Qualcomm: Hupa ng AI craze, kailan makakaahon ang mga smartphone mula sa madilim na kalagayan?

Inilabas ng Qualcomm (QCOM.O) ang kanilang Q3 ulat pinansyal para sa fiscal year 2026 (hanggang Hunyo 2026) pagkatapos ng trading hours ng US stock market sa umaga ng Hulyo 30, 2026 sa East 8 zone, ang mga pangunahing punto ay ang mga sumusunod:

1, Pangunahing Datos: Ang kita ng Qualcomm ngayong quarter ay $9.95 bilyon, bumaba ng 4% taon-taon, higit sa inaasahan ng merkado ($9.6 bilyon). Kahit na malaki ang paglago ng automotive business, ang kabuuang kita ay nabawasan pa rin dahil sa pagbaba ng negosyo ng mobile phone.

Ang gross margin ng kumpanya ngayong quarter ay 53.1%, bumaba ng 2.5pct taon-taon, mas mababa sa inaasahan ng merkado (54.6%). Ang buong gastos sa wafer manufacturing, packaging, testing, advanced packaging, storage at iba pang materyales ay tumaas, na nagdala ng malinaw na presyon sa gross margin ng kumpanya.

2, Detalyadong Sitwasyon ng Negosyo: $Qualcomm(QCOM.US) ay pangunahing nahahati sa semiconductor chip business (QCT) at technology licensing business (QTL), kung saan ang semiconductor chip business ang pinakamalaking pinagkukunan ng kita, higit 80% ng kabuuang kita.

Sa semiconductor chip business: ①Ang kita mula sa mobile phone ngayong quarter ay $5.09 bilyon, bumaba ng 19.6% taon-taon. Ang pagbagsak ng mobile phone business ay pangunahing naapektuhan ng dalawang bagay: Una, ang pagbaba ng volume ng mobile phone shipment bukod sa Apple ngayong quarter ay bumaba ng 11%; Pangalawa, humina ang internal structure ng high-end models at mas pinipiling gumamit ng last generation platform para makabawas ng gastos ang mga manufacturer.

② Kita mula sa automotive ngayong quarter ay $1.59 bilyon, tumaas ng 61% taon-taon, pinasigla ng pagtaas ng shipment ng ikaapat na henerasyon ng Snapdragon Digital Cockpit. Ilalabas ng kumpanya ang ikalimang henerasyon ng Snapdragon Digital Chassis sa Setyembre, na magpapataas ng single vehicle value; ③ IoT business ngayong quarter ay $1.83 bilyon, tumaas ng 9% taon-taon, pinasigla ng pagtaas ng demand para sa consumer at industrial products.

3, Sa panig ng operating expenses: Ang mga pangunahing operating expense ng kumpanya ay tumaas sa humigit-kumulang $3.6 bilyon, kabilang dito, ang gastusin sa R&D ngayong quarter ay tumaas sa $2.6 bilyon, at ang sales expense ay $980 milyon ngayong quarter.

Iniulat na net income ng kumpanya ngayong quarter ay umabot sa $2 bilyon, at noong nakaraang quarter, pinalaya ng kumpanya ang valuation allowance ng deferred income tax asset (humigit-kumulang $5.7 bilyon). Mula sa operasyon, ang pangunahing operating profit ngayong quarter ay $1.63 bilyon, bumaba ng 41% taon-taon, pangunahing naapektuhan ng pagbaba ng gross margin at pagtaas ng gastos.

4, Gabay para sa susunod na quarter: Inaasahan ng Qualcomm na ang kita para sa Q4 fiscal year 2026 ay $9.7-10.5 bilyon, tumutugma sa inaasahan ng merkado ($9.95 bilyon).; Inaasahan ng kumpanya na ang Non-GAAP EPS para sa susunod na quarter ay $2.05-2.25, mas mababa sa inaasahan ng merkado ($2.36).

Pangkalahatang pananaw ni Dolphin: Ang storage ay nililimitahan ang mobile, Data center "drawing the pie" na kailangang mapatunayan pa

Ang performance ng kasalukuyang financial report ng Qualcomm ay nananatiling flat. Bagaman ang kita ay nakaabot sa inaasahan ng merkado, ito'y patuloy pa rin ang pagbaba. Ang gross margin ay patuloy na bumababa, pangunahing dahil sa pagtaas ng presyo ng storage at mahina ang demand, dahilan ng pagtaas ng cost.

Base sa gabay para sa susunod na quarter, inaasahan ng kumpanya na ang kita ay $9.7-10.5 bilyon, at walang malinaw na palatandaan ng rebound; habang ang EPS (non-GAAP) ay inaasahang $2.05-2.25, na mas mababa sa inaasahan ng merkado ($2.36).Ang demand para sa mga end market gaya ng mobile phone ay nananatiling mahina, at ang pagtaas ng presyo ng storage ay patuloy na magpapataas sa gastos ng kumpanya.

Sa harap ng hina ng tradisyonal na core business, aktibong nagtatangkang mag-breakthrough ang kumpanya sa larangan ng data center. Magsasagawa ang kumpanya ng layout sa apat na direksyon: custom chip, commercial CPU, AI accelerator at mga koneksyon, na sa isang punto nagtaas sa presyo ng stock ng kumpanya sa mahigit $250. Habang lumalago ang mga agam-agam sa sustainability ng AI Capex, muling bumagsak ang presyo ng stock ng kumpanya sa ilalim ng $160, halos nabura ang increase na dulot ng data center.

Bukod sa ulat pinansyal na ito, tumutok ang merkado sa mga aspeto ng Qualcomm gaya ng:

1) Tradisyonal na larangan: Core business, binabata ang presyon mula sa storage

Ang mobile phone business ang pinakamalaking bahagi ng negosyo ng Qualcomm, higit sa kalahati ng buong kumpanya. Sa kabila ng mababang kondisyon ng mobile market, malinaw ang presyon sa performance ng kumpanya.Ang global shipment ng mobile phone ngayong quarter ay nasa 290 milyon units, bumaba ng 6% taon-taon.

Mayroong dalawang pangunahing kampo sa mobile market: Apple at Android. Mas detalyado, ang shipment ng Apple phones ngayong quarter ay tumaas ng halos 20% taon-taon. Samantalang ang iba pang Android brands ay bumaba ng 11%, na direktang nakaapekto sa performance ng mobile phone business ng Qualcomm ngayong quarter.

Inaasahan ng kumpanya na ang mobile phone business sa susunod na quarter ay aabot ng humigit-kumulang $5.2 bilyon, na may pagbaba ng humigit-kumulang 25% taon-taon, kung saan ang pagtaas sa Android ay nababawi ng pagbaba ng kita mula sa Apple products (tradisyunal na peak season sa huling kalahati ng taon, panahong may rebound effect).

Kamakailan, nagsimulang bumagal ang slope ng pagtaas ng presyo ng storage, at sa pagtanggi ng mga manufacturer tulad ng OPPO at VIVO sa nakaambang price hike mula sa mga storage supplier, maliwanag na hindi na masaya ang merkado sa "surge ng presyo ng storage." Kung bababa ang cycle ng storage, posibleng mabawasan ang presyon sa tradisyonal na core business ng kumpanya.

2) AI field: AI on the edge at datacenter, potensyal na pamilihan ng paglago

Sa gitna ng mahinang tradisyonal na merkado, aktibong nagpo-position ang kumpanya sa larangan ng AI upang makamit ang bagong breakthrough.

a) Edge AI: Tinuturing ng kumpanya ang edge AI bilang core component ng kanilang Physical AI strategy, sumasaklaw sa smartphone, PC, automotive, XR, robotika, industrial IoT — na mayroon na silang presensya sa mga nabanggit na larangan.

Dalawang pangunahing larangan: ① Ang potensyal na upgrade cycle dahil sa AI Phone, na sabay sa AI Agent bilang "bagong interface" ng smartphone; ② Sa AI PC field, inilunsad ng kumpanya ang Snapdragon C platform (Windows laptops), na ang pangunahing bentahe ay: Oryon CPU, low power AI inference, heterogeneous computing (CPU+GPU+NPU cooperative, suportado ang edge AI Agent).

b) AI data center: Hindi nakapigil ang Qualcomm at pumasok sa pangunahing AI arena, pinakamahalagang estratehiya ng kumpanya sa larangan ng AI.

Ibinunyag sa araw ng mga investor ng Hunyo 24, 2026, ang AI data center strategy ng Qualcomm ay sasaklaw sa apat na linya ng produkto:

① AI accelerator (HBC): Kumpirmado ang multi-generation partnership sa Microsoft

Core differentiated technology ng Qualcomm, sa pamamagitan ngLPDDR5X (vs HBM) upang makamit ang Processing Near Memory, na optimized para sa "memory capacity-intensive" na AI inference load.

Ang AI200 ay nagsimula nang mag-mass production, ang next generation AI250 ay inaasahang magsisimulang mag-sample sa 2027. Ang susunod na AI300 ay gagamit ng UALink at ESUN para sa Scale-up network interconnection, na may epektibong bandwidth na 54 na beses ng AI200.

② Commercial CPU (Dragonfly C1000): Kumpirmado rin ang multi-generation partnership sa Meta

Batay sa Oryon CPU architecture ng Qualcomm sa smartphone at PC, pinalawig ito sa data center. Posisyon bilang "Agentic CPU", nakalaan para sa agent orchestration, multi-step inference, tool invocation, at iba pang CPU-intensive workloads.

③ Custom silicon business: Nakumpirma na 2 hyperscale customers (magbibigay ng mahigit $1 bilyong kita bawat isa sa fiscal 2027)

Batay ito sa pag-aari ngAlphawave Semi (SerDes, Die-to-Die, PCIe/CXL, HBM PHY) atVentana (Veyron V2 RISC-V CPU), na nagbibigay ng kakayahan para sa custom na AI chip (XPU) design service para sa hyperscale customers.

④ Connectivity business: Nakuha na ang unang malaking customer

Base sa IP ng Alphawave, nagbibigay ng 800G/1.6T optical modules, AOC, AEC, at iba pa. Sa kasalukuyan, nagpoproduce ng 800G LR2 module, 800G optical module/AOC/AEC; 1.6T optical module/AOC/AEC ay inaasahang ilalabas 2026-2027.

Dati, dahil sa hype sa AI, pumasok ang kumpanya sa AI data center field at umakyat ang presyo ng stock ng mahigit $250. Ngayon, dala ng mga pangamba sa AI Capex, bumalik ang presyo ng stock sa humigit-kumulang $160, na tinanggal ang mga expectation ng paglago ng data center.

Kahit na itinataya ng kumpanya na ang market space ng AI data center ay $1 trilyon, ang data center business ay wala pang nakikitang malaking kontribusyon sa kita sa ngayon. Sa pagtingin sa tradisyonal na negosyo, sa mahinang demand para sa mobile at iba pang terminal market, ang kasalukuyang PE ng kumpanya ay medyo mataas pa rin.

Tungkol sa data center business, Bagama't binanggit ng pamunuan ang $15 bilyong target na kita para sa taong piskal 2029, mas makatuwirang magpokus sa resulta sa malapit na panahon. Kung pagsasamahin ang target na kita para sa 2027 fiscal year na $5 bilyon, posibleng maghatid ito ng $1.2 bilyong operating profit (batay sa OPM ng kumpanya).

Sa kasalukuyang marupok na kalagayan ng merkado, mas tama na hanapin ang rel atively safe na support range ng Qualcomm. Sa pananaw ng tradisyonal na negosyo, ang karagdagang pagbagsak ng stock price ay mas ligtas.Syempre, nangangahulugan din ito na ituring na "isang opsyon" ang data center business ng kumpanya.

Kung makakamtan ng kumpanya ang kanilang 2027 fiscal year na target, pwede nitong itulak ang valuation expectations para sa data center segment ng kumpanya.

Narito ang mga data chart na kaugnay ng kasalukuyang financial report ng Qualcomm ayon kay Dolphin:

Hindi madali ang magsulat ng artikulo, pakiclick ang"I-share", para mabigyan mo ako ng konting suporta~