Tumaas ang presyo ng langis kasabay ng inaasahang aggressive stance ng Federal Reserve, bumagsak ang ginto sa ilalim ng $4,400

　　Malinaw na humina kamakailan ang ginto, at muling bumaba ang presyong spot ng ginto sa ibaba ng $4,400/ounce. Ang bahagi ng mga pondo na nagtulak pataas sa presyo ng ginto ay nagsimulang mag-take profit, habang muling sinusuri ng merkado ang hinaharap na landas ng pagtaas ng rate ng Federal Reserve.

　　Ang mga pangunahing pamilihan ng bono sa buong mundo ay kamakailan lamang nakaranas ng pagbebenta, na nagdulot ng makabuluhang pagtaas sa mga yield ng pangmatagalang treasury bonds. Ang 10-year Treasury yield ng US ay tumaas nang pansamantala sa 4.78%, habang ang 30-year yield ay halos 5.27%. Ang mataas na interest rate environment ay nagparami sa atraksyon ng mga assets tulad ng bonds, gayundin ay tumaas ang opportunity cost ng paghawak ng ginto. Pinalakas pa ito ng pagtaas ng presyo ng langis. Ang umiinit na sitwasyon sa Gitnang Silangan ay nagtulak muli pataas sa presyo ng krudo, at ang panganib sa suplay ng enerhiya ay muling nagpainit ng mga inaasahan sa inflation. Ang kasalukuyang lohika ng merkado ay nagbago mula sa “geopolitical risk pabor sa ginto” papunta sa “geopolitical risk nagtutulak sa presyo ng langis pataas, presyo ng langis nagtutulak ng inflation, inflation nagpapalakas ng rate hike expectations.” Dahil dito, hindi lubusang nakakabenepisyo ang ginto mula sa tradisyunal na safe-haven demand.

　　Ang matigas na pananalita ni Chairman Kevin Walsh ng Federal Reserve sa Jackson Hole meeting ay naging mahalagang dahilan ng kamakailang paggalaw ng presyo ng ginto. Binigyang-diin niya na kung hindi matitiyak ng mga policymakers na bumababa na ang potensyal na inflation sa target na 2% nang mabilis, may pangangailangang kumilos pa ang Fed. Matapos nito, malinaw na tumaas ang pagsusugal sa merkado sa September rate hike, kung saan ang kaugnay na tiyansa ay nasa mga 66% na.

　　Kung titingnan mula sa pananaw ng pondo, ang pagbabago ng inaasahan sa rate ay humihina sa panandaliang atraksyon ng ginto. Ayon sa ANZ Bank analysis, ang merkado ay kasalukuyang nag-aadjust sa nagbabagong monetary environment, at mas madali ngayong maapektuhan ng selling pressure ang ginto. Sa parehong oras, ang pinakamalaking gold ETF sa mundo ay nananatiling may hawak na humigit-kumulang 1,042 tonelada kamakailan, na walang malinaw na senyales ng pagdagdag ng posisyon, indikasyon ng patuloy na pag-iingat ng mga investor sa pagtaya sa short-term na pagtaas.

　　Gayunpaman, hindi pa tuluyang nawawala ang pangmatagalang suporta ng ginto. Ang geopolitical risk, pandaigdigang fiscal pressure, at hindi natitigilang akumulasyon ng ilang sentral na bangko ng ginto ay patuloy paring nagbibigay ng suporta sa medium hanggang long-term na halaga nito. Kaya, ang kasalukuyang pag-aadjust ay mas mainam na ituring bilang pansamantalang pagbabago sa macro pricing logic kaysa isang kompletong reversal ng pangmatagalang trend ng ginto. Susunod, magiging susi ang mga economic data ng US kung makakabangon ang presyo ng ginto. Muling tutukan ng merkado ngayong linggo ang JOLTS job openings, ADP employment data, at ang August nonfarm employment report. Kung malakas ang employment data, mas lalakas ang expectations para sa dagdag na pagtaas ng Fed rate, at may puwang pang tumaas ang US bond yields at dolyar, kaya mapapalakas pa ang presyur sa ginto.

　　Kung kabaligtaran, at mahina ang employment data ng US, bababa uli ang mga expectations ng merkado sa karagdagang paghigpit ng Fed, maaaring bumaba ang US bond yields at magsimulang bumalik ang ginto sa pondo ng investors. Kaya, malaki ang magiging epekto ng chain na “employment data—rate expectations—dolyar at US bond yields” sa magiging direksyon ng presyo ng ginto sa hinaharap.

　　Sa daily chart, kapansin-pansin na muling bumaba ang ginto mula sa naunang mataas na antas, at ngayon ay nakatutok ang merkado sa support area na malapit sa $4,350. Kung magiging matatag ang support dito, maaaring muling mag-bounce ang presyo ng ginto sa $4,500-$4,550; kung makaakyat muli sa $4,550, tututukan ang resistance malapit sa $4,600. Kung kabaligtaran at mabutas ang $4,350, puwede ring muling subukan ang support sa $4,300 at $4,200. Sa kabuuan, ang short-term trend ay lumihis mula sa dating matatag na pataas na galaw patungo sa isang adjustment phase.

　　Sa 4-hour chart, ang ginto ay nananatiling mahina sa short-term at hindi pa lubusang nakakabawi ang rebound momentum. Ang $4,500 ay naging mahalagang resistance mula dating support, at ang matibay na pag-akyat dito ay makakatulong humupa ang short-term downtrend; kung patuloy na pigil ang rebound at muling bumaba sa $4,350, posibleng muling subukan ng mga bears ang $4,300. Sa kasalukuyan, mas mainam na maghintay ng data-driven breakout sa direksyon ayon sa teknikal na perspektibo.

　　Buod ng Editor

Responsible Editor: Zhu Henan