Sumisid ang bearish na sentimyento laban sa US dollar, habang tumataya ang merkado ng mga opsyon sa panganib ng pagbaba ng halaga nito.

⑴ Ang operasyon ng buyback ng matagalang US Treasury bonds ng US Department of the Treasury ay hindi lamang nagpapababa ng yield, kundi tahimik ding binabago ang lohika ng pagpepresyo ng risk ng US dollar sa foreign exchange options market. Sa pagliit ng interest rate differential advantage na nagsusustento sa lakas ng dollar, nagsisimula nang aktibong magposisyon ang mga trader para sa patuloy pang paghina ng dollar.⑵ Ang pagbabagong ito ay partikular na kitang-kita sa FX options risk reversal contracts, kung saan ang anim na buwang risk reversal ng euro kontra US dollar ay naging bearish-biased para sa mga put option sa unang pagkakataon mula noong Pebrero; ang premium ng put option ng pound, Swiss franc at Australian dollar kontra US dollar ay tumaas din sa pinakamalawak na antas kontra call option sa mga nakaraang buwan, na nagpapakitang ito ay muling pagpepresyo ng buong G10 currency system at hindi lang euro-related trade.⑶ Dapat ding pansinin na bagama't nananatili pa ring nasa mababang antas ang implied volatility ng options, dahil wala pang matinding galaw sa spot market na sapat para itulak pataas ang volatility, ipinapahiwatig na ng skew indicators ang potensyal na pagbabago. Patuloy na nag-iipon ng short positions sa dollar ang mga trader sa pamamagitan ng direktang pagbili ng put options, spread strategy at iba pang istrukturang pabor sa pagbaba ng dollar.⑷ Ang ganitong kawalan ng balanse ay posibleng magdulot ng chain reaction; sa harap ng tumitinding demand para sa put options, maaaring mapilitang magbenta ng dollar sa spot market ang mga market maker upang higit pang mahedge ang downside risk ng dollar, na magpapalaki pa ng pagbaba ng exchange rate.⑸ Nagbubunga ito ng asymmetric risk scenario: sa sandaling bumilis ang pagbaba ng dollar, ang kasalukuyang skew structure ang posibleng unang magsimula ng biglaang pagtaas ng implied volatility mula sa kasalukuyang mababang antas, at noon, ang mga currency pair kung saan nakatuon na ang risk reversal sa bearish bias ng dollar ay haharap sa pinakamalaking pressure para sa muling pagpepresyo ng volatility.