Ang Fabrinet (FN.US), nangungunang ODM sa optical communication, ay nagtala ng 45% na pagtaas sa Q4 revenue na bagong pinakamataas, na ngayon ay higit sa kalahati ng kita ay mula sa data center, ngunit bumagsak halos 7% ang stock price pagkatapos ng trading session.

Nalaman ng Filipino Finance News APP na nitong Lunes, pagkatapos ng regular na oras ng kalakalan sa US stock market, inanunsyo ng pinakamalaking ODM manufacturer sa industriya ng optical communication, Fabrinet (FN.US), ang kanilang performance para sa ika-apat na quarter ng fiscal year 2026 na nagtapos noong Hunyo. Napag-alamang ang kita at tubo ng kumpanya para sa quarter ay parehong lumampas sa mga inaasahan ng merkado, at ang kanilang gabay para sa susunod na quarter ay mas mataas kaysa sa tinatayang prediksyon ng mga analyst; subalit, bumagsak nang malaki ang presyo ng stock sa after-hours trading, na nagpapakita ng muling pagtatakda ng merkado sa kanilang mataas na valuation at inaasahang bilis ng paglago.

Tulad ng ipinakita sa ulat ng pananalapi, ang Fabrinet ay nagtamo ng kita na $1.316 bilyon sa ika-apat na quarter, tumaas ng 45% mula sa $909.7 milyon sa parehong panahon noong nakaraang taon, mas mataas kaysa sa inaasahang kita ng merkado na humigit-kumulang $1.27 bilyon, at ito na ang ika-12 sunod na quarter na nagtakda ng bagong record sa kita.

Ang non-GAAP earnings per share ay $4.10, mas mataas ng humigit-kumulang 7.61% sa average na inaasahan ng mga analyst na $3.81; ang non-GAAP netong kita ay $149.1 milyon. Ayon sa pamantayan ng GAAP, ang netong kita ng kumpanya sa ika-apat na quarter ay $139.3 milyon, na katumbas ng diluted earnings per share na $3.83; noong nakaraang taon, ang netong kita ay $87.2 milyon, na may diluted earnings per share na $2.42.

Sa buong taon ng pananalapi, umabot sa $4.64 bilyon ang kita ng Fabrinet para sa fiscal year 2026, tumaas ng 36% mula sa $3.42 bilyon noong fiscal year 2025; at ang buong taon na adjusted diluted net earnings per share ay $14.09, na mas mataas kaysa sa $10.17 noong nakaraang fiscal year.

Sa aspekto ng kakayahan sa pagkita, ang non-GAAP gross margin ng kumpanya ay 12.2%, bumaba ng 0.3 percentage point mula sa 12.5% noong nakaraang taon, ngunit tumaas ng 0.1 percentage point quarter-over-quarter. Umabot sa 10.9% ang non-GAAP operating profit margin, ang pinakamataas na antas sa nakaraang tatlong taon. Tumaas ang return on invested capital sa 40.6%, mas mataas kaysa sa 38.2% noong nakaraang taon; ang return on invested capital para sa buong fiscal year 2026 ay 38.9%.

Unang beses na lagpas hati ang bahagi ng kita mula sa Data Center

Ang pagbabago sa estruktura ng kita ang pangunahing tampok sa quarter na ito. Ang kita mula sa data center sa ika-apat na quarter ay umabot sa $669 milyon, katumbas ng 51% ng kabuuang kita, at tumaas ng 68% taon-taon. Saklaw ng segment na ito ang mga optical transceiver, data center interconnects, high-performance computing components, silicon photonics, at co-packaged optics (CPO), na pangunahing nakikinabang mula sa pangangailangan sa AI infrastructure at pagpapatayo ng hyperscale data centers.

Nag-ambag ang business ng communication infrastructure ng $413 milyon, 31% ng kita, tumaas ng 40% taon-taon, ngunit tumaas lang ng 1% quarter-over-quarter. Kabilang sa segment na ito ang mga produktong optical at networking para sa telecommunication at enterprise networks.

Ang kita mula sa automotive, industrial, at iba pang negosyo ay $234 milyon, 18% ng kabuuang kita, tumaas ng 8% taon-taon at tumaas ng 9% quarter-over-quarter.

Binanggit ng management na hindi nakasentro sa iisang produkto o kliyente ang paglago ng kita. Sa fiscal year 2026, ang Cisco (CSCO.US), Nvidia (NVDA.US), Nokia (NOK.US), at Amazon (AMZN.US) ay kinakatawan ng hindi bababa sa 10% ng kita ng kumpanya, na may kabuuang bahagi na lagpas 40%.

Sabi ni CEO Seamus Grady: “Napakahusay ng aming performance sa ika-apat na quarter at ito ang naging perpektong pagtatapos sa taon na may matinding momentum at mahusay na mga resulta. Ang kita namin na $1.316 bilyon ngayong quarter ay hindi lang lumampas sa aming range ng gabay, mas mataas pa ito ng 45% kaysa noong nakaraang taon.” Idinagdag pa niyang abot na sa katapusan ng 2027 o mas mahaba pa ang visibility ng mga kustomer, at ang kasalukuyang demand ay “walang nakikitang katapusan.”

Sa pagtatapos ng ika-apat na quarter, hawak ng Fabrinet ang $875.8 milyon sa cash at equivalents, walang utang, may $2.5 bilyon na equity ng shareholder, at $1.03 bilyon na working capital. Gayunman, dahil sa mataas na capital expenditure, negatibo ang libreng daloy ng salapi ng kumpanya ngayong quarter.

Kasalukuyang pinaplano ng kumpanya ang ilang proyekto para sa pagpapalawak ng kapasidad. Inaasahang matatapos ang Building 10 sa Thailand sa simula ng 2027, at magdaragdag ng $3 bilyon hanggang $3.5 bilyon sa kapasidad ng kita; ang bagong nabiling Navanakorn site at expansion project sa Santa Clara ay magdadagdag naman ng $200 milyon hanggang $250 milyon na kapasidad bawat isa. Inaasahan ng management na matataas ang kabuuang potensyal na kapasidad ng kumpanya sa $12.5 bilyon hanggang $14 bilyon, mga tatlong beses ng kasalukuyang laki ng kita.

Sa ngayon, may higit sa 20,000 empleyado ang Fabrinet sa buong mundo at may manufacturing area na lagpas 4 milyong square feet. Ang mga pasilidad sa produksyon ay matatagpuan sa Thailand, China, New Jersey, California, at Israel, na may kakayahan sa precision optics at electronic packaging.

Para sa unang fiscal quarter ng 2027, inaasahan ng Fabrinet ang kita na nasa pagitan ng $1.375 bilyon hanggang $1.425 bilyon, na may mid-point na $1.405 bilyon, na, kung ikukumpara, ay tinatayang tataas ng 43% taon-taon; ang gabay sa non-GAAP earnings per share ay nasa $4.10 hanggang $4.25, mid-point ay $4.18. Ang gabay na ito ay mas mataas din kaysa sa prediksyon ng mga analyst na nasa paligid ng $1.32 bilyon ang kita at $3.99 ang EPS.

Ayon kay CFO Csaba Sverha, “Matindi ang momentum ng kumpanya” sa pagpasok ng fiscal year 2027 at mas kumpiyansa ang management sa pangmatagalang hinaharap kaysa dati. Inaasahang mananatiling malakas ang demand para sa data center, at patuloy na lalago ang optical transceivers, data center interconnect at high-performance computing applications; malusog din ang pananaw para sa communication infrastructure, automotive, industrial at iba pang negosyo.

Kahit lumampas sa inaasahan ang ulat at gabay, bumagsak ng lagpas 7% ang presyo ng stock ng Fabrinet matapos ang regular na kalakalan. Sa nakaraang 12 buwan, tumaas ng halos 81.5% ang presyo ng Fabrinet at umabot ang P/E ratio sa 51.35 na beses. Ilang analysis ang nagsasabing medyo mataas na ang relative fair value ng stock na ito. Maaaring nire-reassess ng mga mamumuhunan ang valuation, lalo na’t ang inaasahang mataas na paglago ay naipalo sa kasalukuyang presyo ng stock.

Bukod pa rito, may ilang hamon pa ring dapat bantayan ang kumpanya: Mataas ang bahagi ng kita mula sa apat na pangunahing kliyente, kaya may panganib sa customer concentration; inamin ng management na ang ilang kategorya ng produkto ay maaaring maapektuhan ng supply chain limitation sa pag-ship; ang gross margin ay mga 12% lamang na medyo mababa; at ang capital expenditure dahil sa kapasidad na expansion ay nagresulta sa negatibong libreng daloy ng salapi ngayong quarter. Ang mga umuusbong na oportunidad tulad ng Near Package Optics (NPO), Co-Packaged Optics (CPO), at optical cross-connect products ay nasa early stage pa at hindi pa nagbibigay ng makabuluhang epekto sa pananalapi.

Gayunman, mula sa pangmatagalang pananaw, nananatiling nasa magandang posisyon ang Fabrinet sa infrastructure ng AI, gusali ng data center, at pag-upgrade ng optical network. Ang asset sheet ng kumpanya na walang utang, patuloy na lumalaking kakayahan sa produksyon, at malalim na relasyon sa mga pangunahing OEM na kliyente ay nagbibigay ng sapat na suporta sa pagpapatupad ng kanilang pangmatagalang estratehiya ng paglago.