Nagbabala si Hartnett ng Bank of America: Kung mabigo ang Treasury bond repurchase plan, maaapektuhan ang mga risk asset.

Nabatid ng APP ng Zhihui Finance na nagbabala ang strategist ng Bank of America Securities na si Michael Hartnett na kung hindi magtatagumpay ang plano ng US Treasury na pigilan ang pagtaas ng yield ng long-term Treasury bonds, mahaharap ang US dollar sa presyur ng pagbaba ng halaga, at maaaring magdulot ito ng short-selling wave laban sa mga risk asset gaya ng AI computing giants at pribadong credit, na posibleng magpatuloy hanggang sa bisperas ng midterm elections ngayong Nobyembre.

Ipinahayag ni Hartnett na kung hindi magawang ibaba ni Treasury Secretary Scott Bessent ang 30-year US Treasury yield sa ibaba 5%, inaasahan niyang hihina ang dollar sa mga susunod na linggo, at ang mga leverage assets tulad ng AI super-large enterprises at private credit ay mas haharap sa mga pustang short-selling. Binanggit din niya na kung mabibigo ang plano, ang financial sector ay maaari ring mapabilang sa mga panganib ng short-selling.

Ayon kina Hartnett at sa kanyang team, ang plano ng Treasury na palakasin ang pagbili at repurchase ng long-term bonds ay sa esensya ay katulad ng "partial quantitative easing" operation, at kabahagi ng pinakabagong hakbang ni Bessent bilang isang uri ng "put option" upang tugunan ang banta ng financing ng US government at AI industry. Isinulat niya: "Ang mga polisiya na nakatuon sa 'pagsasaayos' ng bond market ay dapat magsilbing pangsalo, hindi upang ibaba pa ang yield ng US Treasury."

Noong Miyerkules (Agosto 19), inilabas ng US Treasury ang pinalawak na repurchase plan, kasunod ng pagtaas ng 30-year US Treasury yield sa pinakamataas na antas sa halos 20 taon at ang 10-year yield naman ay umakyat sa hindi nakita mula pa noong naging Pangulo si Trump. Matapos ianunsyo ang repurchase plan, panandaliang bumaba ang yield, ngunit dahil sa patuloy na pangamba sa nakaambang pagtaas ng utang ng US federal government, nabawi ng bonds ang karamihan ng kanilang pagtaas ng presyo. Noong Biyernes (Agosto 21), ang 30-year US Treasury yield ay nanatili malapit sa 5.2% antas.

Nadamay na rin ang stock market sa kaguluhan ng bond market. Dahil sa muling pagtaas ng pangamba sa volatility ng bonds, mula Lunes (Agosto 17), bumaba ng kabuuang 1.9% ang S&P 500 index, at inaasahang matatapos nito ang tatlong sunod na linggo ng pag-akyat.

Sa ngayon, nagpapakita pa rin ng "labis na bullish" na signal ang positioning indicator ng Bank of America. Ayon sa data ng EPFR na tinukoy ng mga strategist, sa linggong nagtapos noong Agosto 19, ang mga pondo na nakatutok sa US stock market ay nakatanggap ng halos $29 bilyong inflow, na siyang pinakamalaki sa loob ng tatlong linggo. Samantala, tuloy-tuloy na ang net outflow mula sa semiconductor sector sa ikatlong sunod na linggo, na umabot na sa $6.3 bilyon.