Ayon sa survey ng Bank of America: 47% ng mga fund manager ay tumataya na mas magpapakita ng magandang performance ang European stocks kaysa sa US stocks; Nagbalik sa pre-digmaan sa Iran ang optimistikong damdamin.

Nabalitaan mula sa Filipino Finansyal APP na habang ipinapakita ng ekonomiyang Europeo ang mas matibay na katatagan, at nahaharap ang merkado ng US stocks sa kawalang-katiyakan dahil sa paggasta para sa artificial intelligence (AI), dumarami ang mga mamumuhunan na inililipat ang atensyon mula sa US stocks patungo sa mga European stocks.

Ipinakikita ng pinakahuling survey ng Bank of America na halos 47% ng mga fund manager ang inaasahan na bahagyang malalampasan ng returns ng European stocks ang ng US stocks sa loob ng susunod na taon, pinakamataas na antas mula noong sumiklab ang Iranian war noong Pebrero 2026.

Bumabalik ang optimism sa European stock market sa pre-war highs

Nawawala ang pag-aalala sa recession sa Europa Kita ang nagiging pangunahing tagapaggalaw ng stocks

Matibay ang pundasyon ng optimism: halos 97% ng mga sumagot sa survey ay hindi inaasahan na malulugmok sa resesyon ang Europa, pinakamataas na antas mula noong 2007. Samantala, mahigit sa tatlong-kapat ng mga sumagot ang naniniwala na ang karagdagang pag-angat sa stocks ay pangunahing itutulak ng pag-akyat ng kita kumpara sa inaasahan.

Sabi ni Bank of America strategist Andreas Bruckner: “Muling ini-evaluate namin ang tema ng pagiging bullish sa Europa na nabuo noong simula ng taon, isang tema na biglaang napatigil dahil sa pagsiklab ng Iranian war.”

Matapos magpakita ng pinakamalakas na quarterly earnings sa nakaraang halos apat na taon, madalas magtala ng panibagong mataas ang European stock market ngayong buwan. Ayon sa datos ng LSEG I/B/E/S, inaasahan ang Stock 600 Index constituent earnings na tumaas ng 22.4% year-on-year sa ikalawang quarter, pinakamatalas mula Q3 2022. Sa datos din, kumita ang MSCI Europe Index ng 14%, higit sa kalahati ng constituents ay mas maganda sa inaasahan — parehong mataas simula 2023.

Ipinapakita ng isang index ng Citi Group na may malinaw ring kaibahan sa growth momentum ng US at European economies: tumaas nang higit sa inaasahan ang datos ng Europa, pinakamalaki mula noong Pebrero 2023, habang bumagal naman ang US retail sales at employment data kamakailan.

Hindi na lang “cheap” ang dahilan Panibagong valuation logic ng Europa

Kahit na tumaas na ang valuations ng European stocks sa pagbabagong ito, para sa ilan, may katuwiran ito at mas kaakit-akit kaysa “bumibili lang dahil mura.” Sa kasalukuyan, ang forward price-to-earnings ratio ng Stock 600 Index ay nasa alaround 15x, at ang discount nito laban sa S&P 500 Index ay nakitid na sa pinakamaliit mula noong Pebrero 2022.

Sabi ni Justin Onuekwusi, Chief Investment Officer ng St. James Wealth Management: “Kahit mas mahal ang stocks ngayon sa Europa, attractive pa rin kumpara sa US. Pero tila mas nakatutok ang market ngayon sa earnings at revenue, hindi na lang sa valuation, na isang positibong senyales.” Sa ngayon, overweight sa European stocks si Onuekwusi, at negative view sa US stocks.

Mataas na bond yields sumusubok sa kumpiyansa Ngunit may suporta ang kasaysayan

Sa kabila nito, sinusubok ng pagtaas ng bond yields ang optimism sa merkado. Ang long-term borrowing cost ng France ay tumaas sa pinakamataas mula 2008, habang ang yield ng German long-term government bonds ay bumalik sa levels noong 2011. Ang sanhi ay patuloy na paglakas ng oil price at hindi malinaw na pangmatagalang tigil-putukan ng US-Iran, na nagtataas ng inflation fears.

Mula Agosto, hindi na naipagpatuloy ng Stock 600 Index ang rally, at matapos talunin ang S&P 500 ng dalawang sunod na buwan, kasalukuyang mahina ng 2.7% laban dito ngayong buwan. Ayon sa Bank of America survey, higit kalahati ng respondents ang inaasahan na magtataas ng rates ang European Central Bank sa susunod na taon. Pero, hindi ito laging magreresulta sa bentahan ng stocks — ipinapakita ng kasaysayan na basta’t kayang suportahan ng growth ang rate hikes, pwedeng magpatuloy ang rally sa stocks.

Mas sensitibo sa economic growth kaysa sa interest rate changes ang Stock 600 Index

Malaking AI spending sa Wall Street nagdudulot ng kaba, ngunit “invisible dividend” ito sa Europa

Ang malaking kapital na ginagastos ng malalaking US tech companies para sa AI ay nagdudulot ng kaba sa merkado, ngunit nagdudulot ito ng relatibong advantage sa European stocks. Hindi tulad ng US benchmark index na sobrang concentrated sa AI capex, ang European benchmark stock index ay mas nakatuon sa AI-enabling industries, gaya ng infrastructure at green energy, gayun din sa mga kumpanyang makinabang sa AI applications.

Sabi ni Alpesh Patel, managing partner ng RootBridge Capital: “Ang mga hindi masyadong trendy na cyclical sectors ay kawili-wili — wala silang kinalaman sa AI, ngunit kumikita pa rin sila at matibay — ito ang mainam na paraan para i-diversify ang AI-related profit risk mo.”

Si Madison Faller, global investment strategist ng J.P. Morgan Private Bank, ay naniniwalang habang tumaas na nang malaki ang mga stocks ngayong taon, ang stock picking ang magiging susi. Pabor siya sa European financials at industrial sectors na makikinabang sa mas maginhawang economic environment. Pinipili rin niya ang mga kumpanyang may mahalagang physical assets na hindi madaling maapektuhan ng AI disruption.

Mas mababa pa rin sa historical average ang European allocations Mataas na ang crowding sa US stocks

Ipinapakita ng position data na may espasyo pang bumili ng European stocks ang mga mamumuhunan. Sa survey ng Bank of America, netong 6% ng fund managers ang overweight sa Eurozone stocks, medyo mababa pa rin sa long-term average. Sa kabilang banda, umabot na sa pinakamataas mula noong Disyembre 2024 ang allocation sa US stocks, lampas na ng mga 1.5 standard deviation sa average level.

Sa madaling salita, habang nagsisimula nang magsawa ang market sa AI narrative ng US stocks, at naghahanap ng mas dekalidad at siguradong returns, bumabalik ang European stocks sa global investors, dala ang matatag na earnings recovery, matibay na economic fundamentals, at mas mababang exposure. Ang Europa ay hindi “outsider” sa AI wave; iba nga lang ang approach nito kumpara sa Silicon Valley, at patuloy na nakikinabang at lumalago.