Analista ng Bitunix: Natitira na lamang ang 15% ng trapiko sa Hormuz bago ang digmaan, sabay na pinipilit ng presyo ng langis at dolyar ang mga pandaigdigang asset

BlockBeats balita, Hulyo 22, lalong tumindi ang panganib sa Gitnang Silangan. Sinabi ni Trump na wala siyang interes na makipagkita sa Iran at nagbanta ng matinding pag-atake sa rehiyon ng Ghō Mountain, na sinasabing may underground na pasilidad nuklear; Gumanti naman ang Iran at nagbabala na kung maa-atake ang kanilang nuclear facility, lahat ng interes ng Amerika at mga kaalyado nito sa rehiyon ay magiging target. Bagaman patuloy na gumaganap ang Pakistan ng papel bilang tagapamagitan, ipinapakita ng signal mula sa Amerika na kailangang “magbayad ng presyo” ang Iran, na magpapatuloy ang presyur ng militar sa maikling panahon.

Ang talagang mahalaga ay ang datos ng transportasyon ng enerhiya. Ang commercial traffic sa Hormuz Strait ay bumaba na lamang sa halos 15% ng level bago ang giyera, maraming international ship owners ang umalis; dalawang oil tankers na nagdadala ng crude mula Saudi Arabia ay lumiko sa Red Sea at dumaan na lang sa Suez Canal. Ang ruta sa Red Sea, na dati'y alternatibo, ay nagkaroon din ng kawalang-katiyakan dahil sa banta ng Houthis na pagsara. Kasabay nito, inanunsyo ng Kazakhstan na ititigil muna ang pagpapadala ng langis sa Black Sea, na nagpapakita na ang panganib sa global energy supply ay lumipat mula sa “isang daanan” tungo sa “dalawang ruta sabay na naapektuhan.”

Binabago ng ganitong supply shock ang policy context ng Federal Reserve. Ayon sa pinakabagong datos ng ADP, lumamig ang hiring momentum sa private sector ng Amerika, ngunit hindi pa rin nawala ang taya ng merkado na tataas ang interest rate pagdating ng taglagas, dahil sa posibleng muling pagtaas ng inflation dahil sa tumataas na presyo ng langis. Sa madaling salita, ang Federal Reserve ay nahaharap sa kombinasyon ng “mahina ang employment, tumataas ang inflation sa enerhiya” at hindi basta-basta economic cooling. Ito rin ang dahilan kung bakit ang $8 trillion na U.S. money market funds ay patuloy na nagpapalapit ng maturities, nagpapataas ng allocation sa overnight at floating rate assets—mas pipiliin ng malalaking pondo na magsakripisyo ng kaunting kita basta may flexibility sa repricing.

Makikita rin sa foreign exchange market ang pagtaas ng cost ng pondo. Ang exchange rate ng U.S. dollar laban sa Japanese yen ay tumaas sa 163, pinakamababang antas mula 1986. Kahit gumasta ang gobyerno ng Japan ng higit 11 trillion yen para mag-intervene, mahirap pa ring pigilan ang tatlong pressure: tumataas na presyo ng langis, yield ng US treasury, at carry trade. Tinitingnan na ng merkado ang 165 bilang susunod na resistance, at may forecast pa ng ilang institusyon na maaaring umabot pa sa 170 sa loob ng isang taon.

Sa usaping trade policy, tinutulak ng Trump administration ang mga bagong hakbang para sa 10% temporary tariff pagkatapos ng expiry, posibleng magpatupad ng bagong tariffs sa dose-dosenang bansa ngayong linggo. Kasabay nito, inanunsyo na ang mga generic drugs na hindi makakapaglipat ng production sa Amerika sa loob ng dalawang taon ay mahaharap sa 100% tariff pagsapit ng 2028, at tataas pa sa 200% pagsapit ng 2029. Ang ganitong diskarte na “may deadline at paakyat na tax” ay talagang nagpipilit sa global supply chain na mag-restructure nang maaga, at unang maaapektuhan ang generic drug industry ng India.

Sa technology supply chain, may bagong signal ng cost. Ang TSMC ay balak magtaas ng presyo ng wafer foundry ng hanggang 10% simula 2027; Inamin ng OpenAI na may hacking incident sa Hugging Face, na nagpapakita ng tumataas na security cost ng AI models at open source ecosystem. Ang AI industry ay hindi na lamang kompetisyon sa computing power, kundi pumasok na sa “wafer, kuryente, security at supply chain resilience” comprehensive cost era.

Sa tingin ko, ang pinakaimportanteng observation point ngayon ay hindi kung tatawid ba agad ng $100 ang presyo ng langis, kundi kung gaano katagal ang pagka-antala sa transportasyon ng enerhiya. Kapag tumagal ng ilang linggo ang mababang traffic sa Hormuz at Red Sea, mabilis mauubos ang global stock buffer, maaring tumindi pa ang hawkish pricing ng Federal Reserve, at mas hahaba ang panahon na mataas ang dollar at short-end rates. Sa ganitong kalagayan, tataas ang correlation ng assets, at ang importansya ng liquidity at cash management ay mas mahahalaga kaysa sa paghabol sa mataas na volatility narrative.