Malakas na suporta para sa Korean won? May ulat na ang mga awtoridad ng dayuhang palitan sa South Korea ay “nag-take over” ng 20 billions USD na remittance fund mula sa SK Hynix

Ayon sa ulat ng Zhihui Caijing APP, mula sa impormasyong nakuha sa isang taong may kaalaman sa usapin, bumili ang mga awtoridad sa foreign exchange ng South Korea ng humigit-kumulang $20 bilyong dolyar. Ang mga dolyar na ito ay mula sa pondo na ipinagbili at ipinadala pabalik sa South Korea ng SK Hynix (SKHY.US) matapos ang $26.5 bilyong ADR listing sa Estados Unidos noong Hulyo. Ayon sa nabanggit na source, binili ng Foreign Exchange Stabilization Fund na pinamamahalaan ng Ministry of Finance ng South Korea at ng Bank of Korea ang mga dolyar na ito sa pamamagitan ng over-the-counter (OTC) transaction, na isinagawa habang inililipat ng SK Hynix ang dolyar papunta sa South Korea.

Bagaman matagal nang nalalaman ng merkado na ibabalik ng South Korean chip manufacturer ang mga pondong dolyar na nalikom mula Wall Street pabalik sa South Korea, ito ang unang beses na inanunsyo ng midya kung sino talaga ang bumili ng malaking bahagi ng mga pondong ito. Ang hakbang na ito ay naiiba sa mga nakaraang foreign exchange interventions ng South Korean authorities at layunin din nitong patatagin ang galaw ng foreign exchange market at padagdagan ang foreign exchange reserves ng bansa.

Hindi opisyal na isinasapubliko ng South Korea ang eksaktong asset composition o kasalukuyang laki ng kanilang Foreign Exchange Stabilization Fund. Ang pondo ay binubuo lang ng dolyar at won bilang isang sovereign wealth fund. Ayon sa operational plan na kinumpirma ng National Assembly noong nakaraang taon, ang laki ng pondo ay 135.1 trilyong won ($98.7 bilyon). Batay naman sa budget plan na inilabas ng gobyerno ng South Korea nitong Martes, tinatayang nasa 106.5 trilyong won ang magiging laki nito.

Gayunpaman, matagal nang hinala ng mga market participant at macroeconomists na matapos ang aktibo at tuloy-tuloy na foreign exchange intervention ng Bank of Korea upang ipagtanggol ang lokal na currency, malaki ang naging pagbaba sa dollar holdings ng pondo nitong mga nakaraang buwan.

Malaki ang naging rebound ng won kamakailan. Noong huling bahagi ng Hunyo, ang exchange rate ng won laban sa dolyar ay nasa paligid ng 1 dolyar = 1,550 won — pinakamababang antas sa loob ng 17 taon — ngunit tumaas na ito ng higit sa 12% sa loob ng nakaraang dalawang buwan. Sa oras ng paglabas ng ulat na ito, ang exchange rate ng dolyar sa won ay nasa 1,363.34.

Kapansin-pansin din na ang walang kapantay na shareholder return plans ng SK Hynix at Samsung Electronics — ang dalawang higanteng kumpanya ng memory chips — ay itinuturing ding mahalagang salik sa galaw ng won. Kung magtatagumpay ang dalawang kumpanyang ito na mangalap ng pondo sa lokal na pera upang suportahan ang kanilang shareholder return plans, maaaring magpatuloy ang paglakas ng won sa mga susunod na panahon.

Ang lawak ng magiging demand para sa won mula sa mga shareholder return plan ng SK Hynix at Samsung Electronics, pati na rin ang kabuuang halaga ng pondong maaaring ilipat ng mga overseas shareholders palabas ng South Korea, ay mga pangunahing bagay na binabantayan ng mga investor. Ayon kay Choi Gyu-ho, isang economist mula sa Hanwha Investment & Securities: "Kailangang bayaran ng mga kumpanyang ito ang shareholder returns sa won, at maaari nilang gamitin ang kasalukuyan nilang won holdings o magbenta ng dolyar sa ibang merkado upang bumili ng won. Dahil napakalaki ng halagang kasangkot, posibleng sa huli ay kailangan pa nilang magbenta ng mas marami pang dolyar."

Bagaman ang mga shareholder return plan na ito ang nagtulak sa unang pagtaas ng won, nananatili ang kawalang-katiyakan kung magiging mas pangmatagalang pampalakas ba talaga ito sa won. Ayon sa mga analyst, una, hindi pa rin tiyak kung gagamitin ng mga chip giants ang kanilang kasalukuyang cash reserves para sa shareholder returns o ipapalit ang dollar assets nila sa won.