Sinabi ni Chief Strategy Officer Le na wala siyang pagsisisi sa pagbenta ng Bitcoin malapit sa $60,000, at ilang linggo matapos ay bumili siyang muli sa mas mataas na presyo.
Sa isang panayam sa Bloomberg Crypto noong Miyerkules, sinabi ni Le na ang malinaw na “low sell, high buy” na transaksyon ay sumasalamin sa pagbabago ng balanse ng kumpanyang asset at financing costs—hindi dahil sa pagtaya sa presyo ng Bitcoin.
“Noon, ang pagbenta ng Bitcoin upang pondohan ang aming STRC na dibidendo ang tamang hakbang,” sabi ni Le. “Ngayon, ang pagbenta ng MSTR upang bumili ng Bitcoin sa premium ang tamang hakbang.”
Ayon sa Bitcoin ledger ng kumpanya, mula huling bahagi ng Hunyo hanggang kalagitnaan ng Agosto, apat na batch na 6,916 BTC ang kanilang ibinenta, na may weighted average price na halos $62,200, at noong nakaraang linggo ay bumili sila ng 4,603 BTC sa average price na $80,318.
Batay sa regulatory filing noong Agosto 31, bumili ang kumpanya ng 4,603 BTC sa loob ng isang linggo hanggang Agosto 30 sa halagang $369.7 milyon, na may average price bawat coin na $80,318. Pinondohan nila ang pagbili sa pamamagitan ng pagbenta ng MSTR stock, kaya umaabot ang hawak nilang Bitcoin sa 845,050 BTC, tinatayang nasa $65.4 bilyon.
Gayunpaman, sinabi ni Le na ang mga desisyon ng kumpanya ay nakabase sa kanilang asset-liability na balanse, hindi sa market price ng Bitcoin.
“Hindi talaga kami gumagawa ng desisyon tungkol sa Bitcoin base sa presyo nito,” aniya. “Noong nakalipas na dalawang buwan na hindi kami bumili ng Bitcoin, ano ang ginawa namin? Pinalakas namin ang aming asset-liability sheet.”
Ibinahagi ni Le na sa dalawang buwang pagpapatigil ng pagbili, umakyat sa $7.2 bilyon ang assets ng kumpanya—$6.5 bilyon dito ay Bitcoin, mga $700 milyon naman ay cash reserves, habang bumagsak sa zero mula sa mahigit $700 milyon ang netong utang.
Ang mas matibay na asset-liability sheet ay bumaba ang cost ng pag-iissue ng MSTR stock at paggamit ng kita nito para bumili ng Bitcoin. Nilinaw niya na kung mahina ang pag-trade ng kanilang stock, ang pagbenta ng Bitcoin ang mas mainam na paraan upang tuparin ang mga pinansyal na obligasyon.
Kahit na nalulugi ang kasalukuyang hawak nilang Bitcoin at may papalaking isyu ukol sa kanilang utang at preferred stock financing, pinabilis ng kumpanya ang pagbili nito noong Pebrero.
Noong Mayo, binitawan ng kumpanya ang “never sell” na posisyon at nangakong ipagpapatuloy ang net na pagbili ng Bitcoin. Ang pagbabagong ito ay nangyari matapos bumagsak ang STRC—ang kanilang floating rate perpetual preferred stock—sa ilalim ng $100 face value noong Hunyo. Nang ayusin ng kumpanya ang STRC dividend para mapalapit ang trading price nito sa $100, bumaba ang atraksyon ng pag-issue ng mas maraming stock at nabawasan ang mahalagang pinagmumulan ng pondo para sa pagbili ng Bitcoin.
Ayon kay Le: “Isa itong bi-directional na estratehiya. May mga oras na makatuwirang magbenta ng Bitcoin.” Dagdag niya: “Ang 7,000 na Bitcoin na iyon ay wala pang 1% ng kabuuang hawak namin.”
Idinagdag ni Le na kahit wala pang 1% ng kabuuang hawak ng kumpanya ang ipinagbenta, masyado itong nabigyan ng pansin, samantalang nadagdagan ng 25% hanggang 30% ang Bitcoin holdings ng kumpanya ngayong taon.
“Ang one-way accumulator ay hindi tunay na full-fledged operating company. Ang may kakayanang bumili at magbenta ng Bitcoin, magbenta at bumili ng stock, at bumili at magbenta ng preferred stock—'yan ang totoong operating at bidirectional capital management company. Iyon kami,” paliwanag niya.
