang piliing dagdagan ang upside exposure sa Korean stock market ay may kaakit-akit na risk-reward ratio, at inirerekomenda nila ang paggamit ng 3-month call spreads para makilahok sa pag-akyat.