Ang Nvidia ay 50% na hindi na-appreciate? Sabi ng Bank of America, labis ang risk pricing sa AI financing

Maaaring malalang na-maliit ang presyo ng stock ng Nvidia, kahit na ang agresibong estratehiya nito sa pagpapalawak ng ekosistem ay nag-iipon ng panganib.

Itinuro ng analyst ng Bank of America na si Vivek Arya sa pinakabagong ulat na, batay sa residual sum-of-the-parts valuation model gamit ang free cash flow, ang kasalukuyang presyo ng stock ng Nvidia ay may diskuwento na 34% hanggang 50% kumpara sa intrinsic value nito, kahit na isinasaalang-alang na ang financing risk.

Ayon kay Arya, ang lawak ng diskuwentong ito ay "posibleng napakataas kumpara sa aktwal na panganib, na sa gayo'y lumilikha ng kaakit-akit na pagkakataon para bumili." Nanatili ang rekomendasyon ng Bank of America para bumili ng Nvidia, na may target price na $350.

Noong Martes, ang presyo ng stock ng Nvidia ay minsang bumagsak ng 2.5% sa $219, kasabay ng pagbagsak ng AI concept stocks. Sa kabila ng halos 18% na kabuuang pagtaas ngayong taon, mas mababa pa rin ito ng mga 7% kumpara sa pinakamataas noong Mayo.

Ang ulat na ito ay inilathala sa konteksto ng kamakailang serye ng malalaking investment ng Nvidia sa AI industry chain.

Kamakailan, sumang-ayon ang Nvidia na magbigay ng hanggang $105 bilyong garantiya upang suportahan ang konstruksyon ng isang data center park sa Ohio na uupahan ng OpenAI, at inihayag ang pagmamay-ari ng malaking bilang ng mga stock ng SpaceX at Intel.

Tinataya ng Bank of America na nangako na ang Nvidia na maglaan ng humigit-kumulang $300 bilyong kapital para sa mga ka-partner nito sa ekosistem, kung saan nasa $70 bilyon ay equity investment at mga $230 bilyon naman ay natitirang value guarantee o backstop commitments.

Isinulat ni Arya sa kanyang ulat na ang istratehikong layunin sa likod ng mga hakbang na ito ay "malinaw": Determinado ang Nvidia na tumaya sa transformatibong potensyal ng AI at siguraduhin ang bawat kritikal na factor ng produksyon, mula sa supply ng chips, lupa, at mga mapagkukunang elektrisidad.

Ipinunto rin niya na makakatulong ang ganitong pamumuhunan para labanan ang kompetisyon mula sa mga cloud giant na gumagawa ng sarili nilang custom chips.

Ayon sa Bank of America, may kaakibat na oportunidad at panganib ang nasabing estratehiya. Isinulat ni Arya, "Ang kasalukuyang kalagayan ng merkado ay nagbibigay-katwiran sa estratehiyang ito: matatag ang GPU rental rates, limitado ang supply ng computing power, bukod pa sa nangungunang kakayahan ng Nvidia na bumuo ng free cash flow."

Gayunpaman, nagbabala rin ang ulat na "kung babagal ang demand sa AI, parehong mapipilitan ang bilis ng paglago at balance sheet ng Nvidia."

Sa harap ng alalahanin tungkol sa pagbagsak ng kalidad ng kita ng Nvidia, binigyang-diin ng Bank of America na ang pinakamabisang paraan para maalis ang ganitong pangamba at itulak ang muling pagre-revalue ay para palakasin pa ang cash return sa mga investor — iyon ay, mangako silang ilalaan ang mas malaking bahagi ng free cash flow sa stock buyback.