Malapit na ang auction ng 10-taon Japanese government bonds: Ang yield ay halos umabot sa 3% at ang inaasahang pagtaas ng interest rate ng central bank ang nagiging sentro ng atensyon

Napansin ng智通财经APP na ang 10-taong Japanese government bond na ia-auction ngayong Martes sa Japan ay susubok sa demand ng merkado para sa mahalagang bond na ito. Sa kasalukuyan, ang yield ay halos umabot na sa 3% na threshold, at ang mga investor ay maagang nagpoposisyon bilang paghahanda sa posibleng pagtaas ng interest rate ng Bank of Japan.

Noong Lunes, ang yield na ito ay umabot ng 2.95%, ang pinakamataas sa nakalipas na tatlong taon, at patuloy na lumalapit sa antas na 3% bago ang desisyon ng Bank of Japan sa interest rate sa Setyembre 18. Sa isang talumpati noong nakaraang linggo, nag-iwan ng posibilidad si Deputy Governor Himino Ryozo na magtataas ng interest rate ngayong buwan.

Ayon kay Ryutaro Kimura, senior bond strategist ng BNP Paribas Asset Management sa France: “Kung mas pipiliin ng mga investor na maghintay at magmasid bago ang pulong ng Setyembre, posible na mahina ang magiging resulta ng auction para sa 10-taong Japanese government bonds. Ngunit inaasahan din na may ilan sa mga investor na makikita ang 3% na 10-taong yield bilang kaakit-akit na antas at dadagdagan pa ang kanilang pagbili, na posibleng pumigil sa yield na lagpasan ang 3% ng malaki.”

Mula nang tapusin ng Bank of Japan ang huling negatibong interest rate policy sa mundo noong 2024, nagkaroon ng matinding pagbabago sa bond market ng Japan. Ang pagtaas ng yield ay nagtulak pataas sa gastos sa pagpapautang ng pamahalaan, mga korporasyon, at mga pamilya, at naging mas kaakit-akit ang mga Japanese domestic bonds kumpara sa mga assets sa ibang bansa para sa mga lokal na investor.

Sa nagdaang auction ng two-year Japanese government bond noong nakaraang linggo, mahina ang demand sa merkado; samantala, ipinapakita ng Overnight Index Swap (OIS) na mga 70% ang posibilidad na magtataas ng interest rate ang Bank of Japan sa Setyembre. Ayon sa mga taong may kaalaman sa usapin, sinusuportahan ng administrasyon ni Prime Minister Sanae Takaichi ang pagtaas ng interest rate sa malapit na panahon, at malamang na ang susunod na aksyon ay magaganap sa Setyembre o Oktubre.

Itinuro ng mga strategist ng Okasan Securities na sina Naoya Hasegawa at Yuuki Kimura sa isang ulat: “Ang maghapong mahina ang naging resulta ng auction ng two-year government bond noong nakaraang linggo ay nagpapakita na nananatiling marupok ang pundasyon ng merkado. Kung mahina rin ang magaganap sa auction ng 10-taong government bond, maaaring lalong tumaas ang presyur sa yield na umabot sa 3%.”

Sa isang panayam sa media, sinabi ni US Treasury Secretary Janet Yellen na naniniwala siyang ang pamahalaan ng Japan at ang Bank of Japan ay “gagawa ng mga hakbang na makakatulong upang mapalakas ang halaga ng yen.” Kahit gumastos ang Japan ng rekord na $96.4 billion nitong huling buwan upang suportahan ang yen, nananatili pa ring malapit sa 160 yen kada US dollar ang palitan, na nagpapataas pa ng presyon para sa mahigpit na polisiya.

Dahil sa patuloy na pag-aalala tungkol sa mga fiscal measure ng administrasyong Takaichi, patuloy ding pinipigil ng mga investor ang ultra-long bonds. Malapit nilang babantayan ang 30-taong Japanese government bond auction na gaganapin sa Huwebes. Kung mahina ang demand sa government bond sale ngayong linggo, posibleng magdulot ito ng global selling wave, na maglalagay ng hamon sa pagsisikap ni Yellen na pababain ang yields ng long-dated US Treasuries.

Ang resulta ng auction ng 10-taong government bond ay ilalabas ng 12:35 ng tanghali, oras ng Tokyo, sa Martes. Mahigpit na babantayan ng mga investor ang bid-to-cover ratio, bilang mahalagang panukat ng demand. Noong nakaraang buwan, ang bid-to-cover ratio para sa huling auction ay 2.56, pinakamababa mula noong Mayo 2025.