Federal Reserve: Pokus ng komunikasyon sa Jackson Hole – Wells Fargo

Ipinahayag ng Wells Fargo Economics na madalas labis na pinahahalagahan ang Jackson Hole, na sa nakalipas na 14 na taon ay iilan lang talaga ang may mahalagang talumpati. Inaasahan nilang iiwasan ni Chair Warsh ang magtalakay ng agarang reaksyong gagawin at sa halip ay gagamitin ang symposium upang ipaliwanag ang gawain ng task force, mga opsyon sa balance sheet, at mga isyu sa policy framework, habang maingat na umiiwas sa anumang pangako na maaaring maglagay sa FOMC sa mahirap na kalagayan.

Estratehiya at mga palatandaan ng patakaran ni Warsh

"Palagi naming iniisip na masyadong nabibigyang-pansin ang Jackson Hole event ng Fed. Sa tinatayang nagdaang labing-apat na taon, dalawa lamang ang talagang malalaking talumpati na maituturing naming tunay na mahalaga para sa agarang direksyon ng patakaran (ang “pain” speech ni Powell noong 2022 at ang pahapyaw ni Bernanke sa QE3 noong 2012). Iyon lang."

"Maiisip mo, batay sa hilig ni Warsh na mas gustong magsalita ng kaunti kaysa marami, na ito ay isa na namang taon kung saan kakaunti lamang ang aktwal na mangyayari. At bagama’t doon kami kumikiling kaugnay ng JH, ang bagay na nagpapaisip sa amin nang higit kaysa karaniwan ay ang “clean up” article na lumabas sa FT kasunod ng huling FOMC presser."

"Hindi inilatag ni Warsh ang agarang reaksyong gagawin niya, isang taktika na sa tingin namin ay hindi niya bibitiwan sa loob lang ng ilang buwan sa kanyang panunungkulan. Bukod pa rito, dahil malinaw na hati ang Committee sa susunod na mga hakbang at may isa pang labas ng inflation at employment data sa pagitan ng kanyang talumpati at ng susunod na pagpupulong ng FOMC sa Set. 16, ang pagsisiwalat ng kanyang panig ngayon ay maaaring maglagay sa Committee sa mahigpit na kalagayan—ang mismong bagay na iniiwasan niyang mangyari sa pamamagitan ng pagbabawas ng gabay."

"Batay sa kanyang sagot tungkol sa Jackson Hole sa huling FOMC presser, hindi na kami magtataka kung gamitin ni Warsh ang kanyang talumpati upang palawakin ang ilan sa mga “malalaking tanong” na pinag-aaralan ng mga task force niya na magiging pundasyon ng magiging istratehiya ng FOMC sa monetary policy."

"Gayunpaman, sa tingin namin ay mag-iingat siya na huwag mauna sa mga task force at magbigay ng anumang tiyak na pagbabago. Sa palagay namin ay bibigyang-diin din niya na layunin niyang panatilihin ang mga epektibong ginagawa ng Fed, at hindi basta-basta baguhin ang lahat, upang mapabuti ang relasyon sa mga kasalukuyang miyembro ng FOMC at masiguradong susuportahan ang mga magiging rekomendasyon ng mga task force."