Goldman Sachs: Ang merkado ay masyadong hawkish pa rin tungkol sa patakaran ng Federal Reserve, napakaliit ng posibilidad ng pagtaas ng interes sa Setyembre

Ang APP ng智通财经 ay nakatanggap ng balita na ayon sa Goldman Sachs, sa paglamig ng inflasyon sa pinakamalaking ekonomiya sa mundo, sobra pa rin ang agresibong pagtaya ng merkado sa pagtaas ng interest rate ng Federal Reserve. Sa isang ulat para sa mga kliyente, isinulat ng Chief Economist ng Goldman Sachs na si Jan Hatzius na dahil sa mahina ang retail sales data sa US, nakakapagod na employment data, at pagbagal ng inflasyon, "napakaliit" ng posibilidad na itaas ng Federal Reserve ang interest rate sa pagpupulong nito sa Setyembre.

Sa ulat na inilabas ni Hatzius noong Linggo, isinulat niya: "Ayon sa ating pangunahing economic forecast, habang tumatagal, mas malamang na magiging mas maganda pa ang mga balita tungkol sa inflasyon kaysa sa muling paglala nito. Naniniwala pa rin kami na sobra ang pagiging hawkish ng merkado sa pagpepresyo ng federal funds rate."

Batay sa datos, ipinagpaliban na ng mga trader ang inaasahang pagtaas ng Federal Reserve ng 25 basis points hanggang Enero sa susunod na taon, samantalang isang linggo lang ang nakalipas ay inakala nilang magtataas na ang Federal Reserve sa Disyembre. Ayon sa Goldman Sachs, bagaman humina ang hawkish sentiment ng merkado, mayroon pang puwang para bumaba ang expectations ng pagtaas ng interest rate.

Dahil madalas maapektuhan ng mga hakbang ng patakaran ng US ang global interest rates, mahalaga ang mga galaw ng Federal Reserve para sa merkado ng global government bonds. Sa ngayon, nahaharap sa dilema ang mga US Treasury investor: sa isang banda, pinalakas ng paglamig ng inflasyon ang interes sa paghawak ng US Treasury; sa kabilang banda, dahil sa malawakang panghihiram ng gobyerno at patuloy na mga alalahanin sa fiscal policy, inatasan ang mga investor na humiling ng mas mataas na returns sa long-term bonds. Ayon sa mga analysis, bagaman maaaring makinabang ang short-term yields mula sa pagbaba ng inaasahang pagtaas ng interest rate ngayong taon, nananatiling delikado ang long-term yields.

Ang tensyong ito ay maaaring magresulta na ang long-term yields ay manatiling mataas kahit bumaba na ang pressure sa presyo, na nagpapahina sa karaniwang pagtaas na dulot ng pagbagal ng inflasyon. Ang two-year US Treasury yield, na pinakasensitibo sa pagbabago ng US policy, ay nananatiling higit sa 4%, habang pinag-iisipan ng mga investor kung kailan at kung magtataas pa ng borrowing costs ang Federal Reserve.

Binanggit sa ulat ng Goldman Sachs na dahil sa pagbuti ng inflasyon, pagbaba ng premium ng interest rate hike, at masamang fiscal budget news, maaaring lalong maging matarik ang yield curve ng US Treasury.

"Matapos ang dalawang magkakasunod na buwan ng mahihinang employment at inflasyon data, mahirap makita na may dovish na magbago ng isip tungkol sa pagtaas ng interest rate," isinulat ni Hatzius, na ang tinutukoy ay ang mga Federal Reserve official na bumoboto sa interest rate ngayong taon.