Babala mula sa JPMorgan Asset Management: Ang panganib ng konsentrasyon ng AI ay kumakalat sa merkado ng bonds, kailangang mag-ingat ang mga investor sa "crowded trades."

Nabatid ng Jinse Finance na nagbabala ang strategist ng JPMorgan Asset Management na si Gabriela Santos na ang panganib ng “AI factors” na konsentrasyon ay lumaganap na mula sa stock market hanggang sa fixed income sector. Bagaman nananatiling may katuturan ang “super cycle” narrative, mabilis na tumataas ang pangangailangang kumilos nang may pag-iingat para sa mga mamumuhunan.

Sa isang panayam noong Martes, sinabi ni Santos, “Maaaring lubos kang maging bullish sa lahat ng may kaugnayan sa AI, ngunit kailangan mo pa ring mag-isip nang napakaseryoso sa pagbuo ng iyong investment portfolio.”

Bilang Chief Market Strategist ng JPMorgan Asset Management sa Amerika, itinuro ni Santos na ang pag-korek ng tech stocks noong Hulyo ay naglalantad ng panganib ng labis na crowded na posisyon. Noong buwan na iyon, bumagsak ang Philadelphia Semiconductor Index ng 21%, pinakamalaking pagbaba mula noong 2008; samantala, ang Korea Composite Stock Price Index (Kospi) ay bumaba ng 22%, kung saan ang mga chipmaker na Samsung Electronics at SK Hynix ay bumubuo ng halos kalahati ng timbang ng benchmark index na iyon.

Ipinunto ni Santos na ang matinding paggalaw na ito ay nagha-highlight sa kahalagahan ng controlling ng sukat ng posisyon, tamang paggamit ng leverage, at diversifying ng investment lampas sa AI sector.

“Dito talaga nagiging kumplikado ang lahat. Dahil hindi mo na pwedeng isipin lang ang traditional factors, industry, o region, at hindi rin asset class lang—dahil ang AI ay laganap na ngayon sa lahat ng dako,” dagdag niya. Sinabi rin niyang ang US Treasury, gold, at core real estate ay ilan sa mga sektor na maaring magbigay ng iba’t ibang pinanggagalingan ng kita.

Ipinunto ni Santos na ang expansion ng AI construction—na tinatayang may capital expenditure na umabot sa $5.5 trilyon sa public at private market—ay “napakabihira”, dahil nakikita na ito sa kita ng mga kumpanya. Gayunpaman, binanggit niya na ang growth rate ay tuluyang babagal, at kahit na ang AI ay nangungunang investment theme pa rin, mainam nang mag-diversify ngayon.

Noong Hunyo, tinaya ng mga strategist ng Goldman Sachs na ang gastos sa AI data centers ay maaring lumampas sa $900 bilyon pagsapit ng 2026, at aabot pa sa $1.4 trilyon sa 2027, na nagpapakita ng lawak ng cycle na inilarawan ni Santos.

Ang babala ni Santos hinggil sa concentration risk ay sumasaklaw din sa bond portfolios. Aniya, ang issuance ng investment-grade bonds ay apat na sunod-sunod na buwan nang nagpapakita ng all-time high, at kasama rito ang mga kumpanyang tulad ng Alphabet na naglabas pa ng 100-year bonds. Bukod pa rito, harap ngayon ang multi-asset investors sa risk exposure ng AI construction boom, sa kapwa stocks at fixed income sectors.

Itinuro rin niya na ang utang na inilalabas ng hyperscale cloud service providers ay marapat aralin nang paisa-isa at hindi bilang isang kabuuan, at binigyang-diin ang patuloy na pagtaas ng complex na Special Purpose Vehicles (SPV) na ginagawang collateral ang data center leases.