Ang pahayag ng hardliner ni Waller ay nagdulot ng pagtaas sa posibilidad ng rate hike sa Setyembre hanggang 60%, buod ng interpretasyon ng mga institusyon

Balitang Hibla Agosto 31—— Patuloy na inaasahan ng Deutsche Bank na magtataas ng 50 basis points ang Federal Reserve ngayong taon, at posibleng ipatupad ang pagtaas ng interes pareho sa Setyembre at Disyembre na mga pulong. Ayon sa Federal Reserve Watch Tool ng Chicago Mercantile Exchange (CME), naniniwala ngayon ang mga trader ng federal funds futures na halos 56% ang posibilidad ng 25 basis points na pagtaas ng interes ngayong Setyembre.

Ang pahayag ni Federal Reserve Chairman Kevin Warsh sa taunang pagtitipon sa Jackson Hole ay naging mas "hawkish" kaysa inaasahan ng merkado, dahilan para tumaas ang inaasahang pagtaas ng interes sa Setyembre. Sa kasalukuyan, ang mga trader ng federal funds futures ay nagtataya ng 60.4% na posibilidad ng 25 basis points na pagtaas ng interes sa Setyembre, malinaw na tumaas mula noong nakaraang Biyernes.

Narito ang iba't ibang interpretasyon ng mga tagamasid sa merkado hinggil sa pahayag ni Warsh.

May Pagkakataon ng Pagtaas ng Interes

Sinabi ng Deutsche Bank: "Ang pahayag ni Chairman Warsh sa Jackson Hole ay ikinagulat namin, maging sa espesipikong antas ng pahayag niya tungkol sa ekonomiya at pananaw, at mas lalong sa malinaw niyang hawkish na tindig." Patuloy na inaasahan ng bangko na magtataas ng 50 basis points ang Federal Reserve ngayong taon, ibig sabihin, tig-iisang pagtaas sa FOMC meeting ng Setyembre at Disyembre.

Sa ulat ng Nomura, sinabi nila: "Napakataas ng sensitivity ng merkado sa pinakahuling datos ng inflation. Nagbigay si Warsh ng hawkish na komento sa Jackson Hole Economic Policy Symposium, binigyang-diin ang kahalagahan ng inflation target, at nagpasaring na kung hindi magiging mabilis ang pagbaba ng inflation, maaaring kailanganin ng patakaran na umaksyon."

Posibleng Salita Lang, Walang Gawa

Sa isa namang ulat, sinabi ng UOB: "Ang pagbibigay-diin sa panganib ng inflation, kasama ng malinaw na pangako ni Warsh sa price stability at ang kanyang pagtanggi na magbigay ng pre-commitment sa susunod na mga hakbang ng polisiya, ay nagpapalakas ng panganib ng patuloy na paghigpit ng polisiya ngayong taon, ngunit maaaring ito rin ay puro salita lang at walang kasunod na aksyon."

Pagpapalakas ng Independensiya

Sinabi ng Tiger Brokers market strategist na si James Ooi na ang evaluasyon ni Warsh na malakas ang lagay ng ekonomiya ng Amerika ay, "itinuring na nagpapabawas sa dahilan para sa agarang paghina ng interes." Dagdag niya: "Ang pagbibigay-diin ni Warsh sa 2% na inflation target ay maaaring unawain bilang pagsisikap na palakasin ang independensiya at kredibilidad ng Federal Reserve, nagbibigay katiyakan sa merkado na ang patakarang monetaryo ay hindi magpapadala sa pressure ng fiscal policy."

May Nakakakita ng Motibong Umangat ang Kredito

Ngunit may iba ring pananaw. Ayon kay Matthew J. Maley, Chief Market Strategist ng Miller Tabak + Co, "wala pa ring karanasang basehan para suportahan ang pagtaas ng interes." Aniya: "Mukhang pinalalaki ni Warsh ang isyu ng inflation upang kapag bumaba na sa hinaharap ang mga pangunahing inflation indicator, kanya itong maiaangkin na sariling tagumpay sa pagpigil ng inflation."

Dagdag pa niya, simula noong huling FOMC meeting, nanatiling mahina ang labor market data habang mas maganda kaysa inaasahan ang inflation data.

Pagkakontrahan ng Federal Reserve at Treasury

Sa ulat ng Gavekal Research, binigyang-diin nila na muling iginiit ni Warsh na dapat manatiling pangunahing kasangkapan ng patakarang monetaryo ang panandaliang interest rates, na nagpapahiwatig na ipagpapatuloy niya ang pagbawas sa average maturity ng balance sheet ng Federal Reserve. Dagdag pa ng Gavekal Research: "Mukhang inilalagay nito ang Federal Reserve at U.S. Treasury sa magkaibang panig, dahil inihayag ng Treasury nitong unang bahagi ng Agosto na, palalakasin nila ang repurchase ng long-term Treasury bonds, halatang layunin ay pigilan ang patuloy na pagtaas ng long-end yields."

Nagiging Mabigat ang Gold: Naputol ang Pinakamalakas na Buwanang Rally Sa Siglo

Sinabi ng Susquehanna: "Ipinangakong ibabalik ni Warsh ang inflation sa 2% target rate at nagbigay pahiwatig na maaaring tumaas pa ang interest rates, na nagpalakas sa dollar, at bahagyan nitong napigil ang halos 15% na pagtaas ng gold noong Agosto—na sana'y magiging pinakamalakas na pag-akyat ng bullion sa isang buwan sa siglo na ito."

Pangwakas

Isang "hawkish na biglaang galaw" ang siyang patuloy na nagdudulot ng alog sa merkado matapos ang Jackson Hole. Umakyat na sa higit animnapung porsyento ang tsansa ng rate hike sa Setyembre, tumindi ang dollar, at agad naputol ang pinakamalakas na monthly rally ng gold nitong siglo. Ngunit tahasang may pagkakaiba sa pananaw ng merkado: may nakikita ang determinasyon ng Federal Reserve na protektahan ang kredibilidad nito, may nakikitaan lang ng politikal na pananalita, at mayroon ding nag-aalala na lalong titindi ang tunggalian ng patakaran ng Federal Reserve at Treasury. Sa anumang kaso, bawat inflation data bago ang Setyembre FOMC meeting ay magiging kritikal na timbang para sa direksyon ng merkado.

Time zone GMT+8 14:10, kasalukuyang spot gold ay nasa 4434.52 US dollar/ounce.