Humupa ang kasikatan ng mga put options sa US dollar, naging mapaghintay ang merkado ng foreign exchange, at nagdududa ang mga mamumuhunan sa kakayahan ng yen bilang ligtas na puhunan

⑴ Ang nangingibabaw na bearish na tendensiya para sa US dollar sa foreign exchange options market ngayong linggo ay malinaw na nawawalan ng momentum; ang demand para sa US dollar put options, na nagtulak sa risk reversal indicator sa pinaka-matinding antas mula Pebrero at Marso, ay tumigil na, at ang spot market exchange rate ng dollar ay sabay na huminto sa pagbaba—parehong nagpapahiwatig ng hindi malinaw na panandaliang direksyon.⑵ Ang implied volatility ay nagpapakita rin ng pag-aatubili; ang pagtaas ng volatility sa G10 currencies ngayong linggo ay napakaliit, at kahit na may bahagyang pagtaas sa ilang currency pairs ay hindi ito tuloy-tuloy kundi pinapanatili lamang—ipinapakita nitong ang options traders ay hindi pa handang magtatag ng matibay na kumpiyansa sa one-sided moves.⑶ Ang risk reversal na pinakamalaking pagbabago ay makikita sa US dollar laban sa Swiss franc at euro laban sa US dollar—pagkatapos tumaas sa mataas na antas ang put option premium, ito ay nagkonsolida imbes na mag-reverse, na nagpapahiwatig na ang merkado ay nagpoproseso lamang ng dating sukdulang posisyon sa halip na nagpapakita ng trend reversal; ang mga dealers ay mas pinipiling hayaang natural na humupa ang volatility premium ngayong linggo kaysa agresibong magbenta.⑷ Ang US dollar laban sa Japanese yen ay ganap na nagtaliwas sa pangkalahatang kahinaan ng US dollar, nananatiling nagbabago-bago sa loob ng range ang exchange rate; ang 1-buwang implied volatility ay nasa 7.40 lamang at mas mababa pa ang aktwal na volatility, kaya hindi kapaki-pakinabang ang maghawak ng pangmatagalang Gamma positions; ang risk reversal ay nagpapahiwatig pa rin ng bearish sa yen, ngunit ito ay mas bunga ng pag-aalala sa interbensyon kaysa solidong paniniwala sa pababang trend ng US dollar laban sa Japanese yen.⑸ Sa kasalukuyan, ang implied volatility ay nananatili sa mababang antas na malapit sa multi-year lows na nagpapahiwatig ng limitadong pababang puwang; ngunit sa sandaling magsimulang bumaba muli ang US dollar, ang volatility at put option premium ay mabilis na lalaki mula sa mababang base, at ang asymmetry na ito ay sumusuporta pa rin sa pagpapanatili ng US dollar downside protection kaysa diretsong mag-long; ang pansamantalang pokus ay lumipat na sa talumpati ng Chair ng Federal Reserve sa Jackson Hole sa susunod na linggo, at pati na rin sa sunud-sunod na paglabas ng employment at inflation data bago ang rate decision sa Setyembre.